Guo Haoming: La resistencia del mercado A-share proviene de la "prima de seguridad"

¿Por qué el conflicto en Oriente Medio no ha impactado significativamente en la tendencia del mercado A?

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■ Guì Hàomíng

Después de que estallara el conflicto en Oriente Medio, la economía global sufrió un gran retroceso. Especialmente, la interrupción del tránsito en el estrecho de Hormuz, uno de los principales canales de energía internacionales, afectó directamente el suministro de petróleo y gas en Eurasia, generando preocupaciones sobre la inflación y la recesión económica.

En este contexto, los mercados bursátiles de varios países en general han experimentado caídas, como los principales índices bursátiles de Estados Unidos, que en un mes han caído más del 10%, entrando en un mercado bajista técnico. Los mercados de Japón y Corea en Asia del Este también han estado en caída constante, con caídas diarias superiores al 5%, lo que ha afectado la confianza de los inversores y generado incertidumbre. La bolsa A de China, como parte del mercado bursátil mundial, por supuesto, no ha sido inmune, y actualmente el índice principal ha retrocedido respecto a su nivel a finales de febrero.

Sin embargo, desde finales de marzo, la tendencia de la bolsa A ha comenzado a fortalecerse. Especialmente en los últimos días de negociación del mes, aunque las caídas en los mercados externos no fueron pequeñas, la bolsa A a menudo solo abrió ligeramente a la baja y luego se estabilizó y rebotó gradualmente, incluso logrando cerrar en positivo al final del día. Incluso en algunos días en que cayó en sincronía con los mercados externos, la caída fue mucho menor.

Anteriormente, en comparación con los mercados circundantes, la bolsa A solía ser “siguiendo la caída sin seguir la subida”, pero en este momento, de manera contraria a la norma, se ha convertido en “siguiendo la subida sin seguir la caída”, e incluso ha mostrado un comportamiento independiente, como una flor roja en un mar de verde, lo cual es raro en la historia y por eso merece una reflexión.

En opinión del autor, esto es una manifestación de la “prima de seguridad” de la bolsa A. Para que el mercado funcione de manera fluida, se necesita un buen entorno de mercado. Este entorno no solo incluye políticas monetarias laxas y políticas fiscales activas, sino también un orden social estable y un entorno internacional seguro.

Desde su creación, la bolsa A ha estado en un entorno de paz y estabilidad durante mucho tiempo, lo que ha llevado a muchas personas a pensar que esto es algo natural, sin percibir que debería tener una prima de seguridad. Pero ahora, con el conflicto en Oriente Medio, las personas deben reconsiderar esta cuestión.

En términos simples, algunos países de Oriente Medio envían misiles y drones sobre sus cabezas todos los días, poniendo en grave peligro la vida y la propiedad de las personas, lo que hace imposible tener expectativas de estabilidad futura.

En este estado, el mercado bursátil naturalmente pierde la base para operar con estabilidad, y lo que la gente necesita más son activos con buena liquidez para refugiarse. Así, no solo las acciones, sino también el oro, como un activo tradicional de refugio, será buscado por los fondos.

Por supuesto, actualmente el conflicto en Oriente Medio todavía está limitado a áreas específicas y no se ha extendido a gran escala. Pero debido a que varias infraestructuras y bases industriales importantes en los países en conflicto han sido dañadas, y además, el bloqueo logístico, el impacto ha trascendido la región de Oriente Medio. Muchos países del sudeste asiático, que dependen en gran medida de recursos de Oriente Medio para su producción, enfrentan riesgos de seguridad en energía y otras materias primas en caso de guerra. Claramente, la falta de un entorno de seguridad internacional hace que las perspectivas de desarrollo económico sean muy inciertas, y el mercado bursátil naturalmente caerá.

En contraste, China, aunque también ha sido afectada por el aumento en los precios del petróleo, enfrenta ciertos desafíos en la producción industrial y el consumo social. Pero, como país con un mercado muy grande, en los últimos años, además de mantener la apertura exterior, ha trabajado en construir un ciclo interno más eficiente, reduciendo su dependencia del mercado internacional.

Al mismo tiempo, con la diversificación de canales de importación de petróleo y gas y el desarrollo de energías renovables en marcha, la proporción de importaciones de petróleo y gas de Oriente Medio en el consumo energético interno ha disminuido significativamente. Estos factores han garantizado efectivamente la seguridad energética interna, así como el funcionamiento normal de la producción social y la vida de la población.

Además, en algunos sectores, problemas en las cadenas de suministro extranjeras han aumentado la demanda de productos chinos. En resumen, debido a que China es una de las principales economías con una situación de seguridad relativamente estable a nivel mundial, este entorno menos afectado por el conflicto en Oriente Medio ofrece condiciones objetivas más favorables para la economía en comparación con otros países. Esto se refleja en el mercado bursátil, donde aparece la prima de seguridad. Actualmente, la bolsa A está mostrando un rendimiento más fuerte que algunas otras bolsas en países y regiones, y la razón principal está aquí.

Al disfrutar de esta prima de seguridad, los inversores deben tener en cuenta dos puntos: primero, valorar esta prima, ya que crea condiciones para la estabilidad del mercado en este período especial, pero al mismo tiempo, no debe promover una especulación excesiva. En general, el apetito por el riesgo en el mercado no será muy alto, por lo que las operaciones deben ser cautelosas.

En segundo lugar, el desarrollo futuro de la situación en Oriente Medio es impredecible. Si el conflicto escala, aunque tengamos una prima de seguridad, el impacto real será mayor, y el rendimiento del mercado solo será relativamente mejor, pero aún existe la posibilidad de caídas.

Editor|Wáng Wéi

Responsable de contenido|Chén Yǔhé

Revisor|Hóu Gégé, Tercer revisión|Zhāng Jìng