Doble caída, en el fondo! Detrás del "cambio de cara" en los resultados del banco Zhejiang Commerce | Mirando los informes financieros

Pregunta a AI · ¿Por qué los ingresos no por intereses del Banco Zhejiang Commercial Bank se han convertido en el mayor punto de sangrado?

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Texto|Hermana Gan & Edición|Alicia

Como el año de cierre del plan “Cuatro Cinco”, el balance del Banco Zhejiang Commercial Bank para 2025 es un poco incómodo.

Recientemente, la entidad divulgó su informe anual 2025, con una caída tanto en ingresos como en beneficios. Entre ellos, los ingresos cayeron un 7.6% interanual hasta 62.510 millones de yuanes; el beneficio neto cayó un 14.85% interanual hasta 12.930 millones de yuanes.

Esta caída del Banco Zhejiang en comparación con las más de 20 bancos que han divulgado, es bastante rara. Además, comparando el apalancamiento, es la mayor caída en beneficios en todos los bancos cotizados en A-share para 2025; la caída en ingresos solo es superada por Ping An Bank.

En conjunto, la tasa de crecimiento del Banco Zhejiang en 2025, se puede considerar la más baja entre los bancos de acciones.

A continuación, analizamos las causas.

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Primero, hablemos de los ingresos.

Al examinar el informe anual y el juego de apalancamiento, se observa que los ingresos netos no por intereses son el mayor “punto de sangrado” del Banco Zhejiang en 2025. Este ingreso fue de 18.055 millones de yuanes, con una caída del 19.73% interanual.

Entre ellos, las ganancias por cambios en valor razonable pasaron de una ganancia de 3.516 millones en 2024 a una pérdida de 1.255 millones, arrastrando directamente los ingresos en casi 4.800 millones. El informe anual atribuye esto a “la volatilidad en los rendimientos del mercado de bonos”.

Los ingresos netos por comisiones y renovaciones en 2025 fueron de 3.752 millones de yuanes, con una caída del 16.38%. Entre ellos, los ingresos por suscripción y consultoría cayeron un 33.62%, y los negocios de garantías comprometidas un 20.85%. La caída no fue pequeña.

Los ingresos netos por intereses en el Banco Zhejiang disminuyeron un 1.55%, impulsados por la “aumento en volumen pero caída en precios”.

En 2025, el saldo promedio de activos generadores de intereses del banco fue de 3.07 billones de yuanes, con un aumento del 4.52%. Entre ellos, el saldo promedio de préstamos y adelantos fue de 1.90 billones, creciendo un 5.42%.

El tamaño de los activos en expansión es una cara positiva.

En cuanto a los “precios”, en 2025, la tasa de rendimiento promedio de los activos generadores de intereses del banco cayó del 3.77% al 3.31%, una caída de 46 puntos básicos. La tasa de rendimiento promedio de los préstamos cayó del 4.45% al 3.78%, una caída de 67 puntos básicos; la tasa de rendimiento de las inversiones cayó del 3.00% al 2.81%, una disminución de 19 puntos básicos. Al mismo tiempo, la tasa promedio de interés pagado en pasivos cayó del 2.25% al 1.85%, una reducción de 40 puntos básicos.

La caída en “precio” fue mucho mayor que el aumento en “volumen”, lo que llevó a que los ingresos por intereses totales del banco Zhejiang en 2025 disminuyeran. Como resultado, el margen neto de interés del banco se redujo de 1.71% en 2024 a 1.60%.

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Luego, hablemos de beneficios, ¿por qué cayó más en 2025? El juego de apalancamiento identificó que los problemas principales estaban en dos aspectos: primero, un aumento significativo en los gastos no operativos, y segundo, un crecimiento anormal en los gastos por impuestos sobre la renta.

Como se muestra en la tabla anterior, en 2025, el saldo neto de ingresos y gastos no operativos del banco Zhejiang aumentó un 506.06% interanual, alcanzando 400 millones de yuanes. Este es un ítem que puede pasarse por alto fácilmente.

En 2025, los gastos no operativos del banco aumentaron de 118 millones a 444 millones, un incremento del 276%. Los ingresos no operativos aumentaron ligeramente de 24 millones a 44 millones.

¿En qué consisten principalmente los gastos no operativos? El informe anual también proporciona algunas pistas, aunque no especifica todos los montos.

Primero, los gastos relacionados con litigios. El informe revela que, a finales de 2025, había 87 casos pendientes de litigios/arbitrajes en los que el banco Zhejiang era demandado, por un monto total de 677 millones de yuanes.

Luego, las donaciones externas. El informe del banco Zhejiang indica claramente que en 2025 realizó donaciones por 51.1018 millones de yuanes, aproximadamente 0.51 mil millones. Pero esto solo representa alrededor del 15% del aumento en gastos no operativos.

La fuente de los gráficos | Alerta empresarial (agradecemos especialmente)

Luego, según el juego de apalancamiento, se especula que puede incluir multas, recargos por retraso o indemnizaciones, pero estos no están claramente divulgados en el informe anual del banco Zhejiang. Lo que se puede ver en Alerta empresarial es que en 2025, las multas que recibió el banco aumentaron considerablemente.

En 2024, el banco Zhejiang recibió 34 multas, con un monto total de 15.456 millones de yuanes; en 2025, aumentó a 79 multas, con un monto de 49.892 millones de yuanes.

Otro aspecto extraño es el gasto por impuestos sobre la renta. En 2025, a pesar de que el beneficio total cayó un 8.25%, los gastos por impuestos sobre la renta aumentaron de 1.886 millones a 2.568 millones, un incremento del 36.16%.

En particular, los “gastos no deducibles” aumentaron de 1.019 millones a 1.815 millones, casi duplicándose. Esto generalmente incluye pérdidas por cancelación de activos no reconocidas por la autoridad fiscal, gastos excesivos en entretenimiento, patrocinios, etc.

En resumen, todos estos pequeños detalles se sumaron y finalmente provocaron que las ganancias del banco Zhejiang en 2025 cayeran más que los ingresos.

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Entre los bancos cotizados en A-share, en 2025, la caída en ingresos no por intereses no fue exclusiva del banco Zhejiang. Pero la caída en beneficios netos fue claramente mayor que la de sus pares. Según el juego de apalancamiento, hay tres razones.

Primero, la mayor volatilidad en los ingresos no por intereses. En comparación con bancos como China Merchants Bank o Industrial Bank, el banco Zhejiang depende más de los cambios en el valor razonable de los activos financieros de negociación, y carece de ingresos estables por gestión patrimonial, custodia, etc., que sirvan como “ancla”.

Segundo, un espacio más reducido para ajustar provisiones. Algunos bancos de acciones liberan provisiones acumuladas previamente para suavizar beneficios, pero la cobertura de provisiones del banco Zhejiang ha caído del 178.67% al 155.37%, acercándose al límite del 150%, dejando poco margen para maniobras.

En comparación, bancos como China Merchants Bank o Industrial Bank mantienen una cobertura de provisiones superior al 200%, con mayor espacio de amortiguación.

Tercero, la calidad de los activos de retail se ha deteriorado más en el banco Zhejiang. La tasa de morosidad de préstamos personales es del 2.45%, una de las más altas entre los bancos de acciones. Mientras tanto, algunos pares han establecido sistemas de control de riesgos más prudentes en sus negocios minoristas, con una calidad de activos relativamente estable.

La fuente de los gráficos | Eastmoney (agradecemos especialmente)

En cuanto al total de activos, al cierre de 2025, el banco Zhejiang tiene activos totales por 3.48 billones de yuanes, con un crecimiento del 4.68%, una desaceleración respecto a años anteriores.

Ahora que el plan “Cuatro Cinco” ha llegado a su fin y comienza el plan “Cinco Cinco”, el presidente del banco Zhejiang, Chen Haiqiang, dijo en su discurso del informe anual: “Ser un firme defensor del largo plazo”.

Ojalá la “estrategia a largo plazo” del banco Zhejiang pueda resistir la prueba.

Los gráficos sin fuente especificada en este artículo provienen del sitio web oficial o anuncios de la empresa, por lo que se indica y agradece especialmente.

Equipo de abogados de Ren Yaolong

Proporciona servicios de derechos de autor y legales para el juego de apalancamiento