Acabo de escuchar un comentario interesante sobre hacia dónde podría dirigirse el Banco de Inglaterra con las expectativas de aumento de tasas de interés. Parece que la narrativa en torno a las subidas de tasas en 2026 está cambiando más de lo que la gente se da cuenta.

Kallum Pickering de Peel Hunt compartió un análisis que sugiere que, a pesar de todo el ruido inflacionario, la probabilidad de que el BoE realmente suba las tasas de interés el próximo año es menor que antes. La clave aquí es geopolítica: están apostando a que la situación en Oriente Medio se resuelva más pronto que tarde, lo que reabriría el Estrecho de Ormuz y potencialmente daría al BoE margen para recortar las tasas este año en lugar de aumentarlas.

Pero aquí está el truco, y esto es importante: si ese conflicto se prolonga, Pickering mencionó que el BoE podría tener que actuar con más agresividad para estabilizar las cosas. Se verían obligados a tomar medidas drásticas para reconstruir la confianza y mantener las expectativas de inflación ancladas. Así que realmente es una situación de dos escenarios.

Lo que resulta interesante desde la perspectiva del mercado es la data del Grupo LSE que muestra cómo están posicionados actualmente los inversores. El mercado básicamente ha descontado un aumento de 25 puntos básicos en las tasas de interés por parte del BoE en 2026, con aproximadamente un 40% de probabilidad de una segunda subida antes de fin de año. Eso es en realidad bastante modesto en comparación con lo que la gente discutía hace unos meses.

Todo depende de si las tensiones geopolíticas se alivian o se intensifican. Si la estabilidad en Oriente Medio mejora, se esperaría menos presión sobre el BoE para subir las tasas. Si no, podrían no tener más opción que apretarlas agresivamente. De cualquier forma, el escenario de aumento de tasas no está cerrado como algunos podrían haber asumido.