Preguntas a la IA · ¿Por qué la recuperación de escala aún no es sólida en la base de la recuperación de beneficios?

Autor｜Li Xin

Editor｜Wu Wentao

El 30 de marzo, el único banco comercial urbano listado en A+H en Henan, Zhengzhou Bank (002936.SZ), publicó su informe anual de 2025, presentando un balance operativo que muestra una recuperación desde el fondo, con resultados mixtos de alegrías y preocupaciones.

Recuperación de escala y desequilibrio estructural

Hasta finales de 2025, el total de activos de Zhengzhou Bank alcanzó 743.674 mil millones de yuanes, un aumento de 67.309 mil millones respecto al inicio del año, un crecimiento del 9.95%, alcanzando un nuevo máximo desde 2018, con un total de préstamos de 410.264 mil millones, un aumento del 5.82% respecto al inicio del año, y depósitos totales de 463.075 mil millones, un incremento del 14.47%, evidenciando una recuperación significativa en el impulso de expansión de escala, consolidando la base de pasivos.

En términos de eficiencia operativa, en 2025, el banco logró ingresos operativos de 12.921 mil millones de yuanes, un aumento del 0.34% respecto al año anterior, y un beneficio neto atribuible a la matriz de 1.895 mil millones, un crecimiento del 1.03%, poniendo fin a dos años consecutivos de caída en ingresos y beneficios, en un contexto de estrechamiento del diferencial de intereses y presión en la rentabilidad en toda la industria, logrando estabilizar y recuperar la base operativa.

La calidad de los activos y el control de costos también muestran tendencias positivas: la tasa de préstamos incobrables bajó a 1.71%, una disminución de 0.08 puntos porcentuales respecto al inicio del año, manteniéndose en tendencia descendente por tercer año consecutivo; la cobertura de provisiones aumentó a 185.81%, un incremento de 2.82 puntos porcentuales, fortaleciendo la capacidad de resistencia ante riesgos; la proporción de costos sobre ingresos bajó a 27.67%, una reducción de 1.28 puntos porcentuales respecto al año anterior, muy por debajo del límite regulatorio del 35%, y todos los indicadores regulatorios clave permanecen dentro de márgenes seguros, confirmando que esta fase de “recuperación” ha sido efectiva. Sin embargo, tras estos destacados resultados en volumen, aún persisten preocupaciones estructurales y desafíos a largo plazo que no deben ser ignorados.

La calidad de estos logros radica en la transformación y ajuste de la estructura de negocios. En los últimos años, Zhengzhou Bank ha enfocado la transformación minorista como núcleo para un desarrollo de alta calidad, construyendo un sistema de servicios de gestión integral en cuatro áreas, cuyos resultados ya comienzan a mostrarse.

En 2025, los ingresos del negocio minorista alcanzaron 1.721 mil millones de yuanes, representando el 13.32% de los ingresos operativos, un aumento de 2.34 puntos porcentuales respecto a 2024. La banca personal destacó especialmente: al cierre del año, el saldo de depósitos personales alcanzó 2718.47 mil millones, un crecimiento del 24.60%, representando el 58.7% del total de depósitos del banco, consolidándose como la fuente más estable de fondos en pasivos; el saldo de préstamos de consumo personal superó por primera vez los 200 mil millones, con un crecimiento del 20.9%, y los microcréditos inclusivos alcanzaron 573.26 mil millones, un aumento del 6.78% respecto al inicio del año, ampliando continuamente la base de clientes y la cobertura de servicios en el negocio minorista.

El segmento de gestión de patrimonio también aceleró, al cierre de 2025, el volumen de activos financieros minoristas alcanzó 572.52 mil millones, un aumento del 11.57% respecto al cierre del año anterior; los ingresos intermedios por gestión de patrimonio representaron un crecimiento interanual del 86.11%, con la incorporación de 675 productos de distribución en todo el año, formando un sistema completo de productos y rompiendo con el modelo de gestión dispersa y tradicional de los bancos comerciales urbanos.

Al mismo tiempo, Zhengzhou Bank mantiene su compromiso con el servicio a la economía local, impulsando firmemente la implementación de las “cinco grandes estrategias financieras”. Al cierre de 2025, el saldo de préstamos tecnológicos fue de 332.37 mil millones, un aumento del 25.57% respecto al inicio del año; los préstamos en economía digital alcanzaron 67.47 mil millones, creciendo un 27.78%, evidenciando el potencial de crecimiento en sectores especializados.

No obstante, no se puede ignorar que la estructura de ingresos del banco aún presenta deficiencias evidentes: en 2025, los ingresos no por intereses fueron de 2.057 mil millones, una caída del 18.13% interanual, representando solo el 15.92% de los ingresos operativos; en particular, los ingresos netos por comisiones y tarifas disminuyeron un 13.95%, indicando que aún hay un gran espacio para mejorar la capacidad de generación de ingresos intermedios.

Más crucial aún, el diferencial de intereses continúa estrechándose: en 2025, la tasa de interés neta fue de 1.61%, una caída de 0.11 puntos porcentuales respecto al año anterior, y desde su pico en 2021, ha caído en 70 puntos básicos, afectando directamente la rentabilidad. Aunque en 2025, el ROA y el ROE lograron estabilizarse tras la caída, siguen muy por debajo de los estándares regulatorios prudentes y del promedio del sector, lo que indica que la base para la recuperación de beneficios aún no es sólida.

Inactivos no resueltos y dilemas de gobernanza

Además de las limitaciones en la estructura de negocios, Zhengzhou Bank enfrenta desafíos en la resolución de cargas históricas y en la gobernanza corporativa. Aunque la tasa de morosidad general continúa bajando, los riesgos estructurales aún no se han eliminado por completo, siendo los problemas heredados en los préstamos inmobiliarios los mayores lastres.

Entre 2018 y 2021, el banco expandió agresivamente su crédito inmobiliario, con un saldo que creció de 18.098 mil millones a un pico de 34.438 mil millones, y ante la desaceleración del sector, los riesgos asociados se expusieron rápidamente: la morosidad en bienes raíces subió del 1.25% en 2020 al 9.55% en 2024.

Aunque en los últimos tres años el banco ha reducido casi 10 mil millones en préstamos inmobiliarios y en 2024 transfirió 15.011 mil millones en activos no productivos, avanzando en la limpieza de riesgos, al medio año de 2025, la morosidad en préstamos inmobiliarios aún alcanza el 9.75%, con un saldo de 2.058 mil millones en activos en riesgo, indicando que la resolución de riesgos aún requiere tiempo.

Acompañando estos riesgos, la gestión del banco ha sufrido frecuentes cambios: desde 2025, tres vicepresidentes y tres asistentes del presidente han dejado sus cargos, generando una brecha en el equipo directivo; en febrero de 2026, el presidente Li Hong, en su primer año y tres meses en el cargo, renunció por motivos personales, lo que no solo genera inquietudes sobre la estabilidad de la gobernanza, sino que también puede afectar la continuidad en la estrategia de especialización del banco, impactando su transformación a largo plazo.

Asimismo, la ratio de capitalización se ha deteriorado: a finales de 2025, el ratio de capital de nivel uno básico fue de 8.45%, apenas por encima del límite regulatorio del 7.5%, y la expansión del tamaño de activos ha consumido capital continuamente. Si los beneficios internos no mejoran de manera efectiva, el banco enfrentará una presión significativa para obtener financiamiento adicional en el futuro.

Cambios en la industria y desafíos de transformación

Desde la perspectiva del sector, la transformación y los desafíos de Zhengzhou Bank reflejan la situación actual de los bancos comerciales urbanos regionales en China.

En 2025, el diferencial de intereses de los bancos comerciales cayó a un mínimo histórico del 1.42%, con los bancos urbanos en general en 1.37%. Aunque ya muestra signos de estabilización, la industria aún atraviesa un ciclo de estrechamiento del diferencial, escasez de activos y mayor segmentación. Los informes indican que la recuperación del diferencial dependerá principalmente de reducir los costos de pasivos, por lo que la optimización de la estructura de pasivos y el control de los costos de fondos serán clave para que los bancos urbanos puedan salir adelante.

Desde esta perspectiva, el aumento constante en la proporción de depósitos personales en Zhengzhou Bank coincide con la tendencia central de la transformación del sector, sentando una base sólida para la reducción de costos de pasivos y la estabilización del diferencial.

Como banco local con raíces en Henan, el valor central de Zhengzhou Bank radica en su ventaja geográfica insustituible. En 2025, el PIB de Henan superó los 6 billones de yuanes, impulsando la urbanización y la actualización de la cadena industrial, generando una enorme demanda financiera local. Como principal entidad de financiamiento tecnológico y de innovación en la provincia, con ventajas naturales en proyectos clave y cadenas industriales avanzadas, la estrategia de especialización temprana puede ayudar a cultivar una segunda curva de crecimiento sostenible.

Para lograr realmente la transición de “fondo estable” a “avance de alta calidad”, Zhengzhou Bank debe abordar tres temas clave: continuar resolviendo riesgos existentes, limpiar completamente las cargas en bienes raíces y otros sectores, y fortalecer la gestión de riesgos; acelerar la estabilización del equipo directivo, mantener la coherencia en la estrategia, mejorar la gobernanza corporativa y restaurar la confianza del mercado; ampliar canales de financiamiento interno y externo, optimizar continuamente la estructura de ingresos, mejorar la rentabilidad interna y aliviar la presión sobre el capital.

Para Zhengzhou Bank, 2026 será un año crucial para su transformación y avance. Solo manteniendo sus ventajas locales, profundizando en su diferenciación, y equilibrando a largo plazo el crecimiento de escala con la gestión de riesgos, podrá consolidar su posición en la segmentación del sector y lograr un desarrollo estable y sostenible a largo plazo.

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