La ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. probablemente se retrasará hasta 2027

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Según un informe de TD Cowen, es poco probable que la legislación integral sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. se apruebe este año, a pesar de los esfuerzos en curso en el Congreso.

En cambio, los analistas ahora esperan que el progreso legislativo significativo se desplace a 2027, con la implementación completa de las reglas regulatorias finales posiblemente retrasada hasta 2029.

Surgen reglas de ética como el principal obstáculo

TD Cowen identifica un conflicto de intereses como el principal obstáculo que impide su aprobación a corto plazo. Los legisladores demócratas están presionando para que se establezcan disposiciones estrictas de ética que prohíban a los altos funcionarios del gobierno poseer, operar o beneficiarse de negocios de criptomonedas. Estas disposiciones hacen referencia explícita a preocupaciones relacionadas con el presidente Trump y miembros de su familia.

Este desacuerdo ha creado un estancamiento legislativo, ya que los republicanos se oponen a un lenguaje de ética que se aplique inmediatamente a la administración actual, mientras que los demócratas insisten en que tales salvaguardas son necesarias para la credibilidad del proyecto de ley.

Una posible solución: retrasar la aplicación

Para resolver el estancamiento, TD Cowen propone un posible compromiso: retrasar la aplicación de las disposiciones sobre conflictos de interés aproximadamente tres años. Bajo este marco, el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en general podría avanzar sin que las restricciones éticas se apliquen durante la administración actual de Trump.

Tal retraso permitiría a los legisladores establecer un marco regulatorio mientras posponen los elementos más políticamente sensibles para una administración futura.

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Incentivos políticos favorecen retraso en 2026

El informe también destaca los cálculos políticos que influyen en la línea de tiempo. Los analistas señalan que los demócratas podrían tener poco incentivo para acelerar la aprobación en 2026 si creen que existe una posibilidad realista de recuperar el control de la Cámara de Representantes en las próximas elecciones de medio término. Un cambio en el poder del Congreso podría permitirles revisar las disposiciones de ética en condiciones más favorables.

La Ley CLARITY sigue siendo el enfoque a corto plazo

A pesar de las expectativas de retrasos más amplios, TD Cowen enfatiza que los legisladores no están abandonando por completo la regulación de las criptomonedas. Se espera que el trabajo continúe a principios de 2026 en la Ley CLARITY, que sigue siendo un componente central del esfuerzo por la estructura del mercado en general y un punto focal para las negociaciones en curso.

Por ahora, sin embargo, el análisis de TD Cowen sugiere que, aunque el impulso regulatorio está creciendo, los cambios más importantes en la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. aún están a varios años de distancia.