La voz de un usuario experimentado de Polymarket: en realidad ya hemos sido superados por la competencia

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Autor: Jonah

Traductor: Jiāhuān, ChainCatcher

Este artículo lo tengo en mano desde hace un tiempo.

Siempre quise escribir, pero seguía conteniéndome, esperando que las cosas pudieran corregirse solas silenciosamente. Hasta esta mañana, cuando Bloomberg publicó “Polymarket pierde liderazgo en el mercado de predicciones debido a retrasos y rebotes”, para ser honesto, esa noticia ya expresó la mayor parte de lo que quería decir. Así que a partir de ahora, citaré mucho, dejando que ella ayude a compartir la carga.

Polymarket enfrenta cada vez más obstáculos operativos en su intento de llegar a su audiencia clave ( clientes en EE. UU. ), y ahora está atrasada respecto a sus principales competidores. De bloomberg.com

Este título es muy directo. Y debería serlo.

Desde mediados de 2024, he estado observando Polymarket. Estoy de acuerdo con su visión, defendiendo la plataforma en cada pánico regulatorio, recomendándola a cada trader que conozco. Los mercados de predicción son una de las infraestructuras financieras más importantes de esta década, y Polymarket es la compañía que siempre he querido ver ganar en esta carrera.

Así que esto no es un artículo de ataque. Es una carta a esas cosas que realmente te importan.

Shayne Coplan, y todo el equipo, tenemos que hablar.

La situación actual es dura

Empecemos con los datos.

Según informes, la valoración de Kalshi es de aproximadamente 22 mil millones de dólares, y la valoración negociada de Polymarket ronda los 15 mil millones de dólares. Para un competidor que Polymarket ha dejado muy atrás, esa diferencia es de unos 7 mil millones de dólares. Volumen de negociación desde principios de año: Kalshi aproximadamente 370 mil millones de dólares, Polymarket aproximadamente 290 mil millones. Cuota de mercado en EE. UU.: Kalshi cerca del 90%, mientras que Polymarket sigue en la lista de espera.

Hace un año, la narrativa dominante era “Polymarket es el dominador de los mercados de predicción, Kalshi es el hijo ilegítimo regulado”. Hoy, esa narrativa se ha invertido por completo. Kalshi se ha convertido en una opción conforme, rápida en entrega y con credibilidad institucional, mientras que Polymarket se ha convertido en ese viejo jugador nativo de criptomonedas que se tropieza constantemente.

Este liderazgo solía estar firmemente en nuestras manos. Ahora, lo estamos dejando ir.

La plataforma en sí aún no funciona completamente normalmente

Esto hay que decirlo claramente: el producto principal tiene problemas reales, pero la empresa actúa como si nada pasara.

El fin de semana pasado, Polymarket retrasó al menos una semana la migración a CLOB V2, el nuevo token de garantía pUSD y el motor de emparejamiento reconstruido. Con toda honestidad, retrasar fue la decisión correcta. La comunidad de desarrolladores ha estado pidiendo varias semanas que el tiempo para una migración limpia y una integración sea suficiente. Lanzar una versión incompleta sería mucho peor que retrasar.

Así que, en realidad, retrasar no es un problema, sino una buena decisión.

Lo incómodo fue la forma en que se anunció.

Según lo que circula en la comunidad: la noticia del retraso se publicó primero en Twitter, pero ni siquiera se había publicado el anuncio oficial de migración con las instrucciones. Luego, en la guía de migración, todavía se citaban fechas antiguas ya obsoletas. Y después, se añadió una corrección adicional a esa corrección.

Desde la estructura, esto es precisamente una comunicación caótica que una “máquina de operaciones ordenada” no debería generar.

Luego, el lunes, un reinicio programado de cinco minutos duró más de una hora. La plataforma estuvo fuera de línea en el pico del día laboral. Otra pequeña cosa que se suma a la montaña de problemas.

Como dice Bloomberg citando a un portavoz de Polymarket: no puedes “crear el producto financiero de consumo más interesante de los últimos años sin convertirte en una máquina de operaciones ordenada”. Esa frase es correcta, esa es la visión. Pero la realidad es que esa máquina sigue fallando en pequeñas cosas que podrían haberse evitado, y esas pequeñas cosas se acumulan en un patrón.

Y además, no son eventos aislados:

Los ajustes de tarifas en los mercados deportivos y de criptomonedas parecen pasivos y con poca comunicación.

El equipo anunció varias veces en meses pasados la migración, pero la infraestructura se retrasó repetidamente.

Las ventanas de mantenimiento planificadas se han superado varias veces en duración.

La aplicación en EE. UU. en fase de prueba “solo en móvil, solo en deportes, solo por invitación” ha estado estancada por meses, y se reporta que hay más de un millón en lista de espera.

“Cripto nativo” debería significar más transparente, resistente y responsable que las plataformas tradicionales, y no debería ser un escudo para una mala experiencia de usuario y una infraestructura poco confiable.

La comunidad tiene paciencia, pero claramente no es infinita. Cada caída, cada retraso, cada actualización vaga empuja a los usuarios marginales hacia ese competidor que simplemente funciona.

El orden de prioridades está equivocado

Lo que realmente me rompió ayer fue esto.

La plataforma objetivamente no ha alcanzado un estado del 100%. La actualización del exchange se ha retrasado. La aplicación en EE. UU. aún no está completamente abierta. Hay un millón en lista de espera. Los traders globales todavía enfrentan caídas en la tarde del lunes.

Y ayer, Polymarket anunció el lanzamiento de contratos perpetuos.

Nos estamos preparando para el futuro. Ahora puedes apalancarlo. Los contratos perpetuos llegarán a Polymarket. Regístrate para obtener acceso anticipado.

Los contratos perpetuos son un producto muy bueno, que a largo plazo vale la pena incluir en la hoja de ruta. Pero lanzarlo ahora, o incluso solo anunciarlo — justo unos días después de que la infraestructura se retrasara y una reinicio se retrasara gravemente — y en un momento en que la aplicación en EE. UU. aún no ha salido de la fase de prueba — para la mayoría de los miembros de la comunidad, solo transmite un mensaje: hacer dinero rápido.

Los contratos perpetuos son el producto con mayores tarifas, apalancamiento y volumen en el sector cripto, y la vía más rápida para extraer ingresos de los usuarios existentes. Anunciar su lanzamiento cuando la plataforma principal aún no es estable y un millón de estadounidenses todavía está fuera de la puerta, claramente muestra en qué priorizan realmente los equipos: primero monetizar a los traders existentes, después lo demás, y aún más después los que están fuera.

Ya sea intencional o no, esa es la señal que envía esa acción: priorizar los ingresos sobre la estabilidad del producto. Crear nuevos productos de cobro antes que mejorar los ya existentes. Captar a los usuarios existentes en lugar de reparar la experiencia para todos — los que ya están y los que esperan.

Honestamente, interpretar esto como “hacer dinero rápido” puede ser incluso demasiado amable.

Mira el orden. Kalshi anunció su producto de contratos perpetuos “Timeless”: fecha específica, lugar específico, evento de lanzamiento — 27 de abril en Nueva York, un producto completo, entregado en una semana.

Sorpresa: la primera bolsa de predicción regulada por CFTC en EE. UU., @Kalshi, eligió Pyth Pro como su capa de datos exclusiva para su mercado de commodities. Oro, plata, petróleo, gas natural, cobre, maíz, soja, trigo. Por qué esto es importante.

En pocos días, la respuesta de Polymarket fue… una página de registro para acceso anticipado. Sin fecha de lanzamiento, sin lugar, sin especificaciones del producto, sin producto en sí. Solo un tuit de marketing, un eslogan “Nos estamos preparando para el futuro, ahora puedes apalancarlo”, y un formulario para recopilar cuentas.

Eso no fue un lanzamiento de producto, fue un comunicado de prensa disfrazado de evento. Cuando respondes a la competencia con contenido vacío, dejas de ser el que marca el ritmo en esa carrera — ahora solo sigues el ritmo de otros — y además, ¿en lista de espera?

Es una carrera que Polymarket define por sí mismo. Polymarket fue pionero, fenómeno cultural, con años de ventaja, el campeón. Pero hoy, en el lanzamiento de derivados, Polymarket se ha convertido en el que persigue, usando un formulario de registro como material de relaciones públicas, solo porque Kalshi anunció primero.

Es la frase más incómoda de toda esta carta, pero también lo que realmente refleja el artículo de Bloomberg.

El orden de operación debería ser muy simple:

Aplicación en EE. UU. — apertura total, eliminación de listas de espera, operación estable, funciones completas. Esa es la mayor palanca que tiene Polymarket, pero ha estado bloqueada por meses, dejando que Kalshi devore el mercado minorista en EE. UU. Eso debe ser la prioridad número uno. No la segunda, la primera.

Confiabilidad del núcleo de la plataforma. Completar la migración a CLOB V2, realizar una transición limpia a pUSD, no perder ventanas de mantenimiento, hacer que la plataforma sea algo que los traders puedan “configurar y olvidar”.

Y solo después de eso, expandir el negocio. Contratos perpetuos, nuevas categorías de mercado, otras cosas en la pizarra.

El orden actual está al revés, y la comunidad lo ve claramente.

El fin de la etapa de startups

El artículo de Bloomberg pone sobre la mesa temas que la comunidad ha discutido durante meses: retrasos, distracciones, y una cultura que todavía parece de una startup de 2021 — aunque Polymarket ahora tiene miles de millones en contratos sin cerrar, una gran colaboración con ICE, la certificación de la bolsa designada por la CFTC tras la adquisición de QCEX, y una colaboración con MLB.

La era de esa startup de calle ya terminó, y debe terminar.

Ya no enfrentan solo un foro o una pequeña aplicación cripto. Enfrentan a una compañía con licencia CFTC, respaldo institucional, sangre neoyorquina, que entrega productos a tiempo, y que es tomada en serio por reguladores, contrapartes y medios.

Es la madurez que toda empresa financiera de alto nivel debe atravesar. Coinbase la atravesó, Stripe la atravesó, y toda plataforma de trading seria eventualmente debe dejar de operar como un “chat grupal” y convertirse — usando las palabras de su portavoz — en una máquina de operaciones ordenada.

Es decir, en términos concretos, esto significa introducir profesionales realmente maduros en operaciones, riesgos y relaciones públicas. Significa eliminar las distracciones que no sirven para la expansión en EE. UU. y la estabilidad central. Significa comunicar en exceso cuando hay problemas, hacer análisis de causa raíz y asumir responsabilidades reales, en lugar de breves actualizaciones de estado y silencio posterior.

Todo esto no es hostilidad. Es lo que toda institución financiera seria debe hacer al final. Polymarket ahora es una de ellas. Mostrar la imagen que corresponde.

Por qué todavía tengo fe en Polymarket

Dicho esto, aquí está por qué no me he ido de esa plataforma y por qué no creo que la partida haya terminado.

ICE está de su lado. Jeffrey Sprecher no apostaría por un proyecto de aire. La Bolsa de Nueva York, matriz de ICE, lideró una ronda de inversión el otoño pasado, y esa señal aún no está completamente valorada en el mercado. Ahora, tienen acceso directo a uno de los operadores de infraestructura de mercado más maduros del mundo. Úsalo bien.

La colaboración con MLB es un nivel top en valor agregado. Esa señal indica que el fin no es “otra app de apuestas”, sino convertir los mercados de predicción en infraestructura financiera principal, mainstream, integrada en sistemas institucionales. Las ligas deportivas, las cadenas de televisión, los sectores financieros tradicionales convergen en un mismo libro de órdenes, lo cual es revolucionario. Kalshi claramente no tiene esa capacidad de alcance cultural.

La marca es emblemática. En la percepción pública, Polymarket casi equivale a mercado de predicciones. La temporada electoral lo consolidó, y la plataforma es citada repetidamente por periodistas, fondos de cobertura y memes. Es una barrera de protección que la mayoría de las empresas no pueden ni soñar tener.

La comunidad todavía está aquí. Aquellos que surgieron en los mercados tempranos, que crecieron durante las elecciones de 2024, y que han soportado todos los dolores de crecimiento, no se han ido. Queremos ganar, y queremos ver que ustedes ganen. Por eso estamos escribiendo esta carta, no simplemente migrando volumen a otra plataforma en silencio.

Llevar la victoria a casa

Honestamente: Kalshi está ganando este trimestre, e incluso puede que todo el año.

Pero Polymarket todavía puede ganar en esta década. La marca, las colaboraciones, la comunidad, la regulación obtenida a través de QCEX, la relación con ICE, todo sigue allí, nada se ha perdido. Solo que, cuando el equipo empuja las cosas en el orden equivocado, no se aprovechan al máximo.

Por eso, la petición es simple.

Arreglen la plataforma. Lanzad la aplicación en EE. UU. Antes de anunciar nuevos productos, estabilicen los existentes. Conviértanse en esa máquina de operaciones ordenada que todos dicen que son.

La comunidad todavía está con ustedes, los creyentes también. Pero la ventana para reducir la brecha se ha estrechado más que hace seis meses, y en otros seis será aún más estrecha.

Primero, arreglen la plataforma. Luego, lleven la victoria a casa.

Un antiguo usuario de Polymarket escribe esto, y desea más que nadie que en el futuro no tenga que escribir cartas como esta.