No preguntes dónde está el próximo LABUBU

¿Puede el sistema de AI · Pop Mart mantener los IPs frescos y duraderos?

Periodista Zhang Yanan

Desde dónde estará el próximo MOLLY hasta dónde estará el próximo LABUBU, esta cuestión ha sido eterna, casi como un destino para Pop Mart.

A principios de 2026, tras presentar el mejor rendimiento anual de la historia, el precio de las acciones de Pop Mart cayó drásticamente. Un rendimiento excelente y una caída en el precio de las acciones indican que lo que preocupa al mercado no es cuánto puede ganar ahora Pop Mart, sino cuánto podrá ganar en el futuro.

En realidad, Pop Mart no carece de la capacidad de crear el próximo éxito explosivo; según el informe anual, los Starry People ya han comenzado a destacar. Para Pop Mart, la verdadera prueba no está en crear incrementos, sino en gestionar el stock existente. Cómo mantener el valor de los IPs que ya han tenido éxito, incluso después de cinco o diez años, es mucho más difícil que crear un LABUBU.

¿Por qué se dice que Pop Mart no se preocupa por el próximo éxito explosivo? SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO, Starry People, HIRONO y otros 7 IPs, en 2025, generaron ingresos superiores a 1,000 millones de yuanes cada uno. No surgieron de la nada; crecieron dentro del sistema de Pop Mart. LABUBU es actualmente el más brillante, pero ya no es el que más crece.

Con recursos limitados en toda la empresa, la incubación y gestión de IPs deben tener prioridades y ritmos diferentes. LABUBU está en su apogeo, otros IPs están en fase de cultivo o en fase estable. Es como un equipo de fútbol: hay estrellas principales, veteranos y promesas emergentes. Para juzgar si este equipo podrá seguir ganando, hay que mirar su método de entrenamiento, su cantera de talentos y su disciplina táctica.

La capacidad central de Pop Mart radica en haber establecido un sistema así: dominar los recursos de los mejores artistas y diseñadores del sector, contar con un equipo de operaciones que ha llevado varios IPs de 0 a 1, perfeccionar un sistema que puede transformar obras de arte en productos a escala, y construir una red de ventas a nivel mundial.

Pop Mart no innova en su origen; los juegos de caja sorpresa, las bolsas de la suerte, no fueron inventados por ellos. Los grandes muñecos de 400% y 1000% tampoco son su creación; estas prácticas ya existían en el mercado de juguetes de tendencia en Japón y Hong Kong. La particularidad de Pop Mart radica en aprovechar al máximo el mercado chino y la manufactura china, llevando estas prácticas ya validadas a China y al mundo con una capacidad operativa extrema, transformando los juguetes de tendencia de un círculo de aficionados en productos de consumo masivo.

Esta capacidad se refleja una vez más en los resultados. En 2025, la serie THE MONSTERS, liderada por LABUBU, generó más de 14 mil millones de yuanes en ingresos, con un crecimiento de 3.6 veces, pero el crecimiento más rápido fue el de Starry People, con ingresos de 2 mil millones de yuanes, un aumento de 16 veces, posicionándose rápidamente en el sexto lugar en ventas, justo detrás de DIMOO y MOLLY.

Crear éxitos explosivos es solo la primera etapa en la gestión de IPs. El siguiente paso, hacer que un IP salga de las cajas sorpresa y entre en parques temáticos, películas, o se combine con accesorios y pequeños electrodomésticos, para seguir generando valor comercial, requiere habilidades completamente diferentes. Pero en bienes raíces comerciales, cine, retail y electrodomésticos, ¿qué industria no es una lucha constante por sobrevivir? Pop Mart ha explorado durante mucho tiempo en varias áreas, pero aún no ha presentado un resultado convincente.

El parque temático ha estado en operación durante dos años y medio, pero sigue siendo solo un proyecto piloto en un parque urbano; subir el precio de las entradas generaría controversia. En cine, durante seis años, Pop Mart no ha dejado de invertir en animación y televisión, co-producido clásicos nacionales como “Nezha Reborn” y “White Snake”, y hasta marzo de 2026 anunció que colaboraría con Sony Pictures en el desarrollo de una película de animación en vivo de LABUBU.

Otra consideración importante es la cautela. Wang Ning, fundador de Pop Mart, cree que cuando un IP adquiere funciones demasiado fuertes, deja de ser un portador de emociones y se convierte en una herramienta que debe ser evaluada por su utilidad. Por eso, Pop Mart elige categorías como accesorios, hervidores eléctricos, cafeteras, cepillos de dientes eléctricos, secadores de pelo y neveras, que tienen un valor emocional más alto y funciones menos evidentes. La gente no exige mucho de la función de una nevera, pero sí que tenga buena apariencia; así, cada día, al sacar una mascarilla o una inyección para adelgazar, el ritual se vuelve más especial y el estado de ánimo más alegre.

Solo tener éxitos explosivos lleva a la maldición de preguntarse constantemente: “¿Dónde estará el próximo éxito explosivo?” Lo que realmente puede liberar a Pop Mart es que, después de que un IP se vuelva muy popular, siga generando valor comercial de manera sostenida.

Mickey Mouse ya tiene 98 años, pero sigue siendo la marca más importante de Disney, respaldada por un ecosistema de contenido completo. Harry Potter también atrae a las personas una y otra vez a Universal Studios para perseguir sus sueños. Estos IPs poseen un enorme patrimonio de marca, que los mantiene frescos y relevantes con el tiempo.

MOLLY lleva 10 años en el mercado, y en 2025 aportó 2.9 mil millones de yuanes en ventas, con un crecimiento del 38%, siendo el único IP de mil millones que no ha duplicado su ritmo de crecimiento.

La esencia de la industria de juguetes de tendencia es la moda; la moda cambia fácilmente, y lo que hoy es un éxito puede ser olvidado mañana. Claramente, crear IP no equivale a crear éxitos explosivos, mucho menos a abrir cajas sorpresa.