Ahora mismo tengo reservas respecto a la expresión “RWA en la cadena = ganancias estables en la cadena”, no digo que sea imposible, sino que muchas veces la liquidez parece muy animada, pero cuando llega el momento de redimir, resulta ser una ilusión.

En realidad, esa profundidad en la cadena es más bien una reventa en el segundo nivel, no tiene que ver con si los activos subyacentes pueden ser canjeados oportunamente según los términos. La ventana de redención, T+N, límites, quién primero, quién después, si en situaciones extremas se puede pausar... estos términos son mucho más importantes que la cifra de APY. Últimamente también he visto a la gente comparar RWA, rendimiento de bonos estadounidenses y varios “tipo de renta fija” en la cadena, pero la sensación es como comparar la profundidad del mercado con los depósitos bancarios, hay una cierta disonancia en las dimensiones.

Antes de hacer una orden, suelo revisar la profundidad y el deslizamiento, y en cuanto a RWA, lo que más importa es la “ruta de salida”: vender en el segundo nivel es cuestión de habilidad, pero si vas a redimir, cuánto tiempo tendrás que esperar y si te bloquearán, hay que pensarlo bien primero. Mejor perder la oportunidad que terminar siendo un donante de liquidez.