He estado observando muy de cerca la acción del precio del oro esta semana y, honestamente, es fascinante lo ajustada que se ha vuelto la consolidación. Básicamente estamos atrapados en esta banda estrecha alrededor de 2350 a 2380 por onza, y honestamente parece que todo el mercado simplemente está conteniendo la respiración esperando los datos del IPC. Todos saben que este informe de inflación va a mover las cosas, así que nadie está realmente apostando a una dirección clara en este momento.

Lo interesante son las señales contradictorias subyacentes. Tienes a los bancos centrales, especialmente de mercados emergentes, todavía comprando oro como cobertura contra sus monedas fiduciarias. La situación geopolítica sigue hirviendo. Pero luego, las tasas de interés más altas de la Fed actúan básicamente como un techo para cualquier rally porque el oro no paga rendimiento, ¿verdad? Entonces, cuando las tasas están elevadas, el costo de oportunidad de mantener oro aumenta.

He estado mirando la posición en futuros y está bastante dividida. Algunos traders están cubiertos para una ruptura al alza, otros apuestan a que se desploma. El RSI ronda lo neutral, el volumen va disminuyendo — cautela clásica antes del evento. Sin embargo, el interés abierto todavía está elevado, lo que me dice que la gente mantiene posiciones, solo que no está agregando nuevas.

Desde mi perspectiva, esta consolidación del precio del oro básicamente refleja que el mercado está valorando toda la incertidumbre sobre la inflación y lo que hará la Fed a continuación. Cuando ese informe del IPC salga, probablemente veremos un movimiento brusco en una u otra dirección. Si el número es alto, el dólar se fortalece, los rendimientos se disparan y el oro se presiona. Si es suave, podría reavivar rápidamente el caso alcista. De cualquier forma, los datos van a ser la clave aquí. Así es como funcionan estos ciclos macroeconómicos.