Acabo de revisar lo que pasó con el oro la semana pasada y la verdad es que fue bastante interesante. Después de una corrección en marzo, el metal precioso logró cuatro días seguidos al alza, rompiendo barreras que parecían sólidas. Comenzó rondando los 4416 dólares y llegó a tocar los 4700, un movimiento de casi 7% en cinco días de trading acortados por Semana Santa.

Lo que más me llamó la atención es cómo el oro se recuperó a pesar de que el dólar seguía presionando. Normalmente estas dos cosas van en direcciones opuestas, pero esta vez la lógica fue diferente. Los riesgos geopolíticos (la situación entre Rusia y Ucrania, tensiones en Medio Oriente) y las preocupaciones inflacionarias por los precios de la energía al alza hicieron que los inversores buscaran activos de refugio. El oro spot subió 4.02% en la semana, mientras que los futuros de Nueva York fueron aún más agresivos con 4.74%.

Desde el punto de vista técnico, el MACD mostró una divergencia de fondo bastante clara, lo que significa que la presión vendedora se agotó. El precio rebotó desde la banda inferior de Bollinger hacia la media, y aquí es donde las cosas se ponen interesantes. Si el oro logra romper los 4800 dólares con volumen, estaríamos hablando de un verdadero cambio de tendencia. De lo contrario, podría caer nuevamente hacia los 4550.

Hay un detalle curioso: el Banco Central de Turquía vendió alrededor de 118 toneladas de oro, pero en lugar de asustar al mercado, los compradores a largo plazo aprovecharon para entrar a mejores precios. En India, incluso vimos una prima de demanda física por primera vez en dos meses, lo que sugiere que hay hambre real por el metal.

Para la próxima semana, el rango 4780-4800 será crítico. Si se rompe con claridad, el oro podría seguir subiendo. Si no, habrá que estar atento a si el petróleo retrocede, porque eso enfriaría las expectativas inflacionarias y el metal volvería a testear el soporte en 4550. De todas formas, el sentimiento parece más alcista que hace una semana, pero hay que ser cuidadoso de no comprar en máximos.