Finalmente, Polymarket se une a Kalshi para tomar esta porción del pastel

Autor: Hu Tao, ChainCatcher

El mercado de derivados vuelve a recibir un agitador.

Ayer, el gigante del mercado predictivo Polymarket anunció que lanzará próximamente operaciones de futuros perpetuos, permitiendo a los usuarios negociar con un apalancamiento de al menos 10 veces en diversos activos, incluyendo activos del mundo real como oro y plata, acciones de empresas como Nvidia y Coinbase, así como activos digitales como Bitcoin.

Hace unos días, The Information informó que otro de los principales proyectos de mercado predictivo, Kalshi, planea soportar futuros perpetuos en su plataforma, lo que permitirá a los clientes en EE. UU. negociar contratos derivados sin fecha de vencimiento y utilizar tasas de financiamiento para operaciones las 24 horas.

Los dos principales mercados predictivos anuncian en corto plazo la expansión de productos de contratos perpetuos, lo que no solo amplía sus límites de producto e ingresos, apoyando el crecimiento continuo en financiamiento y valoración, sino que también responde a las amenazas potenciales de algunos competidores que cruzan fronteras.

1. Perfil de usuario con alta superposición

El perfil de usuario de los mercados predictivos y los contratos perpetuos presenta una alta homogeneidad: ambos atraen a inversores especulativos con alta tolerancia al riesgo, extremadamente sensibles a eventos macroeconómicos, y que enfrentan el gran riesgo de perder toda su inversión en poco tiempo.

De hecho, los mercados predictivos ya generan gran volumen de operaciones directamente relacionadas con la predicción de precios de criptomonedas. Cuando un usuario predice en Polymarket “¿Bitcoin podrá superar los 90,000 dólares a fin de mes?”, su motivación subyacente no difiere esencialmente de abrir una posición larga en un mercado de contratos. Al integrar contratos perpetuos, las plataformas de mercado predictivo pueden explotar plenamente el espacio comercial de los usuarios existentes.

Además, como una síntesis auténtica de las emociones y opiniones de los usuarios, los resultados de predicción ya se consideran una referencia importante para muchos en sus operaciones de criptomonedas. Desde consultar las predicciones hasta realizar operaciones en contratos, esto se está convirtiendo en una ruta de operación habitual para estos usuarios.

Para la plataforma, esto no solo significa añadir funciones, sino completar el ciclo de transacción: mientras observan eventos macroeconómicos (como decisiones de la Reserva Federal o conflictos geopolíticos) y participan en predicciones, los usuarios pueden usar apalancamiento para cubrir o amplificar ganancias en activos relacionados (como oro o acciones estadounidenses), minimizando la pérdida de flujo.

Al mismo tiempo, esta superposición funcional puede elevar el modo “bajo frecuencia, impulsado por eventos importantes” del mercado predictivo a un modo “alta frecuencia, impulsado las 24 horas” en derivados, capturando completamente la atención del usuario.

2. La tentación de un mercado de billones de dólares

El impulso que atrae a las plataformas de mercado predictivo a entrar en la competencia es el enorme volumen de fondos en el mercado de derivados.

Aunque los mercados predictivos han experimentado un crecimiento explosivo desde 2025 —según datos de Dune, el volumen total de operaciones mensual en estos mercados ha superado los 20 mil millones de dólares y el volumen diario los 700 millones—,

En comparación, la escala del mercado de contratos perpetuos está en otra dimensión. Las principales plataformas descentralizadas de contratos perpetuos (como Hyperliquid y dYdX) mantienen un volumen diario de decenas de miles de millones, mientras que los exchanges centralizados (CEX) alcanzan billones de dólares en volumen diario.

Este potencial comercial es irresistible para Polymarket y Kalshi, que buscan altas valoraciones. En un contexto donde el tráfico en los mercados predictivos puede disminuir tras eventos periódicos (como elecciones), los productos financieros “de alta frecuencia, necesidad inmediata y de largo plazo” como los contratos perpetuos serán el pilar clave para sostener sus valoraciones en alza.

Además, las acciones de Polymarket y Kalshi no son meramente experimentales, sino que cuentan con respaldo regulatorio sólido.

Kalshi, como mercado de contratos designado por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC), tiene ventajas inherentes para ofrecer futuros y opciones dentro de un marco regulatorio. Esto significa que puede ofrecer contratos “de larga duración” de manera legal a inversores minoristas y institucionales en EE. UU. bajo supervisión regulatoria. Polymarket US también fue designado como DCM por la CFTC en julio de 2025.

3. La expansión del escenario de negociación se convierte en tendencia principal

En cierto modo, las acciones de estos dos mercados predictivos también responden a la ofensiva de los gigantes de derivados, como Hyperliquid.

En febrero de este año, Hyperliquid anunció en X que planeaba soportar “Operaciones de Resultados” (Outcome Trading), una función que permitirá a los usuarios crear directamente mercados predictivos y herramientas similares a opciones en su plataforma. Como líder en contratos perpetuos en cadena, Hyperliquid intenta ampliar sus escenarios de negociación integrando funciones predictivas.

Ahora, la entrada inversa de Polymarket y Kalshi en contratos perpetuos es en esencia una respuesta a esta amenaza: cuando un competidor intenta invadir tu territorio, la defensa más efectiva es adentrarse en su núcleo.

En un panorama más amplio, este cambio apunta a una tendencia más clara en la industria: todas las plataformas compiten por “cerrar el ciclo de negociación”.

En los últimos años, cada vez más exchanges han integrado funciones de mercado predictivo para mantener a los usuarios dentro de su ecosistema de “intercambio de información”; ahora, los mercados predictivos están integrando contratos perpetuos para cubrir la “demanda de negociación de precios”.

Ya sea en exchanges centralizados, plataformas descentralizadas de derivados o mercados predictivos, todos están evolucionando en la misma dirección: de ser proveedores de productos únicos a convertirse en plataformas integradas que cubren múltiples activos, herramientas y escenarios de negociación.

En última instancia, la variable clave detrás de esta fusión sigue siendo los ingresos y la valoración. Cuando la presión de crecimiento y competencia se combinan, la tendencia a diversificarse hacia derivados y otros escenarios multifuncionales se vuelve casi inevitable para todas las plataformas de negociación.