La tokenización solía ser la narrativa principal de DeFi, pero un artículo reciente de CoinDesk señala que: simplemente tokenizar activos del mundo real tiene efectos limitados, es como un PDF con ticker y no es el objetivo final.

La industria está pasando de la primera fase de tokenización de activos a la segunda fase de mercado de rendimientos, separando los beneficios del capital principal, convirtiéndolos en herramientas independientes, con precio, negociables y combinables.
La mayoría de los protocolos tradicionales de préstamos DeFi utilizan tasas de interés flotantes, carecen de una estructura de vencimiento clara, no pueden valorar con precisión la duración ni cubrir eficazmente el riesgo de tasa de interés, lo que dificulta que las transacciones de rendimiento formen un mercado real.
@TermMaxFi desde su diseño inicial adopta un mecanismo de tasa fija nativa. Cada posición de préstamo se convierte en un token ERC-20 llamado FT, los usuarios compran FT a precio con descuento y lo canjean al vencimiento por su valor nominal, obteniendo así un rendimiento fijo. Si se vende antes, se asume la exposición a la duración correspondiente.
Este diseño hace que los rendimientos sean herramientas transferibles e independientes desde el principio.
En el campo de RWA, TermMax ha lanzado activos como PT-USDG, bEQTY, DYNA, SPYon, cada uno con su propio oráculo, parámetros de riesgo y mercado de préstamos dedicado.
Estos activos ya no son solo exhibiciones estáticas, sino herramientas útiles que pueden financiarse y usarse como colateral.
El diseño de tasa fija junto con la separación de rendimientos resuelve los problemas estructurales en la construcción de productos estructurados, mecanismos tipo recompra y cobertura de duración en DeFi tradicional.
La próxima etapa en la evolución tecnológica de DeFi comienza desde los primitives básicos. La tasa fija es una base importante para impulsar la financiarización de los rendimientos.
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