El primer día después del feriado, el banco central realizará compras de recompra a corto plazo por 800 mil millones de yuanes, ¿qué señal transmite esto?

Periodista Xin Yuan

El 3 de abril, el Banco Popular de China publicó un anuncio de licitación para operaciones de recompra inversa a corto plazo en el mercado abierto, indicando que, para mantener la liquidez del sistema bancario suficientemente abundante, el 7 de abril de 2026, llevará a cabo operaciones de recompra inversa a corto plazo por un valor de 800 mil millones de yuanes, con una tasa fija, mediante licitación en múltiples niveles de precios, con un plazo de 3 meses (89 días), y la fecha de vencimiento será el 5 de julio de 2026 (pospuesto en días festivos).

Los datos muestran que en abril vencen 1.1 billones de yuanes en operaciones de recompra inversa a 3 meses. Por lo tanto, la autoridad monetaria realizó el 7 de abril una operación de recompra inversa a corto plazo por 800 mil millones de yuanes, lo que significa una continuación de la reducción en volumen de las operaciones de recompra inversa a 3 meses en ese mes, con una reducción de 300 mil millones. Es la segunda vez consecutiva en dos meses que el banco central reduce el volumen en operaciones de recompra inversa a 3 meses, con una reducción mayor en 1 mil millones en comparación con el mes anterior.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Securities, dijo a Ji Mian Xinwen que la reducción continua en volumen de las operaciones de recompra inversa a 3 meses, en línea con las recientes operaciones de mercado abierto en niveles muy bajos, se debe principalmente a que desde principios de abril, la liquidez del mercado ha sido relativamente flexible.

Recientemente, el valor promedio del DR001 ha estado por debajo del 1.3%, y el 2 de abril, la rentabilidad de los certificados de depósito interbancarios a 1 año (grado AAA) vencidos cayó por debajo del 1.5%, alcanzando un mínimo histórico, ambos en niveles claramente bajos.

“Esto se debe principalmente a que el banco central, en enero y febrero, utilizó de manera integral herramientas como MLF y recompra inversa a gran escala, con una inyección neta de liquidez a mediano plazo de 1.9 billones de yuanes, y en marzo, el financiamiento neto de bonos gubernamentales fue relativamente bajo. Como resultado, el banco central ajustó moderadamente ‘el agua’ en la liquidez a mediano y corto plazo, enviando señales para estabilizar la liquidez del mercado y evitar que las tasas de interés principales se desvíen demasiado por debajo de la tasa de política, lo que ayuda a estabilizar las expectativas del mercado”, explicó Wang Qing.

Sin embargo, Wang Qing señaló que esto no significa que el banco central continuará restringiendo la liquidez a mediano y largo plazo; una vez que las tasas de interés principales se acerquen a la tasa de política, es probable que las operaciones de recompra inversa vuelvan a inyectar liquidez neta.

A lo largo del año, Wang Qing analizó que el banco central utilizará de manera integral herramientas de gestión de liquidez a mediano y largo plazo, como la tasa de reserva de depósitos, compra y venta de bonos del gobierno, MLF y recompra inversa, para mantener la liquidez en un estado relativamente estable y abundante. Esto, por un lado, puede garantizar la emisión de bonos gubernamentales, y por otro, enviar señales de que las herramientas de política monetaria cuantitativa continuarán fortaleciendo su efecto.

El Comité de Política Monetaria del Banco Popular de China, en su reunión del primer trimestre de 2026, mencionó que en la próxima fase, la política monetaria debe centrarse en aprovechar los efectos combinados de las políticas de incremento y las de stock, utilizando diversas herramientas de manera integral, fortaleciendo la regulación de la política monetaria, y ajustando la intensidad, el ritmo y el momento de la implementación en función de la situación económica y financiera interna y externa, así como del funcionamiento del mercado financiero.

En una entrevista, Wang Qing señaló que desde fines de febrero, la evolución de la situación en Oriente Medio impulsó un aumento significativo en los precios internacionales del petróleo, y en marzo, el nivel general de precios en el país mostró una tendencia alcista fuerte, lo que también puede perturbar la dinámica del crecimiento económico. A corto plazo, en medio de la repentina elevación de la incertidumbre externa, la política monetaria interna, además de mantener la liquidez del mercado abundante, también tenderá a inclinarse temporalmente hacia la estabilización de los precios, por lo que la fecha de reducción de reserva puede retrasarse; en el futuro, si los shocks externos agravan las perturbaciones en el crecimiento económico interno, la política monetaria podría intensificar su relajación moderada.