China Reinsurance's net profit in 2025 declined by 7.8% year-on-year, and the "Old Six" position of Dadi Property & Casualty Insurance may not be guaranteed

Preguntas a AI · La posición de Landian Property & Casualty Insurance en duda, ¿qué impacto tiene la transformación y la depreciación de negocios?

【Texto/Observador Studio Li Limeng】

El 30 de marzo, la gigante de reaseguros nacional China Reinsurance (Group) Corporation (01508.HK) publicó su anuncio de resultados para 2025. Los datos muestran que, en 2025, los ingresos totales de primas combinadas de China Reinsurance alcanzaron 180.368 mil millones de yuanes, un aumento del 1.1% interanual; los ingresos por servicios de seguros combinados fueron de 103.087 mil millones de yuanes, un aumento del 1.7%; el flujo de caja neto fue de 18.574 mil millones de yuanes, un aumento significativo del 79.51% respecto al año anterior; el beneficio neto fue de 10.217 mil millones de yuanes, una disminución del 7.8%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz fue de 9.771 mil millones de yuanes, una reducción del 7.44%. El beneficio básico por acción fue de 0.23 yuanes, con un retorno sobre patrimonio neto promedio del 9.29%, lo que representa una caída de 1.34 puntos porcentuales respecto al mismo período del año anterior.

En cuanto a la caída de beneficios, China Reinsurance explicó en el anuncio que esto se debe principalmente a cambios en el entorno macroeconómico y del mercado, y que el grupo ha evaluado prudentemente sus activos y pasivos, fortaleciendo así la resiliencia para un crecimiento sostenible. China Reinsurance se divide en tres principales segmentos de negocio: reaseguro de propiedad, reaseguro de vida y reaseguro directo de propiedad. En 2025, el segmento de reaseguro directo de propiedad (principalmente Landian Insurance) sufrió una caída significativa del 14.7% en beneficios netos respecto al año anterior.

El estatus de Landian Property & Casualty Insurance como “el sexto” puede no estar garantizado, y la brecha con Sunshine Property & Casualty Insurance, “el séptimo”, se ha reducido a menos de 10 mil millones de yuanes

Los informes financieros muestran que Landian Property & Casualty Insurance, en el segmento de reaseguro directo de propiedad de China Reinsurance, logró en 2025 ingresos por servicios de seguros de 48.869 mil millones de yuanes, un aumento del 4.2%, representando el 46.6% de los ingresos por servicios de seguros del grupo; los beneficios netos cayeron un 14.7% respecto al año anterior, y el informe financiero señala claramente que la caída en beneficios se debió principalmente a la provisión por depreciación de negocios en transformación. Es importante destacar que, en 2025, los ingresos por primas de Sunshine Property & Casualty Insurance alcanzaron los 47.89 mil millones de yuanes, reduciendo aún más la brecha con Landian, que en 2024 era de 30 mil millones, y ahora se acerca a los 10 mil millones.

Clasificación de ingresos por primas en 2025

Al mismo tiempo, en 2025, Landian Property & Casualty Insurance también enfrentó problemas de cumplimiento. En 2025, recibió multas regulatorias elevadas por varias infracciones; el 1 de agosto de 2025, debido a no usar en conformidad con las regulaciones las cláusulas y tarifas de seguros aprobadas o registradas, Landian y sus responsables fueron multados con un total de 6.08 millones de yuanes. Además, sucursales en Zhejiang, Tianjin, Mongolia Interior y Shandong también fueron sancionadas por ofrecer beneficios fuera del contrato, vender seguros a través de instituciones no calificadas y por datos financieros falsos.

El liderazgo de China Reinsurance en reaseguro de propiedad, el mayor en el país, se mantiene, con beneficios antes de impuestos de 6.566 mil millones de yuanes

En 2025, como la mayor compañía de reaseguro de propiedad especializada en China, esta división, en un contexto de presión a corto plazo en los negocios agrícolas, fortaleció su base de crecimiento mediante una actualización estructural y estabilizó sus beneficios mediante un control de costos, consolidando su posición de liderazgo en el mercado.

En el lado de los negocios, los ingresos por primas de reaseguro de propiedad en China alcanzaron 40.106 mil millones de yuanes, un aumento del 3.5%, incluyendo primas de reaseguro de vehículos motorizados de 11.877 mil millones de yuanes, un aumento del 7.5%, impulsado principalmente por la expansión en nuevos segmentos como los seguros de vehículos eléctricos; las primas de no-vehículos alcanzaron 28.228 mil millones de yuanes, un aumento del 1.9%. Los nuevos negocios emergentes como seguros de salud a corto plazo, IDI y seguros catastróficos generaron primas de 4.598 mil millones de yuanes, convirtiéndose en nuevos motores de crecimiento. En cuanto a la atención al cliente, mantienen relaciones con 86 compañías de seguros en China, con una tasa de cobertura del 97.7%, y más del 40% de los contratos de reaseguro son con los principales reaseguradores, manteniendo una posición de liderazgo en el mercado y consolidando su influencia.

En términos de beneficios, los ingresos por servicios de seguros del segmento alcanzaron 45.812 mil millones de yuanes, una ligera caída del 0.5% debido a la reducción en primas de seguros agrícolas; sin embargo, el control de costos fue efectivo, con gastos en servicios de seguros disminuyendo un 4.2% a 38.106 mil millones de yuanes, y los intereses y ganancias de inversiones crecieron un 3.3% y un 6.2%, respectivamente. Finalmente, los beneficios antes de impuestos alcanzaron 6.566 mil millones de yuanes, sin cambios respecto al año anterior, y el beneficio neto fue de 5.114 mil millones, solo un 1.2% menos. El costo total de las operaciones internas fue del 95.98%, un aumento de 3.21 puntos porcentuales respecto al año anterior, principalmente por la liberación de pérdidas iniciales en seguros agrícolas del mismo período del año anterior.

El reaseguro de vida, con una disminución del 7.4% en beneficios netos, y un aumento del 18.3% en gastos por servicios de seguros

Durante el período, los ingresos por servicios de seguros del segmento de reaseguro de vida aumentaron un 2.5% interanual hasta 10.088 mil millones de yuanes, manteniéndose casi estables, apoyados en el desarrollo estable de negocios de protección. Los ingresos por inversiones fueron un punto destacado, con un aumento del 148.2% a 7.841 mil millones de yuanes.

Pero la presión en los costos se intensificó notablemente: los gastos por servicios de seguros aumentaron un 18.3% a 12.930 mil millones de yuanes, afectados por la actualización de hipótesis en algunos negocios, lo que erosionó los márgenes de beneficio; las pérdidas financieras por suscripción disminuyeron un 7.6% a 3.203 mil millones de yuanes. Además, las ganancias por inversiones en empresas asociadas cayeron un 11.1% a 873 millones de yuanes. La combinación de estos factores llevó a que los beneficios netos del reaseguro de vida disminuyeran un 7.4% a 3.896 mil millones de yuanes.

Activos de inversión totales de 4620.63 mil millones de yuanes, y la escala de gestión de terceros disminuyó un 12.8%

Al cierre de 2025, el total de activos de inversión del grupo fue de 4620.63 mil millones de yuanes, un aumento del 4.1%. Los ingresos totales por inversiones del año fueron de 18.249 mil millones de yuanes, un aumento del 4.9%, con una tasa de rendimiento de inversión del 4.66%.

El informe financiero indica que, en un entorno de bajas tasas de interés, el grupo ha optimizado activamente la estructura de asignación de activos. En 2025, aumentó las inversiones en otros instrumentos de deuda y en otros instrumentos de patrimonio, con las inversiones en otros instrumentos de patrimonio creciendo un 61.25% respecto al cierre del período anterior, y su proporción en el total de activos aumentó en 1.28 puntos porcentuales.

El saldo de activos gestionados por terceros cayó a 3340.89 mil millones de yuanes, una disminución del 12.8%. Desde la perspectiva del flujo de caja, en 2025, el flujo de caja neto de las actividades operativas fue de 18.574 mil millones de yuanes, un aumento del 79.51%; el flujo de caja neto de las actividades de inversión pasó de negativo a positivo, alcanzando 10.391 mil millones de yuanes.

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