He notado una tendencia interesante en los mercados de divisas: las monedas de materias primas del G10 muestran un crecimiento significativo este año. El dólar australiano, la corona noruega y el dólar neozelandés se han convertido en los líderes claros, ganando aproximadamente un 6%, 5% y 4% respectivamente.

¿¿Qué está pasando detrás de esto?? Todo es simple: el mercado está reevaluando sus expectativas sobre las tasas de interés globales. Los grandes bancos centrales comienzan a cambiar de rumbo: en lugar de reducir las tasas, se concentran en luchar contra la inflación. El Banco de Reserva de Australia ya ha iniciado un ciclo de endurecimiento, y el nivel medio de inflación ajustado ha subido hasta el 3,4%. Todo indica una posible subida de tasas en mayo.

Una situación similar en Noruega y Nueva Zelanda: la inflación está creciendo, por lo que las tasas subirán. Y esto automáticamente impulsa las monedas de estos países. Además, el petróleo y el cobre están en alza, lo que apoya aún más a las economías ricas en recursos.

Un momento especialmente interesante: por primera vez desde 2017, las tasas en Australia superaron a las estadounidenses. Esto atrae capital hacia donde hay una posición fiscal fuerte y buen acceso a materias primas. Las monedas del G10 relacionadas con las materias primas claramente se benefician de este cambio.

Aunque la Fed aún podría reducir las tasas dos o tres veces este año, algunas instituciones dicen que podrían mantenerse sin cambios. Si esto sucede, podríamos entrar en una nueva era "halcón", y esto cambiará seriamente toda la dinámica en los mercados de divisas.