Nueva observación sobre la OPI | Xinrui Electronics aprueba en la Bolsa de Beijing, estabilidad y continuidad del rendimiento son consultadas en la audiencia

Preguntas a la IA · ¿Cómo garantiza la tecnología un crecimiento sostenible ante la desaceleración del ritmo de crecimiento de los resultados de Xinrui Electronics?

El 3 de abril, Xinrui Electronics Technology Co., Ltd. de Linhai (en adelante, “Xinrui Electronics”) recibió oficialmente la revisión de la Junta de Supervisión de la Bolsa de Valores de Beijing (en adelante, “BME”). Los resultados de la reunión de revisión indicaron que Xinrui Electronics cumple con los requisitos de emisión, listado y divulgación de información, y pasó con éxito la revisión.

En la reunión en vivo de la Comisión de Listado ese día, se preguntó sobre la estabilidad y continuidad de los resultados, y la comisión solicitó a Xinrui Electronics que, en relación con la innovación tecnológica, la expansión de nuevos clientes, los pedidos en mano y los resultados posteriores al período, explique la estabilidad y sostenibilidad de los resultados de la empresa, y si existen riesgos de caída en el rendimiento.

Los ingresos entran en una fase estable, mejora en la calidad de las ganancias pero con desaceleración en el crecimiento

El negocio principal de Xinrui Electronics es la investigación, producción y venta de sistemas de control y componentes para robots industriales, así como sistemas y componentes de servomotores, siendo una de las empresas pioneras en el desarrollo de sistemas de control para robots industriales en China.

Según el prospecto de emisión, de 2023 a 2025, los ingresos operativos de Xinrui Electronics serán de 204 millones, 301 millones y 318 millones de yuanes respectivamente; las ganancias netas serán de 30.966 millones, 55.263 millones y 59.048 millones de yuanes. Tras un crecimiento rápido, la empresa entra en una fase estable, con una mejora significativa en la calidad de las ganancias, aunque con desaceleración en el ritmo de crecimiento.

Además, Xinrui Electronics publicó una previsión de resultados para 2026 en el prospecto, estimando ingresos anuales de 390 millones de yuanes, un aumento del 22.2 % respecto al año anterior; y una ganancia neta atribuible a los accionistas de 65.039 millones de yuanes, un aumento del 10.2 %.

De 2023 a 2025, el flujo de caja neto generado por las actividades operativas de la empresa fue de 10.757,8 millones, 22.030,7 millones y 26.926,7 millones de yuanes respectivamente. Aunque el flujo de caja neto de las actividades operativas muestra una tendencia de crecimiento anual, su valor no alcanza el 50 % de la ganancia neta.

Xinrui Electronics solicitó su listado en la BME, con un plan de emisión pública de no más de 6.4 millones de acciones (sin considerar la opción de sobreasignación), recaudando aproximadamente 140 millones de yuanes para la actualización y modernización del centro de producción, la construcción del centro de I+D y la reposición de fondos de circulación.

Entre estos, los proyectos de “modernización del centro de producción” y “construcción del centro de I+D” requieren la compra de propiedades externas. Hasta la fecha de firma del prospecto, Xinrui Electronics no ha obtenido las propiedades relacionadas con estos proyectos de recaudación. La empresa ha firmado un “Acuerdo de intención de compraventa de fábrica”, pero aún existe cierta incertidumbre en la adquisición del espacio para estos proyectos.

Cabe destacar que, aunque los flujos de caja de Xinrui Electronics no son abundantes, la empresa mantiene dividendos anualmente. En agosto y octubre de 2023, distribuyó dividendos en efectivo de 6 millones y 10 millones de yuanes respectivamente, y en octubre de 2024, entregó acciones con dividendos. La coherencia entre dividendos continuos y la recaudación de fondos para reforzar el capital de circulación genera dudas sobre su racionalidad.

En las dos rondas de consultas de la BME, la atención se centró en la necesidad, viabilidad y escala razonable de los proyectos de recaudación.

Además, en ambas rondas, la BME preguntó sobre la equidad en los precios de compra y requirió que el emisor explicara si el emisor, sus entidades relacionadas, ex empleados, etc., tienen relaciones o intereses con los dos proveedores de motores eléctricos, y si existe alguna transferencia de beneficios.

El riesgo de demandas aún no se ha eliminado, se repiten las consultas sobre el control del controlador real

Es importante señalar que Xinrui Electronics fue demandada por empresas del mismo sector en un momento clave de su IPO.

En noviembre de 2025, la empresa recibió una citación del Tribunal Intermedio de Suzhou, en la provincia de Jiangsu, presentada por Shenzhen Huichuan Technology Co., Ltd. (en adelante, “Huichuan Technology”) y otros demandantes, por conductas de competencia desleal, incluyendo la violación de secretos técnicos y comerciales. Huichuan Technology, líder en robots industriales nacionales, acusa a Xinrui Electronics y a otros 24 acusados de infringir sus secretos comerciales, reclamando una compensación de 30 millones de yuanes.

Hasta la fecha, el caso no ha sido llevado a juicio, y no hay decisiones, sentencias ni ejecuciones. La BME presta especial atención al avance de esta demanda, la probabilidad de perder el caso, su impacto en la independencia de las tecnologías clave de la empresa y si una sentencia desfavorable podría implicar una gran indemnización que afecte significativamente el rendimiento y la continuidad operativa.

Además, en las rondas anteriores de consultas, la BME reiteró su interés en la identificación y estabilidad del control real. El accionista mayoritario y controlador es Zhang Jizhou, quien posee directamente el 34.52 % de las acciones, y controla indirectamente un 3.8 % adicional a través de la plataforma de participación de empleados Xinrui Hong, sumando un control total del 38.32 %. Además, Zhang Jizhou firmó un acuerdo de acción conjunta con Dong Liqiang, accionista con un 16.19 %, lo que le permite controlar en conjunto el 54.51 % de las acciones, formando una estructura de control relativamente concentrada.

En cuanto a los accionistas institucionales, Cixi Yiqun y Jiaxing Yiqun, fondos de inversión privada, poseen en total un 5 % de las acciones. En cuanto a la gobernanza, la empresa cuenta con una junta directiva, un comité de auditoría y un equipo de alta dirección. La junta está compuesta por 7 miembros, incluyendo 3 independientes. El controlador real, Zhang Jizhou, tras la emisión, verá reducida su participación, lo que podría generar riesgos de gobernanza. Además, los compromisos de bloqueo de Dong Liqiang y otros accionistas en acción conjunta solo son por 36 meses tras la cotización, lo que implica presión para reducir participaciones tras la liberación.

El reportero de Jingjinbao Shell Finance, Zhang Xiaochong

Editor: Yue Caizhou

Corrección: Mu Xiangtong