Acabo de notar algo interesante sobre Qantas Airways: están poniendo freno a su programa de recompra de acciones, y honestamente, la razón dice mucho sobre lo que está sucediendo en los mercados energéticos en este momento.

La aerolínea había anunciado una recompra de acciones por 150 millones de AUD en febrero, pero ahora están haciendo una pausa. ¿Por qué? Los costos de combustible prácticamente se han disparado. Estamos hablando de que los precios del combustible para aviones más que se han duplicado en solo unos meses, lo cual es bastante salvaje.

Aquí es donde se pone serio: Qantas inicialmente pronosticó costos de combustible de alrededor de 2.5 mil millones de AUD para la segunda mitad, pero acaba de revisar esa cifra al alza a entre 3.1 y 3.3 mil millones de AUD. Es un salto enorme, y está directamente relacionado con las tensiones geopolíticas que afectan el suministro global de energía.

La parte complicada es que Qantas ha cubierto aproximadamente el 90% de su exposición al petróleo crudo para el período que termina en junio, lo cual suena protector en papel. Pero aquí está el truco: todavía están siendo golpeados por los márgenes de refinamiento del combustible para aviones. La diferencia entre los precios del petróleo crudo y el combustible para aviones refinado se ha vuelto completamente loca, saltando de unos USD 20 por barril en febrero a casi USD 120 por barril en su punto máximo. Ese tipo de movimiento puede arruinar incluso una posición bien cubierta.

Así que, con toda esta incertidumbre en el aire, la compañía decidió que la recompra de acciones no es la decisión correcta en este momento. No han cancelado formalmente el programa de recompra, pero tampoco lo están lanzando. Está básicamente en espera indefinida hasta que las cosas se estabilicen. Una decisión bastante reveladora cuando lo piensas: la dirección claramente ve más obstáculos en el horizonte.