Diálogo de Ping An de China, Fu Xin: La estructura de activos y pasivos de los residentes está experimentando una reconstrucción, y la industria de seguros de vida entra en un período dorado de desarrollo.

¿De qué manera la reestructuración de activos y pasivos impulsada por AI cataliza el crecimiento a largo plazo de la demanda de seguros de vida?

En un entorno de tasas de interés bajas persistentes y mayor volatilidad en los mercados de capital, la capacidad de vincular el lado de la inversión con el de los pasivos se ha convertido en un dimensión clave para evaluar la resiliencia del desempeño de las aseguradoras y su potencial de recuperación en la valoración.

Recientemente, Fu Xin, vicepresidenta y directora financiera de Ping An China, afirmó en una entrevista con The Paper que en 2025, el desempeño de las inversiones de Ping An tanto a corto como a largo plazo fue favorable, apoyando eficazmente el crecimiento estable de las ganancias y el patrimonio neto del grupo, además de reflejar la capacidad de la compañía para inversiones a largo plazo, coincidencia de activos y pasivos, y ajuste dinámico de la cartera de inversiones.

El informe anual de Ping An indica que en 2025, la rentabilidad total de la inversión en la cartera de fondos de seguros fue del 6.3%, un aumento de 0.5 puntos porcentuales respecto al año anterior, alcanzando su mejor nivel en los últimos cinco años; la rentabilidad media de inversión total en los últimos 10 años fue del 4.9%, y la rentabilidad neta media de inversión fue del 4.8%, ambos por encima de la hipótesis de retorno de inversión a largo plazo del valor en uso.

Al hablar del negocio de seguros de vida, Fu Xin expresó a The Paper que el aumento en la demanda de seguros en esta ronda todavía se sustenta en la reestructuración de la estructura de activos y pasivos de los residentes, así como en la recuperación continua de la demanda de protección a largo plazo y ahorro estable en áreas como pensiones y atención médica. Ella considera que, en este contexto, la industria de seguros de vida está entrando en un período dorado de desarrollo. Detrás de esta evaluación, está la recuperación continua de los fundamentos operativos de Ping An Seguros de Vida.

Para 2025, el valor de nuevas primas de los negocios personales de seguros de vida y salud de Ping An alcanzó los 36.9 mil millones de yuanes, un aumento del 29.3% respecto al año anterior; las ganancias operativas atribuibles a los accionistas del grupo crecieron un 10.3% hasta 134.4 mil millones de yuanes, y el patrimonio neto atribuible a los accionistas aumentó un 7.7% hasta 1 billón de yuanes, alcanzando la cifra de un billón.

Desde la perspectiva de Fu Xin, lo que Ping An debe hacer a continuación es seguir mejorando las capacidades de canales, productos y servicios mediante una estrategia de “finanzas integradas + atención médica y pensiones”, transformando aún más el concepto de “seguros + servicios” en una capacidad operativa que los clientes puedan percibir y reutilizar.

Mejoras temporales en la inversión: factores de mercado y capacidad de asignación de recursos

En el contexto actual del sector asegurador, la importancia del desempeño en el lado de la inversión no solo se refleja en los estados de resultados, sino también en la estabilidad del patrimonio neto y en las expectativas de recuperación en la valoración.

Fu Xin afirmó en la entrevista que, según el desempeño de 2025, las inversiones de Ping An han brindado un buen soporte a los ingresos, beneficios y patrimonio del grupo. Pero también enfatizó que no se puede atribuir simplemente toda esta mejora a una recuperación del mercado, sino que lo más importante es la capacidad de la compañía para asignar estratégicamente sus activos a través de ciclos económicos y mantener una disciplina en la asignación táctica.

A largo plazo, entre 2016 y 2025, el rendimiento medio de inversión neta de Ping An fue del 4.8%, y el rendimiento medio total de inversión fue del 4.9%, ambos por encima de la hipótesis de retorno de inversión a largo plazo del valor en uso.

Fu Xin señaló que, aunque existen factores temporales, en 2025 el buen desempeño del mercado de acciones impulsó los rendimientos de inversión; sin embargo, desde la perspectiva de capacidades, Ping An mantiene una estrategia de inversión a largo plazo y principios de coincidencia de activos y pasivos, acumulando bonos de larga duración con altos rendimientos en etapas anteriores, además de aumentar la asignación en acciones con perspectivas de crecimiento, aprovechando oportunidades estructurales del mercado. Ella mencionó que los activos de renta fija de larga duración son “la piedra angular” para obtener ingresos estables, mientras que en acciones se busca equilibrar valores de alto dividendo y crecimiento, además de incrementar activamente la asignación en activos alternativos de calidad, expandiendo las fuentes de proyectos y diversificando la asignación de activos.

Desde el punto de vista del desempeño, la mejora en las inversiones también ha sido un soporte importante para el crecimiento del patrimonio neto. En 2025, el patrimonio neto atribuible a los accionistas de Ping An creció un 7.7% respecto al inicio del año hasta alcanzar los 1 billón de yuanes; entre ellos, las ganancias no realizadas en acciones OCI tuvieron un impacto notable en el aumento del patrimonio. Fu Xin afirmó que la alta proporción de acciones FVOCI, aunque las ganancias no realizadas no se reflejan directamente en los resultados, aumentan directamente el patrimonio neto, ayudando a fortalecer la estabilidad del balance.

Para la sostenibilidad futura, Fu Xin expresó que Ping An continuará siguiendo una estrategia de inversión prudente, coordinando eficazmente la asignación de activos estratégicos, tácticos y la ejecución de inversiones en diferentes categorías, buscando obtener retornos estables a medio y largo plazo a través de ciclos económicos.

Diversificación en la asignación de activos de los residentes, la demanda de seguros de vida se profundiza por la recuperación de necesidades

En comparación con el lado de la inversión, lo que más preocupa al mercado respecto al negocio de seguros de vida de Ping An es si esta reciente alza en la demanda es solo una sustitución temporal en un entorno de tasas de interés bajas, o si implica un cambio más profundo en la lógica de asignación de recursos a largo plazo.

Fu Xin afirmó a The Paper que, con la continua caída en los rendimientos de depósitos y productos de gestión de patrimonio, los productos de seguros de vida que ofrecen rendimientos estables y la posibilidad de bloquear retornos a largo plazo están ganando atractivo para los fondos de los residentes, en esencia, una reasignación de activos en un entorno de tasas bajas.

Pero también señaló que, desde una perspectiva a medio y largo plazo, este cambio no debe entenderse solo como un fenómeno temporal. Lo más importante es que la estructura de activos y pasivos de los residentes está en proceso de reconstrucción. Por un lado, el modelo tradicional de inversión centrado en “propiedades + depósitos” está en ajuste; por otro, debido al envejecimiento poblacional y al aumento en las expectativas de gastos en pensiones y atención médica, la demanda de protección a largo plazo y ahorro estable está en aumento. Por ello, la evaluación de Ping An sobre la industria de seguros de vida no se limita a las variaciones en las tasas de interés a corto plazo, sino que contempla una recuperación de la demanda a largo plazo.

“En este contexto, creemos que la industria de seguros de vida está entrando en un período dorado de desarrollo”, afirmó Fu Xin. Desde los datos operativos, la recuperación del negocio de seguros de vida de Ping An ya no se limita a las emociones del mercado. En 2025, las primas nuevas de seguros de vida y salud alcanzaron los 157.9 mil millones de yuanes, un aumento del 2.5% respecto al año anterior; el valor de nuevas primas en un año fue de 36.9 mil millones, un crecimiento del 29.3%. Esto indica que la recuperación de la demanda se refleja tanto en la escala como en el valor.

Anteriormente, Fu Xin había mencionado en una entrevista que la transformación de canales de Ping An de seguros de vida cumple con las expectativas, con un crecimiento rápido en canales como bancaseguros y finanzas comunitarias, y que la estrategia de “seguros + servicios” continuará profundizándose. Para 2026, esta lógica se extenderá a un énfasis en el “año del servicio”, perfeccionando servicios como acompañamiento en consultas, acceso a atención médica y contacto con médicos, transformando estos servicios puntuales en un ciclo de servicios más completo, transaccional y perceptible.

Fu Xin destacó que, para responder a esta ola de demanda en seguros de vida, el núcleo sigue siendo la gestión de canales y los productos y servicios. Por un lado, profundizará la reforma “4+3” para desarrollar capacidades de ventas especializadas en múltiples canales; por otro, apoyándose en el ecosistema de atención médica y pensiones del grupo, continuará promoviendo la construcción del sistema de productos “seguros + servicios”, con productos más diversos y servicios más específicos para atender las necesidades de los clientes.

Según ella, desde principios de 2026, las primas de nuevas pólizas individuales de Ping An han aumentado aproximadamente un 50% respecto al año anterior, y las primas de nuevas pólizas en canales bancaseguros superaron el 100%, sentando una base sólida para el desarrollo del año completo.

El ecosistema médico y de pensiones se integra aún más en la actividad principal financiera

Además de los cambios en la inversión y en la demanda de seguros de vida, el impulso del ecosistema de atención médica y pensiones hacia la actividad principal financiera se ha convertido en otra línea clave en la estrategia operativa de Ping An en los últimos años.

Fu Xin afirmó que, desde la perspectiva de las necesidades cambiantes de los clientes, la gestión patrimonial y la atención médica y pensiones no son demandas independientes, sino complementarias a lo largo del ciclo de vida. En base a esto, Ping An continúa promoviendo la estrategia de “finanzas integradas + atención médica y pensiones”, no solo para ampliar los límites del servicio, sino también para fortalecer la capacidad de gestión de clientes y la capacidad de ofrecer productos mediante la construcción de servicios de atención médica y pensiones.

Este impacto se refleja principalmente en el valor para el cliente. Fu Xin señaló que los servicios de salud, atención domiciliaria y pensiones de alta calidad pueden mejorar la experiencia y satisfacción del cliente, además de fortalecer su reconocimiento hacia los productos de seguros y servicios financieros integrados. Para el negocio de seguros de vida, estos servicios ya no son solo beneficios adicionales, sino que influyen en la voluntad de contratar, ampliar coberturas y profundizar en la protección.

El informe anual muestra que en 2025, los clientes con derechos en salud, atención domiciliaria y pensiones de alta calidad de Ping An vieron un aumento en las nuevas pólizas de seguros de vida de 1.5 veces, 5.2 veces y 23.4 veces, respectivamente; además, los ingresos operativos de Peking University Medical alcanzaron los 5.72 mil millones de yuanes, y los ingresos de Ping An Health fueron de 5.47 mil millones. En conjunto, el ecosistema médico y de pensiones ya no solo contribuye estratégicamente, sino que comienza a transformar su impacto en la mejora del valor para el cliente y en la calidad del negocio.

Desde la lógica de gestión del grupo, esta parte del negocio no solo aporta ingresos, sino que también se está convirtiendo en un vehículo clave que conecta la protección aseguradora, la gestión de la salud y la planificación de pensiones, alimentando continuamente el desarrollo de la actividad principal financiera.

Fu Xin afirmó que en el futuro, Ping An seguirá centrada en las necesidades del ciclo completo del cliente, promoviendo continuamente la mejora en canales, productos y servicios.