Recientemente, alguien volvió a preguntar de dónde provienen los “beneficios” del LST/rehypotecación. Mi comprensión actual es bastante sencilla: una parte proviene de los intereses normales de la participación en la capa base, y otra parte en realidad consiste en arrendar “seguridad/riesgo de malversación” para una segunda vez, el protocolo está dispuesto a pagar por la garantía, y tú recibes una pequeña parte. Suena muy bien, pero los riesgos también son muy reales: no solo hay fluctuaciones de precios, sino también contratos, mecanismos de penalización, pisoteo de liquidez; si realmente ocurre un problema, piensas que estás ganando intereses, pero en realidad estás pagando una prima de seguro.

Además, en la comunidad últimamente se discuten las monedas de privacidad y la conformidad de las monedas mezcladas, y creo que esto se parece mucho a la rehypotecación: los límites son difusos, y en última instancia, quienes asumen la incertidumbre suelen ser las personas en la parte final. En pocas palabras, los productos con mayores beneficios siempre tienen a alguien que pasa la “culpa difícil de cuantificar” hacia afuera.

Lo que he aprendido no son trucos, sino primero preguntar claramente: ¿a quién le estoy ganando dinero, y por quién estoy asumiendo responsabilidades?