No es un aumento ficticio, sino una reducción ficticia! La falsificación financiera inversa de Shandong Zhanggu podría ser sancionada. La próxima semana, "ponerse la gorra" se convertirá en ST Zhanggu

Cada día, reportero: Peng Fei    Editor: Bi Luming

Que anteriormente había recibido atención regulatoria por problemas de cumplimiento, la empresa de ventiladores de Shandong Zhanggu (SZ002598, precio de acción 8.76 yuanes, valor de mercado 2,734 millones de yuanes) enfrenta una fuerte acción regulatoria. A diferencia de las ganancias infladas comunes en el mercado de capitales, esta vez Shandong Zhanggu fue sancionada por una rara forma de “falsificación inversa” — reducir artificialmente las ganancias y así tocar la línea roja de cumplimiento.

Según la “Notificación previa de sanción administrativa” emitida por la Oficina de Supervisión de Valores de Shandong, la compañía en 2024, sin que realmente ocurrieran negocios relacionados, confirmó falsamente gastos por 8.4627 millones de yuanes, lo que llevó a que el total de beneficios divulgados en ese período se redujera en un 10.37%.

Por ello, cuatro responsables relevantes, incluyendo el expresidente y gerente general de Shandong Zhanggu, fueron propuestos para una multa conjunta de 6.9 millones de yuanes. La reacción inmediata del mercado de capitales fue la siguiente: las acciones y bonos convertibles de la compañía suspenderán su cotización por un día el 7 de abril, y tras reanudar el 8 de abril, Shandong Zhanggu será oficialmente sometida a otra advertencia de riesgo, con el cambio del nombre abreviado de la acción a “ST Zhanggu”, y el límite diario de variación en precio se reducirá al 5%.

El reportero de “Diario Económico” nota que, ante la crisis de cumplimiento, el camino para que esta veterana empresa de ventiladores “se quite la etiqueta” requerirá al menos un año de espera.

Falsificación inversa rara: reducción de ganancias superior al 10%, cuatro implicados reciben multas colectivas

El 3 de abril de 2026, Shandong Zhanggu y las partes relacionadas recibieron la “Notificación previa de sanción administrativa” emitida por la Oficina de Supervisión de Valores de Shandong. Tras la investigación, se determinó que en 2024, sin que realmente ocurrieran negocios de reparación y servicios técnicos, Shandong Zhanggu confirmó gastos de ventas y gastos administrativos por un total de 8.4627 millones de yuanes.

Esta operación causó directamente que el informe anual 2024 de la compañía contuviera registros falsos, reduciendo artificialmente las ganancias en 8.4627 millones de yuanes, lo que representa un 10.37% del total de beneficios divulgados en ese período. En respuesta a estos hechos ilícitos, la Oficina de Supervisión de Valores de Shandong propuso sanciones severas a la empresa y a los cuatro implicados, con multas que suman hasta 6.9 millones de yuanes.

Entre ellas, se ordenó a Shandong Zhanggu corregir la situación, se le dio una advertencia y se le impuso una multa de 2.5 millones de yuanes. El entonces copresidente y gerente general, Fang Shupeng, por decidir y ejecutar la operación de gastos mencionada, recibió una advertencia y una multa de 1.8 millones de yuanes; Shen Chunfeng, responsable de las divisiones de turbinas y eléctricos, por organizar la operación, fue multado con 1 millón de yuanes.

Además, el entonces presidente Fang Rungang y el director financiero Zhao Xiaofen, por no cumplir con su deber de diligencia y no garantizar la veracidad, precisión y completitud del informe anual, fueron multados con 800,000 yuanes cada uno.

El reportero de “Diario Económico” observa que esta no es la primera vez que Shandong Zhanggu viola las líneas de cumplimiento. El 18 de diciembre de 2025, la Oficina de Supervisión de Valores de Shandong ya había emitido una “Decisión de medidas correctivas” contra la compañía y sus responsables por irregularidades en la revisión de transacciones relacionadas, uso indebido de fondos recaudados, y gobernanza corporativa deficiente, entre otras “tres violaciones graves”.

El mismo año, el 31 de diciembre, la Comisión Reguladora de Valores de China inició una investigación formal por posibles violaciones en la divulgación de información financiera en informes periódicos. Estas sucesivas brechas de cumplimiento revelan problemas estructurales de larga data en la gestión interna de la empresa.

A partir del 8 de abril, cambio a ST Zhanggu

El costo de la falsificación financiera se transmite rápidamente al mercado de capitales. Según las “Reglas de cotización en la Bolsa de Valores de Shenzhen”, debido a que los indicadores financieros del informe anual divulgado por la compañía contienen registros falsos, la Bolsa de Shenzhen implementará otra advertencia de riesgo para las acciones de Shandong Zhanggu.

Las acciones y los bonos convertibles (Zhanggu Convertible Bonds) de Shandong Zhanggu suspenderán su cotización por un día a partir del 7 de abril de 2026, y se suspenderá la conversión de acciones. Desde la apertura del 8 de abril, el nombre abreviado de la acción cambiará oficialmente a “ST Zhanggu”, y el límite diario de variación en precio se reducirá del 10% al 5%, mientras que los bonos convertibles reanudarán la conversión en ese mismo día.

El reportero de “Diario Económico” nota que, aunque actualmente Shandong Zhanggu no ha sido considerada en riesgo de salida forzada por incumplimiento grave, la junta directiva ha declarado que supervisará activamente a la gerencia para intentar retirar la advertencia de riesgo lo antes posible, aunque el proceso de “quitar la etiqueta” tomará al menos un año.

Según las regulaciones de la Bolsa de Shenzhen, para solicitar la eliminación de la advertencia de riesgo, la compañía debe cumplir con dos condiciones estrictas: primero, haber revisado y corregido retrospectivamente los informes financieros del año correspondiente en relación con la decisión administrativa; segundo, haber transcurrido al menos doce meses desde la decisión de sanción de la Comisión Reguladora de Valores de China.

Mientras tanto, la situación operativa de la empresa no es optimista, lo que genera preocupación en el mercado sobre su futuro.

El 5 de enero por la noche, la advertencia voluntaria sobre las perspectivas de resultados de 2025 de Shandong Zhanggu mostró que la compañía estima obtener un beneficio neto atribuible a los accionistas de entre 72 y 80 millones de yuanes en 2025, un aumento del 0.65% al 11.83% respecto al año anterior.

Pero si se mira hacia atrás, en su primer año de cotización (2011), los beneficios netos atribuibles a los accionistas alcanzaron los 95.93 millones de yuanes, y luego la empresa ha tenido altibajos. Frente a los crecientes costos operativos, el margen bruto de su negocio principal ha disminuido, y en la primera mitad de 2025, los márgenes brutos de sus negocios de ventiladores, bombas de pulpa y tratamiento de agua cayeron en 3.1, 2.88 y 1.63 puntos porcentuales, respectivamente.

Para romper el techo de crecimiento, en los últimos años Shandong Zhanggu ha intentado buscar salidas mediante inversiones en otros sectores. La compañía ha invertido aproximadamente 300 millones de yuanes en áreas como tratamiento de agua, economía de baja altitud, nuevos materiales, robótica y sensores, participando en más de 30 empresas, aunque los resultados aún no son significativos.

Para revertir la tendencia, en agosto de 2025, el accionista estatal, la Empresa de Gestión de Activos del Distrito de Zhangqiu en Jinan, modificó su estrategia habitual y aumentó su participación en el consejo de administración con un director no independiente, con la intención de impulsar un crecimiento en los resultados.

Ahora, con las multas sustanciales y la advertencia de riesgo en vigor, Shandong Zhanggu enfrenta un doble desafío: reparar las brechas de cumplimiento y ganar la “batalla por los resultados”.

Diario Económico