¿Bajo la presión política, todavía es independiente la Reserva Federal?

Título original: Kevin Warsh afirma que la independencia de la Fed no está amenazada por presiones políticas
Autor original: Claire Jones y Myles McCormick, Financial Times
Traducción: Peggy, BlockBeats

Nota del editor: En la audiencia de confirmación ante la Comisión Bancaria del Senado, Kevin Warsh explicó por primera vez de manera sistemática su comprensión del papel y la independencia de la Reserva Federal.

Aunque la audiencia parecía centrarse en las tasas de interés y la inflación, en realidad abordaba una cuestión más fundamental: ¿dónde se trazan los límites de la independencia de los bancos centrales en un contexto de crecientes presiones políticas, y si esta puede mantenerse de manera sostenida?

Esta discusión ocurre en medio de una realidad altamente interconectada. Por un lado, Trump ha presionado públicamente varias veces para que la Fed reduzca las tasas, y ha criticado con dureza al actual presidente Jerome Powell; por otro, la investigación del Departamento de Justicia de EE. UU. sobre la remodelación de 2.500 millones de dólares en la sede de la Fed ha sido vista por Powell como una forma de presión indirecta. En el Congreso, el senador republicano Thom Tillis vinculó directamente esa investigación con las nominaciones de personal, dejando claro que bloqueará la votación en toda la cámara hasta que finalice la investigación. La política monetaria, las investigaciones regulatorias y los nombramientos políticos se superponen y amplifican en este momento.

El entorno macroeconómico tampoco ha brindado un respiro. La inflación post-pandemia alcanzó en su momento más alto más del 7%, y aún se mantiene significativamente por encima del objetivo del 2%; además, el conflicto en Irán ha impulsado los precios energéticos, y en los próximos meses la presión de precios podría seguir aumentando. En un escenario donde la inflación aún no ha sido controlada eficazmente, las diferencias sobre si se deben bajar las tasas se han convertido rápidamente de un debate técnico a un tema político.

En este contexto, las declaraciones de Warsh muestran un marco más realista: por un lado, busca «enfriar» las intervenciones públicas del presidente y del Congreso, considerando que expresar opiniones sobre las tasas no constituye una amenaza sustancial a la independencia; por otro, señala que el verdadero riesgo recae en la propia Fed — si no cumple con su función principal de controlar la inflación, la confianza pública se verá debilitada y su independencia se verá comprometida.

Por ello, el significado de la «independencia de los bancos centrales» está en proceso de una sutil transformación: ya no es solo un principio abstracto en el diseño institucional, sino más bien un mecanismo de credibilidad orientado a resultados. La independencia no es algo dado, sino que se somete a una evaluación continua y a una constante reformulación bajo la presión de la inflación, la política y los mercados.

A continuación, el texto original:

Kevin Warsh, candidato propuesto por el presidente Trump para ser el próximo presidente de la Reserva Federal

El candidato propuesto por Trump para la presidencia de la Fed afirmará ante el Congreso que, cuando los políticos llamen a la Fed a ajustar los costos de los préstamos, la independencia del organismo de decisión de tasas de interés «no está particularmente amenazada».

Kevin Warsh dirá el martes en su declaración inicial ante la poderosa Comisión Bancaria del Senado: «Cuando los funcionarios electos — ya sean el presidente, los senadores o los representantes — expresan sus opiniones sobre las tasas, no creo que la independencia operacional de la política monetaria esté particularmente en riesgo».

Según el borrador de su discurso preparado por adelantado, visto por el Financial Times, les dirá a los senadores que «los funcionarios de la Fed deben ser lo suficientemente firmes como para escuchar diversas opiniones», y también deben ser «lo suficientemente humildes para mantenerse abiertos a nuevas ideas y desarrollos económicos».

Estas declaraciones coinciden con las múltiples llamadas de Trump a la Fed para reducir las tasas. El presidente estadounidense ha calificado al actual presidente Jerome Powell de «imbécil» y «idiota», acusándolo de no obedecer sus instrucciones.

Por su parte, Powell ha señalado que la investigación del Departamento de Justicia sobre una remodelación de 2.500 millones de dólares en la sede de la Fed es una excusa para presionar a la autoridad de tasas y forzarla a reducir los costos de los préstamos.

El senador republicano de Carolina del Norte, Thom Tillis, miembro de la Comisión Bancaria, que revisa la nominación del presidente de la Fed, afirmó que bloqueará la aprobación de Warsh en el pleno del Senado hasta que finalice la investigación contra Powell.

Warsh podría reemplazar a Powell a partir del 16 de mayo. Dejará claro que la independencia de la Fed en la fijación de tasas «es fundamental» y clave para controlar la inflación.

Sin embargo, este exmiembro de la Fed también hará un llamado a que la institución «cumpla con su deber», argumentando que cuando el banco central «se involucra en áreas de política fiscal y social para las cuales no tiene autorización ni capacidad especializada», en realidad debilita su propia independencia.

Él afirma: «La Fed no debe convertirse en una agencia todopoderosa del gobierno estadounidense, ni actuar como tribunal de apelación para cuestiones que deberían discutirse y decidirse en otros ámbitos». El candidato de 56 años también explicará en mayor detalle por qué es apto para el cargo, asegurando que aportará «una experiencia interna y un espíritu crítico externo», y mencionará su formación en Stanford, su experiencia en Wall Street y su anterior rol como miembro de la Fed.

Warsh también señala que «la independencia» alcanza su máximo nivel en la implementación de la política monetaria, pero esa misma independencia no se aplica a otras funciones que la Fed realiza bajo autorización del Congreso. A los miembros del comité les dirá: «En la gestión de fondos públicos… en la regulación bancaria, en la política prudencial y en áreas como las finanzas internacionales, los funcionarios de la Fed no deben gozar del mismo respeto especial».

La Fed desempeña un papel importante en la supervisión bancaria, pero en la formulación de reglas regulatorias y en la supervisión del riesgo del sistema financiero, ya colabora con el Departamento del Tesoro y otras agencias regulatorias.

Warsh también advirtió a los senadores que cuando la Fed no cumple con su responsabilidad de controlar la inflación, en realidad está debilitando su propia independencia. Considera que esto puede hacer que la ciudadanía «pierda confianza en nuestro sistema de gobernanza económica, y cuestione si la supuesta independencia de la política monetaria es realmente tan importante como se dice».

Tras la pandemia, la inflación alcanzó en su momento niveles máximos en décadas, superando el 7% en 2022. Actualmente, la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, y debido a la escalada de los precios energéticos por la guerra en Irán, se espera que la presión de precios siga aumentando en los próximos meses.

Warsh afirma: «La misión de la Fed, encomendadas por el Congreso, es garantizar la estabilidad de los precios — sin excusas, sin ambigüedades, sin disputas ni dilaciones». También enfatiza: «La inflación es una elección, y la Fed debe hacerse responsable de ella».

[Enlace al original]

Haz clic para conocer las oportunidades laborales en BlockBeats

Únete a la comunidad oficial de BlockBeats en Telegram:
Canal de suscripción: https://t.me/theblockbeats
Grupo de Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Cuenta oficial de Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia