Parece que el precio de la plata ha encontrado un rango cómodo entre 78 y 80 dólares por onza. Sin embargo, uno de los bancos considera que la plata enfrenta un riesgo potencial de una caída significativa.

La jefa del departamento de investigación de divisas y materias primas en Commerzbank, Tu Lan Nguyen, señaló en su último informe sobre metales preciosos que el valor justo de la plata parece estar más cerca de 40 dólares por onza que de las cotizaciones actuales.

Ella explicó que actualmente, el principal impulsor de la plata es la dinámica del oro, y no factores económicos fundamentales como los rendimientos de los bonos y el dólar.

"El precio de la plata, en gran medida, se mueve en función del fuerte aumento del oro, y este aumento se explica por el hecho de que anteriormente la plata estaba subvalorada en comparación con el oro. En realidad, una valoración del valor justo de la plata que tenga en cuenta directamente el precio del oro se ajusta mejor a la dinámica real del mercado", dice ella.

Aunque Commerzbank considera que la plata está sobrevalorada desde el punto de vista de sus propios factores fundamentales, Tu Lan Nguyen señala que no espera que termine pronto la tendencia actual. Añade que el oro sigue gozando de un buen soporte como activo refugio y herramienta de cobertura contra la incertidumbre geopolítica.

Commerzbank destaca que la atractividad del oro como activo de protección se explica por la alta demanda de los bancos centrales, ya que el oro se considera un activo monetario neutral y no político.

Aunque en las últimas semanas el oro ha enfrentado dificultades, ya que actúa como fuente de liquidez para bancos centrales e inversores, Tu Lan Nguyen afirma que el oro no ha perdido su atractivo como instrumento de protección. Mientras tanto, una situación similar también apoyará la demanda de plata.

"Es interesante que, desde el comienzo de la guerra con Irán, nuestro (valor estimado sin tener en cuenta el oro) se ha mantenido relativamente estable, y la última corrección bajista registrada fue mucho menor que el movimiento real", señala ella.

"De este modo, con el inicio de la guerra con Irán, parte de la 'sobrevaloración' fue eliminada, y el precio de la plata volvió a acercarse a su nivel fundamentado. Sin embargo, la brecha entre ellos persiste, lo que corresponde a la situación de una sobrevaloración prolongada del oro. Mientras esto continúe, la plata también podrá beneficiarse",