Lei Jun's "fanboy" ventures into Hong Kong stocks, "hit hard" on the first day of listing

Preguntas a AI · ¿Cómo afecta la transición de Yu Guang de ser fanático de Xiaomi a ser fanático de Mi Fan a la trayectoria de desarrollo de la empresa?

Radar Finanzas, producido por Wen|Ding Yu, editado por Meng Shuai

El 31 de marzo, el maestro de cobre, apodado por el público como “el burbuja de los adultos de Mediana Edad”, logró su ingreso en la Bolsa de Hong Kong.

Sin embargo, en su primer día de cotización, el maestro de cobre enfrentó dificultades de caída en el precio. Al cierre del día, el precio de las acciones se fijó en 30.5 dólares de Hong Kong por acción, con una caída diaria cercana al 50%.

Desde la posición en el mercado, el maestro de cobre no debe subestimarse. Según los ingresos totales de 2024, ocupa el primer lugar en el mercado de productos culturales y creativos de cobre en China, con una cuota de mercado del 35%.

No obstante, actualmente, el maestro de cobre enfrenta una situación de ingresos en aumento pero beneficios en disminución. El prospecto de emisión muestra que, el año pasado, el maestro de cobre logró ingresos de 617 millones de yuanes, un aumento del 8.1%; y una ganancia neta atribuible a la matriz de 48 millones de yuanes, una caída cercana al 40%.

Es importante destacar que, el fundador de la empresa, Yu Guang, ha declarado públicamente que es un fanático acérrimo de Lei Jun, autodenominándose “fan de nivel avanzado de Mi”. Además, el capital del ecosistema Xiaomi también ha mostrado interés en el maestro de cobre, brindándole apoyo financiero tangible.

Sin embargo, el pobre desempeño en el mercado de capitales en el primer día de cotización del maestro de cobre sin duda no pudo ofrecer un “buen comienzo” a Yu Guang, quien tenía muchas expectativas, ni a Lei Jun, quien le brindó apoyo.

“El burbuja de los adultos de Mediana Edad” en la bolsa, aumento de ingresos sin beneficios el año pasado

Tianyancha muestra que, en marzo de 2013, se estableció Hangzhou Copper Master Cultural & Creative (Group) Co., Ltd., con Yu Guang, fundador, presidente y gerente general, como controlante real.

El maestro de cobre, dirigido por Yu Guang, fue considerado en su momento como una combinación de Bubble Mart y Gold Old Shop, con una estrategia centrada en “juegos de tendencia + artesanías metálicas”, dirigido principalmente a consumidores masculinos mayores de 30 años.

El anuncio de precio de emisión y asignación mostró que, en esta oferta global, se emitieron 7.4068 millones de acciones H, con un precio de 60 dólares de Hong Kong por acción, recaudando aproximadamente 390 millones de dólares de Hong Kong netos.

El 31 de marzo, el maestro de cobre logró su ingreso en la Bolsa de Hong Kong con éxito, iniciando una nueva etapa en su camino en los mercados de capital.

No obstante, en su primer día, las acciones del maestro de cobre cayeron en su apertura, cotizando a 35.42 dólares de Hong Kong, un 40.97% por debajo del precio de emisión de 60 dólares. Al cierre del día, el precio fue de 30.5 dólares, con una caída cercana al 50%.

Según el plan del prospecto, la compañía planea destinar el 38% de los fondos recaudados netos a mejorar la capacidad de desarrollo y diseño de productos, apoyando la construcción de un centro de I+D propio y expandiendo y enriqueciendo su cartera de productos principales.

Se informa que, el maestro de cobre planea lanzar aproximadamente 800, 1000 y 1550 SKU en 2026, 2027 y 2028 respectivamente, cubriendo cobre, oro y plata.

El 24% de los fondos recaudados se destinará a mejorar la capacidad interna de la empresa y fortalecer la previsión de demanda y la coherencia en la producción, para aumentar la flexibilidad en el cumplimiento y apoyar el suministro de productos a largo plazo.

Según el maestro de cobre, la compañía planea agregar aproximadamente 691,000 unidades de capacidad de diseño, alcanzando un total de aproximadamente 2.21 millones de unidades.

También planea destinar otro 24% de los fondos a ampliar y fortalecer su infraestructura de ventas y marketing, consolidando su red de tiendas propias en China, acelerando su expansión internacional y mejorando sus capacidades de marketing digital y desarrollo de contenido.

De los fondos restantes, el 4% se usará para fortalecer la infraestructura digital y de información, y el 10% se reservará para fondos operativos generales y flexibilidad operativa.

Radar Finanzas nota que, tras completar esta oferta global, el fundador Yu Guang sigue siendo el accionista mayoritario de Copper Master, con aproximadamente el 23.24% de participación directa en la empresa.

Además, Tianyancha muestra que, en 2017 y 2018, Sinovation Capital y Tianjin Jinmi participaron en las rondas de financiamiento Serie A y B de Copper Master.

Entre los principales accionistas, la participación del capital del ecosistema Xiaomi es la segunda mayor después de Yu Guang, con un 11.85% de participación de Sinovation y un 8.76% de Tianjin Jinmi.

Dependencia de productos culturales y creativos de cobre, aumento de ingresos sin beneficios el año pasado

Desde su fundación, Copper Master se ha centrado en combinar técnicas tradicionales con diseño moderno y escenarios de uso, desarrollando productos culturales y creativos de cobre.

Según un informe de Frost & Sullivan, en 2024, Copper Master lidera el mercado de productos culturales y creativos de cobre en China por ingresos totales, con una cuota del 35%.

Se informa que, en 2024, el mercado de productos culturales y creativos de cobre en China representó aproximadamente el 6.3% del mercado total de productos culturales y creativos metálicos, siendo un segmento más específico dentro del mercado más amplio de productos culturales y creativos en China, en el cual Copper Master tenía aproximadamente el 0.2% de participación en ese segmento en 2024.

Actualmente, Copper Master tiene cuatro categorías principales de productos: productos culturales y creativos de cobre, muñecos y juguetes de plástico, productos culturales y creativos de plata, y productos culturales y creativos de oro.

De estos, los productos culturales y creativos de cobre son la principal fuente de ingresos. De 2022 a 2025, contribuyeron con 480 millones, 488 millones, 551 millones y 581 millones de yuanes respectivamente, representando entre el 94.2% y el 96.6% de los ingresos totales.

En 2025, los ingresos de Copper Master aumentaron un 8.1% hasta 617 millones de yuanes, impulsados principalmente por el crecimiento sostenido de sus productos culturales y creativos de cobre.

No obstante, la ganancia neta anual de Copper Master en el año pasado disminuyó un 39.4% hasta 48 millones de yuanes.

Esto se atribuye principalmente a los gastos de cotización en 2025, además del aumento en los costos de materias primas (principalmente debido a la subida del precio del cobre) y a los mayores gastos en ventas y marketing relacionados con la expansión de canales offline a finales de 2025.

Entre estos, los gastos de cotización de la empresa fueron de 20 millones de yuanes; y, bajo la influencia del aumento del precio del cobre, el margen bruto de la empresa cayó 1.7 puntos porcentuales hasta el 33.7%; los gastos en ventas y marketing aumentaron un 18.9% hasta 85 millones de yuanes.

Copper Master afirma que su estrategia de productos continúa centrada en el diseño original y la creación de IP propia, sustentando su narrativa diferenciada, la iteración de SKU y el valor de marca a largo plazo.

También asegura que ha cultivado una matriz de IP amplia y diversificada, asegurando que no dependa significativamente de ninguna IP en particular.

El prospecto muestra que, en 2022, 2023, 2024 y en los primeros tres trimestres del año pasado, los cinco principales IPs representaron el 20.5%, 20.1%, 23.9% y 23.4% de los ingresos, respectivamente.

Entre ellos, las series de calabazas de cobre y de Gran Sabio son especialmente destacadas. Durante el período de reporte, la serie de calabazas de cobre vendió más de 784,000 unidades, generando aproximadamente 145 millones de yuanes; la serie de Gran Sabio generó aproximadamente 132 millones de yuanes.

Para seguir la evolución de las preferencias y percepciones estéticas de los consumidores, Copper Master lanza periódicamente nuevos SKU y series de productos. En 2022, 2023, 2024 y los primeros tres trimestres del año pasado, lanzaron 583, 514, 707 y 404 nuevos SKU, respectivamente.

Yu Guang, de “mibai” a “mifen”, imitando a Xiaomi a nivel “píxel”

Curiosamente, Yu Guang, quien ahora recibe el fuerte apoyo de Lei Jun, fue en sus inicios un “fanático de Xiaomi”.

Retrocediendo a 2012, Yu Guang, influenciado por su hermano, tuvo su primer contacto con el primer modelo de Xiaomi, pero en ese momento lo consideraba “bastante peor que las copias, todavía muy lejos de Apple”.

“Luego, vi algunos reportajes sobre Xiaomi, y su velocidad de desarrollo fue tan rápida que empecé a pensar que Xiaomi tenía muchas cosas que aprender”, recuerda Yu Guang. “Aunque admiraba a Xiaomi, en ese momento no compraba sus productos porque me parecían demasiado baratos; pensaba que lo barato no podía ser buena calidad, igual que mucha gente en ese entonces”.

Cabe destacar que, Lei Jun tiene una famosa frase: “Cuando uno está en la cresta de la ola, incluso un cerdo puede volar”, pero Yu Guang se autodenomina con humor: “En mi vida, nunca he logrado subir a esa ola”.

Durante sus estudios en una escuela de arte, Yu Guang vendió en puestos callejeros, escribió pareados, vendió camisetas al por mayor; tras ingresar a la sociedad, también trabajó en reformas, pero sin lograr nada destacado.

Alrededor de 2001, Yu Guang y su hermano Yu Qing fundaron una empresa de venta de productos para el baño. Para 2013, la exportación de la empresa de Yu Guang superaba los 200 millones de yuanes.

En 2013, Yu Guang quiso comprar una estatua de Guan Gong de cobre, pero fue rechazado por su precio excesivo. Entonces decidió fabricarla él mismo, aprovechando la oportunidad en un nicho de mercado poco explotado, y fundó oficialmente Copper Master.

Dos años después, por casualidad, Yu Guang empezó a usar la primera generación de cargadores portátiles de Xiaomi. Cuando tomó uno, quedó impresionado por su acabado delicado y se sorprendió por su precio de 69 yuanes.

Desde entonces, Yu Guang se convirtió en un “fanático de Xiaomi”, pasando a ser un fiel seguidor, y comenzó a aprender de Xiaomi con entusiasmo. Tras convertirse en un “fan de nivel avanzado”, en varias ocasiones expresó públicamente: “Lei Jun es mi ídolo”.

“Lo que hace Xiaomi, yo trato de imitarlo”, dice Yu Guang, quien muestra un entusiasmo extremo por Xiaomi, revisando toda noticia y artículo relacionado, y comprando 70 productos de Xiaomi en un año y medio.

Además de comprar productos de Xiaomi de manera “loca”, Yu Guang también aplica el modelo de Xiaomi en la gestión de su propia empresa.

En estrategia de productos, mantiene firme la filosofía de “alta relación calidad-precio” de Xiaomi, buscando que sus productos tengan una elaboración cuidadosa y un precio competitivo en el mercado.

En gestión de usuarios, también sigue el ejemplo de Xiaomi: “Los fans de Xiaomi se llaman ‘Mi Fans’, y nosotros llamamos a nuestros fans ‘Copper Fans’; Xiaomi tiene 100 usuarios semilla, y nosotros también tenemos un grupo, con más de 60 ‘semillas de Copper Fans’; Xiaomi tiene el Festival de las Palomitas, y nosotros también organizamos la ‘Conferencia de Héroes de Copper Fans’”.

Yu Guang afirma: “Porque estoy aprendiendo artes marciales de un maestro excepcional, aunque solo he aprendido un poco, en nuestro sector tradicional y poco popular, eso basta para vencer a los competidores que hacen productos mediocres y precios caros”.

En 2017, en una presentación de Sinovation Capital, Yu Guang finalmente conoció a su ídolo Lei Jun. En ese momento, ni siquiera sabía qué era un plan de negocios, y entró a la reunión con una presentación con las palabras clave “reducción de dimensiones, enfoque, perfección, buena reputación”, en un PPT con esas ocho palabras.

Yu Guang confiesa que, en realidad, no esperaba que Lei Jun le invirtiera, solo pensaba en captar algunos “Copper Fans” adicionales. Pero esa misma noche, tras aterrizar en avión, recibió la buena noticia: Lei Jun decidió invertir en Copper Master.

Cinco años después, Copper Master inició oficialmente su camino hacia la capitalización, aunque no sin dificultades. La empresa inició en 2022 la asesoría para cotizar en el mercado de创业板, pero posteriormente abandonó ese plan.

En mayo de 2025, Copper Master presentó su solicitud en la Bolsa de Hong Kong, pero el prospecto fue invalidado. Seis meses después, volvió a presentar la solicitud, y en marzo de este año, finalmente logró su ingreso en Hong Kong.

Seguiremos atentos al desarrollo futuro de Copper Master.