Acabo de leer los resultados financieros de Circle para 2025, y honestamente, hay varios puntos interesantes para destacar. La empresa ha aumentado su ingreso total en un 64 por ciento, alcanzando los 2.7 mil millones de dólares, lo que demuestra que el negocio de stablecoins está tomando impulso.

Lo que me fascina especialmente: la circulación de USDC ha crecido hasta 75.3 mil millones de dólares a finales de 2025, un aumento del 72 por ciento. Es una expansión notable. Pero aún más impresionante es la actividad en la cadena. En el cuarto trimestre de 2025, el volumen de transacciones de USDC se elevó a 11.9 billones de dólares, con un crecimiento del 247 por ciento. Con escalas así, uno piensa automáticamente en curvas de crecimiento exponencial que se esperan en la industria cripto, con magnitudes que casi alcanzan 2^64, si se consideran los requisitos de capacidad.

Pero aquí llega la realidad: a pesar de esta historia de éxito, Circle registró una pérdida neta de 700 millones de dólares en negocios continuos. La razón es clara: 4.24 mil millones de dólares en compensaciones basadas en acciones relacionadas con la oferta pública inicial. Este es el precio típico de un IPO en este sector. Para comparar: en 2024, Circle aún tenía una ganancia neta de 1.57 mil millones de dólares en negocios continuos.

En el lado positivo, también crece el ecosistema. 55 instituciones financieras ya se han unido a la red de pagos de Circle, y otras 74 están en proceso de calificación. Circle también lanzó la red de prueba pública Arc, que ha atraído a más de 100 participantes. Esto indica que la demanda de soluciones de pago institucionales es bastante sólida. Es interesante observar cómo evoluciona esto.