Desglose Mingming está muy ocupado con los resultados: organizar bien los productos, gestionar bien la tienda, y correr hacia la certeza de atravesar el ciclo.

¿Preguntar a AI · Mí Mí Mí está ocupado, cómo mejorar la lealtad del consumidor a través del valor emocional?

En los últimos años, el mercado de capitales ha entendido comúnmente que las tiendas de snacks a granel son un negocio típico de mercado en descenso. Parece que solo funciona en momentos de debilitamiento del consumo y sensibilidad a los precios; solo puede expandirse a través de precios bajos, floreciendo en ciudades de segundo nivel y pueblos rurales. Pero los resultados anuales y la conferencia de resultados de Mí Mí Mí en 2025 ofrecen una respuesta más compleja y también más interesante: los snacks no son solo un negocio de stock, sino una demanda incremental basada en la “felicidad emocional”, y en el mercado chino actual, esta demanda es real y continúa creciendo.

En la conferencia de resultados de Mí Mí Mí, la dirección dio un juicio directo y contundente: donde hay personas, hay demanda de snacks, y también hay espacio para Mí Mí Mí. China posee un territorio lo suficientemente amplio, y Mí Mí Mí ya ha logrado cobertura desde las ciudades de primera línea hasta los pueblos rurales, con capacidad estable de penetración en diferentes niveles y regiones del mercado.

Por ello, el techo de este negocio puede ser más alto de lo que muchos imaginan.

Lógica comercial: relación calidad-precio y demanda incremental

Desde las calles bulliciosas de las ciudades de primera línea, hasta las vastas zonas rurales en mercados en descenso, los snacks de alta calidad y buen precio están liberando una gran demanda real y espacio comercial. Esto se refleja claramente en el informe anual de 2025 de Mí Mí Mí.

Mí Mí Mí alcanzó un GMV (volumen bruto de mercancías) anual de 93.569 millones de yuanes en 2025, ingresos de 66.170 millones de yuanes, y una utilidad neta ajustada de 2.692 millones de yuanes. La tasa de margen bruto de la compañía aumentó al 9,8%, beneficiándose de la economía de escala y de la recuperación natural tras la reducción de subsidios.

La compañía abrió 7.813 nuevas tiendas en todo el año, cerró 265, y la tasa de cierre disminuyó al 1,2%; al cierre del año, el total de tiendas era de 21.948, un aumento del 52,5% respecto a finales de 2024. El número total de franquiciados fue de 10.327, de los cuales el 60% de las nuevas tiendas provienen de franquiciados existentes, demostrando que su modelo de franquicia es saludable y sostenible.

No podemos simplemente atribuir los resultados de Mí Mí Mí a precios bajos; una definición más precisa sería la madurez del concepto de consumo. Los consumidores de la generación joven, ante la presión de la vida, aún necesitan liberar dopamina, pero ya no están dispuestos a pagar por marcas con precios inflados. El modelo de snacks a granel encaja perfectamente con esta expectativa psicológica.

En el modelo comercial de Mí Mí Mí, el umbral de consumo se ha reducido a un nivel muy bajo. Los consumidores solo necesitan gastar 10 yuanes para comprar entre 5 y 8 tipos de productos de snack, permitiendo que el público persiga la felicidad sin asumir cargas económicas. Este modelo no busca simplemente robar cuota del mercado tradicional de supermercados, sino que, mediante la optimización de la oferta, crea y capta una gran demanda real y adicional.

Ya sea en reuniones festivas, excursiones de primavera, acampadas, o en la rutina diaria viendo series en casa, los snacks son un producto esencial y con atributos de felicidad inherentes. Este modelo de negocio, basado en necesidades humanas genuinas, muestra una vitalidad extremadamente fuerte.

Lo más importante es que no se trata solo de un mercado de un solo nivel. Hasta finales de 2025, Mí Mí Mí cuenta con 4.178 tiendas en ciudades de primera línea y nuevas de primera línea, 3.394 en ciudades de segundo nivel, y 14.376 en ciudades de tercer nivel y por debajo, con aproximadamente el 60% de las tiendas en pueblos y zonas rurales. Esta estructura es muy representativa, indicando que la empresa ha descubierto el potencial de consumo en los mercados en descenso.

La dirección también mencionó en la conferencia que Hunan es actualmente el mercado más maduro; en términos de tamaño de mercado regional, Guangdong, Jiangxi, Jiangsu e incluso provincias del norte están acercándose a Hunan. Desde la perspectiva estructural, la distribución de la población en diferentes niveles geográficos coincide en gran medida con la estructura de apertura de tiendas de la empresa. Esto significa que los snacks a granel no son un caso aislado en alguna región, sino que ocupan un lugar ecológico en diferentes niveles de consumo en todo el país.

Datos que lo confirman: abrir buenas tiendas para poder abrir más

El mercado de capitales finalmente necesita datos para validar la efectividad del modelo de negocio.

En cuanto a expansión de tiendas, la empresa ha demostrado una ejecución sorprendente. La cantidad de nuevas tiendas abiertas en 2025 fue aproximadamente la misma que las 8.083 de 2024, y según un informe de Frost & Sullivan, se estima que para 2029, el tamaño del mercado minorista de alimentos y bebidas de snacks en China alcanzará los 4,9 billones de yuanes, demostrando que la capacidad del mercado aún no ha tocado techo.

“Solo abriendo buenas tiendas se puede abrir más tiendas” es un concepto reiterado en esta conferencia de resultados. La dirección afirmó claramente que en 2025 la empresa prácticamente dejará de cobrar tarifas de franquicia y no planea hacerlo en el futuro. El mercado chino es lo suficientemente grande, y la empresa todavía está en una etapa de aprovechar los beneficios del crecimiento y prepararse para explorar los beneficios operativos.

Por ejemplo, para explotar mejor estos beneficios, Mí Mí Mí está potenciando su capacidad digital en cada aspecto del negocio, incluyendo sistemas de selección de ubicación propios, sistemas de pedidos impulsados por predicciones de datos,巡店 remota con IA, y sistemas de caja con IA.

En 2025, el GMV de las tiendas en todo el país creció un 68,5% respecto al año anterior, gracias a ajustes positivos en la optimización de inventario, extensión del horario de apertura y operaciones en la plataforma central, además de acciones básicas y pragmáticas como “llenar, organizar y colocar correctamente los productos”, logrando que los productos estén abundantes, ordenados y exhibidos con precisión.

Valor emocional: un activo invisible que el mercado de capitales necesita reevaluar

El retail tradicional a menudo se sumerge en una competencia sin fin en precios y eficiencia. Al analizar el valor de Mí Mí Mí, si solo se lo ve como un canal offline que vende snacks baratos, se subestima su núcleo comercial.

Mí Mí Mí posee una fuerte capacidad de sobreprecio en valor emocional. Los consumidores permanecen en sus tiendas entre 6 minutos en promedio, en espacios de 150-200 metros cuadrados. Esto contrasta con el consumo altamente dirigido de las tiendas de conveniencia tradicionales, y refleja una cualidad rara de “pasear”. Frente a una variedad de productos sabrosos y económicos, los consumidores experimentan una sensación de libertad de elección y abundancia en la vida.

El 80% de los productos en las tiendas difieren completamente de los canales minoristas convencionales, una diferenciación que los aleja fundamentalmente de la competencia en un mar de productos homogéneos, construyendo barreras ecológicas únicas.

El mercado de capitales otorga valoraciones muy altas a negocios como el té (como Mixue Bingcheng) y las experiencias de tendencia (como Pop Mart), principalmente porque satisfacen las demandas espirituales de los jóvenes actuales. Una taza de té no solo quita la sed, ni los blind boxes solo ofrecen un juguete de plástico; ambos representan pequeñas alegrías en la vida moderna. Los snacks a granel también poseen esta cualidad: no solo satisfacen el paladar, sino que transmiten felicidad y liberan estrés como portadores emocionales.

El desempeño de los datos de membresía es la mejor prueba de esta adhesión emocional. Hasta finales de 2025, los miembros registrados alcanzaron los 210 millones (en comparación con 120 millones a finales de 2024), con una tasa de recompra del 76% aproximadamente, y el gasto por miembro supera en un 70-80% al de los no miembros.

Estos datos muestran que, en un consumo cada vez más fragmentado, quien pueda captar pequeñas y rápidas alegrías compartibles tendrá mayor frecuencia de recompra. Cuando los consumidores reconocen el valor emocional que la marca ofrece, están dispuestos a comprometerse a un consumo a largo plazo.

China sigue siendo un mercado súper diverso y profundo. El modelo de negocio de Mí Mí Mí ha demostrado tener una gran universalidad y compatibilidad. Desde las ciudades de primera línea como Beijing, Shanghai, Guangzhou y Shenzhen, hasta los vastos pueblos y zonas rurales, este formato puede arraigar y prosperar. Como dijo la dirección en la conferencia, donde haya chinos, se puede abrir una tienda.

La empresa no se conforma con su estructura actual de productos, sino que explora activamente en los límites del negocio.

La dirección reveló que están desarrollando negocios de cadena de frío y alimentos calientes, y que las pruebas muestran que productos como salchichas asadas y tartas de huevo tienen una excelente respuesta en el mercado. También están explorando alimentos refrigerados con vida útil corta y menos aditivos, así como productos congelados con un enfoque en la conveniencia y la salud. La introducción de nuevas categorías y escenarios de consumo mejorará aún más el ticket promedio y la tasa de recompra, abriendo el techo de rentabilidad de cada tienda.

En la gestión, esta empresa de larga carrera está pasando de una expansión a granel a una operación digital más refinada; estableciendo plataformas de productos, promoviendo sistemas de巡店 con IA, lanzando sistemas propios de selección de ubicación, y otras infraestructuras digitales.

En este ciclo económico complejo y cambiante, Mí Mí Mí ha demostrado con un sólido informe financiero una verdad empresarial simple: las empresas que pueden ofrecer valor y felicidad reales a las masas tienen la capacidad de atravesar ciclos. Desde los edificios de oficinas en las ciudades de primera línea hasta las calles bulliciosas en los mercados en descenso, el consumo de snacks está construyendo una cadena de felicidad que atraviesa diferentes estratos económicos.

Las bebidas de té ofrecen consuelo instantáneo, las experiencias de tendencia proyectan identidad, y los snacks ofrecen la satisfacción más simple y universal. La estructura de tiendas y la cadena de suministro de Mí Mí Mí son el esqueleto, pero el valor emocional es la carne y la sangre. El mercado de capitales debería reevaluar esta activa emocional con un toque dulce.