El ETF de Bitcoin capta 1,000 millones de dólares en una semana, IBIT registra nueve incrementos consecutivos revelando una nueva lógica en la asignación institucional

Según los datos de SoSoValue, durante la semana de negociación del 13 al 17 de abril, hora del este de EE. UU., los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron un flujo neto de 996 millones de dólares, el nivel de entrada semanal más alto desde mediados de enero de 2026, además de marcar la tercera semana consecutiva de entradas netas. Entre ellos, el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock tuvo una entrada neta semanal de 906 millones de dólares, representando más del 91% del total de entradas netas de la semana.

Hasta el 21 de abril, los ETF de Bitcoin al contado registraron su quinto día consecutivo de entradas netas, con una entrada diaria de 256 millones de dólares en IBIT, acumulando un total de entradas netas de 64,889 millones de dólares. Para el 22 de abril, las entradas netas acumuladas de IBIT aumentaron a 64,928 millones de dólares. La cantidad de días consecutivos de entradas netas en IBIT se extendió a 9 días, con una entrada semanal equivalente a aproximadamente 3,355 bitcoins, lo que equivale a unos 256 millones de dólares.

Desde una perspectiva de ciclo más largo, el valor neto total de los activos de los ETF de Bitcoin al contado superó los 100 mil millones de dólares. Hasta el 20 de abril, el valor neto total fue de 1003,29 millones de dólares, con una proporción de activos netos del ETF del 6,55%, lo que significa que aproximadamente uno de cada 15 bitcoins en el mundo se mantiene a través de canales ETF.

¿Por qué las instituciones están acelerando la asignación de Bitcoin en este momento?

El momento de la entrada de fondos en esta ronda coincide en gran medida con cambios marginales en el entorno macroeconómico. Durante la semana del 13 de abril, hora del este, Irán reabrió brevemente el estrecho de Hormuz, lo que alivió en cierta medida las expectativas de tensión en el suministro global de energía, y los operadores aprovecharon la tendencia para volcarse hacia activos de riesgo, incluido Bitcoin. Al mismo tiempo, el IPC núcleo de EE. UU. en marzo registró un aumento interanual del 2,6%, por debajo del 2,7% esperado por el mercado, y el IPC núcleo mensual fue solo del 0,2%, también por debajo del 0,3% esperado. Esta combinación de datos indica que la mayor parte de la inflación de marzo fue impulsada por los precios de la energía, y que la rigidez de la inflación básica no es tan preocupante como parecen los datos generales, lo que reduce marginalmente las expectativas del mercado de que la Reserva Federal mantendrá una política de endurecimiento.

La doble acción de la distensión geopolítica y las señales de inflación constituye la base macroeconómica para el regreso de los fondos institucionales. Los contratos de Polymarket muestran que la probabilidad de que Bitcoin alcance un máximo histórico antes del 31 de diciembre de 2026 ha subido al 17,5%, desde el 14% de hace una semana. Sin embargo, estas variables son de carácter a corto plazo y su continuidad requiere una observación cercana. Los analistas advierten que si se rompe nuevamente el acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán, podría reavivarse el sentimiento de refugio; por otro lado, la dirección de las señales de la Reserva Federal sobre la reducción de tasas podría tener un impacto significativo en el mercado de derivados de criptomonedas.

¿Por qué se ha fortalecido la narrativa de Bitcoin como activo de cobertura?

El 21 de abril, Jay Jacobs, director de ETF de acciones estadounidenses de BlackRock, afirmó en una entrevista con Fox que Bitcoin es un activo digital descentralizado y no soberano, que opera siguiendo sus propias reglas y está principalmente impulsado por riesgos geopolíticos y de inflación. Jacobs señaló que el rendimiento de Bitcoin difiere del de las acciones o bonos, y que cumple un papel similar al del oro en una cartera de inversión. Aunque este activo presenta una alta volatilidad a corto plazo, desde una perspectiva a largo plazo, es una herramienta de diversificación única. Con la depreciación de la moneda, el aumento de la deuda gubernamental y la creciente demanda de activos transfronterizos, el valor de Bitcoin seguirá reflejándose cada vez más.

En un informe publicado anteriormente, BlackRock destacó que Bitcoin, en tiempos de conflictos geopolíticos y crisis financieras, muestra un valor refugio distinto de los activos tradicionales, siendo una opción importante para cubrir riesgos globales fiscales, monetarios y geopolíticos. A nivel macro, la incertidumbre política, las presiones inflacionarias y el aumento de la deuda global elevan la atracción de Bitcoin como herramienta de cobertura. Cada vez más, Bitcoin es visto como un activo de cobertura en lugar de una herramienta de especulación a corto plazo.

Es importante notar que, en medio de tensiones recientes entre EE. UU., Israel e Irán, el precio de Bitcoin se recuperó de aproximadamente 66,000 dólares a más de 75,000 dólares, mostrando un comportamiento muy diferente al de los activos de riesgo tradicionales, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq enfrentaron presiones de venta en ese mismo período. Esta divergencia en los movimientos de precios valida la narrativa de Bitcoin como herramienta de cobertura en el mercado.

¿Qué refleja la competencia entre IBIT de BlackRock y Strategy en la tenencia de Bitcoin sobre el mercado?

Durante las primeras tres semanas de abril de 2026, la estructura de tenencia de Bitcoin experimentó un cambio clave. El 20 de abril, Strategy (anteriormente MicroStrategy) reveló que compró aproximadamente 34,164 bitcoins por unos 2,54 mil millones de dólares, a un precio promedio de 74,395 dólares por bitcoin, alcanzando un total de 815,061 bitcoins, superando por primera vez a IBIT de BlackRock. Hasta el 22 de abril, IBIT poseía aproximadamente 806,178 bitcoins. Strategy posee más del 4% de la oferta total de Bitcoin, con un costo promedio de aproximadamente 75,527 dólares por bitcoin.

Sin embargo, las diferencias en la naturaleza del capital y la lógica de comportamiento son fundamentales. Strategy continúa aumentando sus holdings mediante financiamiento en los mercados de capital, acelerando su acumulación en el primer trimestre de 2026, con aproximadamente 108,000 bitcoins adquiridos desde principios de año, mientras que IBIT incrementó en unos 16,800 bitcoins en ese mismo período. IBIT, por su parte, agrupa fondos de minoristas e institucionales a través de productos ETF, y su cantidad de tenencias creció de aproximadamente 773,990 bitcoins a finales de 2025 a las actuales 806,178, con un crecimiento relativamente estable y sostenido.

Desde una perspectiva a largo plazo, esta competencia en la tenencia comenzó a finales de 2025. A mediados de marzo de 2026, la diferencia era de unos 21,000 bitcoins; para el 12 de abril, se redujo a unos 10,000. Tras la gran compra de Strategy el 20 de abril, logró superar a IBIT, pero la posición de IBIT, como el ETF de Bitcoin más grande del mundo, con más de 800,000 bitcoins, sigue siendo significativa. La influencia combinada en el mercado de Bitcoin de ambas entidades en términos de oferta y demanda ha entrado en una fase de acumulación en lugar de sustitución, formando la principal fuerza de compra institucional en el mercado.

¿Cuál es la lógica detrás del dominio de IBIT y qué refleja en el mercado?

La tasa de gestión de IBIT de BlackRock es del 0,25%, superior al 0,14% de MSBT de Morgan Stanley y al 0,15% del Grayscale Bitcoin Trust. Sin embargo, IBIT sigue captando la mayor parte del capital institucional, lo que indica que, en las decisiones de inversión institucional, la reputación de marca, la profundidad de la red de distribución y la liquidez suelen ser factores que superan los costos puros.

Se estima que el costo promedio de compra de los inversores en IBIT es de aproximadamente 89,000 dólares por bitcoin. Con los precios actuales, la mayoría de los inversores en IBIT enfrentan pérdidas en papel superiores al 20%. Sin embargo, los datos de flujo de fondos muestran que los inversores no están optando por vender para cortar pérdidas, sino que continúan comprando, lo que refleja una diferencia esencial en el comportamiento entre fondos institucionales y minoristas: los fondos institucionales, con ciclos de ajuste trimestrales o anuales, toleran mejor las fluctuaciones a corto plazo. La persistente acumulación por parte de grandes instituciones también actúa como una señal de mercado que refuerza la confianza.

A pesar de que la cartera de ETF de BlackRock perdió un 25% en valor en el primer trimestre, su ritmo de compra no se redujo, y esta postura de “comprar en contra de la tendencia” se interpreta en el mercado como una confirmación estratégica de la posición a largo plazo en Bitcoin por parte de BlackRock.

¿Cómo está cambiando la estructura del mercado de Bitcoin por la concentración de fondos?

Hasta el 30 de marzo de 2026, los ETF de Bitcoin al contado listados en EE. UU. poseían aproximadamente 1,29 millones de BTC, con un valor total de unos 86,9 mil millones de dólares, de los cuales IBIT de BlackRock representaba aproximadamente el 60% de estos activos. Esta tendencia de concentración está transformando profundamente la estructura de tenencia de Bitcoin.

Los datos muestran que, desde finales de 2023 hasta abril de 2026, la participación de los ETF al contado y las tenencias corporativas en la estructura de tenencia de Bitcoin aumentó en un 16%, la de los tenedores a largo plazo en un 10%, mientras que la participación de los inversores minoristas se redujo del 40% al 17%, y la de los operadores a corto plazo del 11% al 4%. A medida que las reservas corporativas y los tenedores a largo plazo transfieren activos a almacenamiento en frío, la oferta en mercados altamente líquidos ha caído a aproximadamente 14,7%.

Este cambio indica que las acciones institucionales, en lugar de las actividades minoristas, están comenzando a dominar la dinámica de precios de Bitcoin. Muchas reservas corporativas ya consideran Bitcoin como un activo principal de reserva, comprando continuamente en caídas, lo que proporciona un soporte de precios más fuerte que en ciclos anteriores.

¿Cómo está evolucionando la lógica de la asignación institucional en Bitcoin?

A partir de las declaraciones públicas de ejecutivos de BlackRock y de los flujos de fondos en IBIT, la percepción institucional de Bitcoin está experimentando una transformación estructural: ya no se ve solo como un activo digital especulativo, sino que se está integrando cada vez más como un componente estratégico en la diversificación de carteras.

El núcleo de esta evolución se basa en tres dimensiones. Primero, la incertidumbre geopolítica en aumento, que hace que la capacidad de los activos de refugio tradicionales sea limitada, y que la independencia de Bitcoin como activo no soberano sea cada vez más evidente. Segundo, la presión inflacionaria y el aumento de la deuda global están erosionando el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias, y la oferta limitada de Bitcoin le confiere una cualidad antiinflacionaria inherente. Tercero, el aumento en la demanda de flujos de activos transfronterizos, donde la accesibilidad global y la eficiencia en liquidación hacen de Bitcoin un canal potencial para transferencias internacionales de fondos.

No obstante, esta narrativa no está exenta de controversias. La alta volatilidad de Bitcoin sigue siendo un obstáculo principal para la asignación institucional. El director de activos digitales de BlackRock ha señalado previamente que la volatilidad impulsada por apalancamiento amenaza la narrativa de Bitcoin como un activo estable, y que su comportamiento de negociación a corto plazo cada vez más presenta características de un “Nasdaq apalancado”. Además, la concentración de fondos institucionales en unos pocos actores también conlleva riesgos: cuando una gran parte de las posiciones está en manos de unos pocos, la liquidez y la estabilidad de precios del mercado dependerán en mayor medida de la coherencia en las acciones de estos actores.

Resumen

La entrada continua de fondos en IBIT durante 9 días consecutivos, con una captación semanal de 906 millones de dólares, marca que la asignación institucional a Bitcoin está pasando de una participación “tentativa” a una estrategia “sistemática”. El contexto macroeconómico de esta entrada —distensión geopolítica y expectativas de inflación en descenso—, aunque variables a corto plazo, revela una lógica estructural en el comportamiento institucional. Los ejecutivos de BlackRock posicionan a Bitcoin como una herramienta de cobertura diversificada similar al oro, y esta narrativa está ganando cada vez más validación en el mercado. La competencia en tenencias entre IBIT y Strategy, la alta concentración en el mercado ETF y el aumento constante de la participación institucional apuntan a una tendencia central: la redefinición del activo Bitcoin por parte de las fuerzas institucionales.

Preguntas frecuentes

¿De cuánto fue el monto total de fondos en entradas netas continuas de IBIT durante 9 días?

Según los datos de SoSoValue, hasta el 21 de abril, IBIT tuvo una entrada neta semanal de 906 millones de dólares, acumulando en ese período una compra de aproximadamente 3,355 bitcoins, con una entrada neta total histórica de 64,928 millones de dólares.

¿Cómo ha cambiado la percepción de BlackRock sobre Bitcoin?

El director de ETF de acciones estadounidenses de BlackRock, Jay Jacobs, afirmó recientemente que Bitcoin es un activo digital no soberano, impulsado principalmente por riesgos geopolíticos y de inflación, y que cumple un papel similar al del oro en una cartera de inversión. BlackRock considera que Bitcoin cada vez más se ve como una herramienta de cobertura en lugar de un activo de especulación a corto plazo.

¿Quién tiene mayor tenencia de Bitcoin, Strategy o IBIT?

Hasta el 22 de abril, Strategy con 815,061 bitcoins superó a IBIT de BlackRock, con aproximadamente 806,178 bitcoins, convirtiéndose en el mayor tenedor institucional de Bitcoin en el mundo, con una diferencia de unos 9,000 bitcoins.

¿En qué medida los canales ETF dominan el mercado de Bitcoin?

Hasta el 20 de abril, el valor neto total de los ETF de Bitcoin al contado fue de 100,329 millones de dólares, con una proporción de activos netos del 6,55%, lo que implica que aproximadamente uno de cada 15 bitcoins en el mundo se mantiene a través de canales ETF.

¿Cuáles son los principales riesgos para la asignación institucional en Bitcoin?

Los principales riesgos incluyen: la alta volatilidad de Bitcoin, la volatilidad impulsada por apalancamiento, la incertidumbre geopolítica, la dirección de las políticas de la Reserva Federal, y la concentración de fondos institucionales, que puede afectar la liquidez y la estabilidad del mercado.