Últimamente he notado que el movimiento en el mercado de predicciones en Estados Unidos es bastante fuerte. El volumen de comercio en plataformas como Kalshi y Polymarket ha mostrado un crecimiento claro para 2025, y la lógica detrás de esto es bastante interesante: utilizan estrategias de arbitraje en el manejo, encontrando un espacio de supervivencia en las zonas grises de la regulación.

Específicamente, la mayoría de los estados estadounidenses carecen de regulaciones claras sobre los mercados de predicción relacionados con deportes, lo que les da a estas plataformas una oportunidad. Se presentan como contratos de futuros, regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU., lo que de manera encubierta legaliza las apuestas deportivas en lugares donde originalmente estaban prohibidas. Según los datos, en 2025, el 85% de las transacciones de Kalshi provienen de temas deportivos, y Polymarket también tiene un 39%, lo que indica que las apuestas deportivas sostienen toda la plataforma.

Pero también hay varios problemas. Si a nivel federal realmente se regula completamente el mercado de apuestas deportivas, estas plataformas que dependen del arbitraje regulatorio podrían enfrentarse a dificultades. Además, desde la perspectiva de los inversores institucionales, su entusiasmo por este mercado también está disminuyendo. La razón es simple: la liquidez en los mercados de predicción no deportivos es demasiado escasa, y falta profundidad de mercado. Por ejemplo, en Kalshi, las predicciones sobre datos del IPC tienen un volumen de comercio inferior a un millón de dólares, una escala que para las instituciones no es suficiente.

Desde una perspectiva más profunda, este modelo de negocio en esencia sigue explotando las lagunas regulatorias. Algunos analistas han planteado dudas sobre la sostenibilidad de este arbitraje. Además, la comercialización de eventos en tiempo real también ha generado debates éticos: ¿el convertir eventos reales en objetos de apuestas es positivo o negativo para la sociedad? Estos problemas podrían avanzar más rápido que la regulación.