Zhifei Bio, que posee una gran cantidad de inventario, ya no realiza compras masivas de la vacuna contra el VPH

¿De qué manera el nuevo acuerdo de adquisición ayuda a ZhiFei Biotech a enfrentar los cuellos de botella del mercado?

Periodista de JiMian News | Li Kewen

Editor de JiMian News | Xie Xin

La noche del 2 de abril, ZhiFei Biotech anunció que había renovado su acuerdo de promoción de vacunas, incluyendo la vacuna contra el VPH, con Merck. El nuevo acuerdo ya no especifica una cantidad básica de adquisición de vacunas; ZhiFei Biotech y Merck negociarán y confirmarán conjuntamente los planes de adquisición y suministro previstos según las expectativas del mercado y las condiciones reales de vacunación, y en base a ello, se establecerá un acuerdo de adquisición de vacunas de forma continua.

El 3 de abril, Merck China informó a JiMian News que el plan de envío basado en las expectativas del mercado brindará mayor flexibilidad a ambas partes, asegurando conjuntamente un suministro estable de vacunas y permitiendo respuestas ágiles y eficientes. Actualmente, la vacuna contra el VPH de Merck mantiene un suministro estable en el mercado chino. China sigue siendo el mercado principal para la vacuna contra el VPH de Merck. Todavía existe una amplia demanda de inmunización entre mujeres y hombres en edad adecuada en China.

Merck China afirmó que desde que comenzaron a colaborar en 2011, Merck China y ZhiFei Biotech han aprovechado plenamente sus ventajas respectivas, mejorando continuamente la accesibilidad a vacunas innovadoras, incluyendo la vacuna contra el VPH y la vacuna contra el rotavirus en China. Ambas partes continuarán profundizando la cooperación y comunicación, y colaborando con socios del ecosistema.

El mismo día, JiMian News contactó a ZhiFei Biotech, pero no recibió respuesta hasta el momento de la publicación.

Entre tanto, la mayor parte del monto de adquisición siempre ha estado en la vacuna GadaShu9 contra el VPH de nueve valencias, con una escala que alcanza los cientos de millones de yuanes; las adquisiciones de las vacunas contra el rotavirus de cinco valencias LeErDe y la vacuna antineumocócica de 23 valencias NumoFa solo alcanzan millones de yuanes.

El monto de adquisición básico de vacunas acordado inicialmente

Según lo acordado inicialmente, de la segunda mitad de 2023 a 2026, ZhiFei Biotech adquirirá vacunas contra el VPH por un monto básico de 21.406 millones, 32.626 millones, 26.033 millones y 17.892 millones de yuanes, respectivamente.

Pero la demanda real de adquisición se redujo rápidamente. De 2023 a 2024, las compras reales de ZhiFei Biotech fueron de 34.814 millones y 26.377 millones de yuanes, respectivamente. Sin embargo, en 2025, ZhiFei Biotech ya no se atrevió a comprar en grandes cantidades, y las compras reales cayeron a 2.179 millones de yuanes.

Montos reales de adquisición de ZhiFei Biotech en los últimos tres años

La presión proviene del inventario y la recuperación de fondos en los canales. ZhiFei Biotech todavía tiene una gran cantidad de productos en stock, y muchos de estos probablemente están en los canales, sin haberse convertido en ventas reales. Hasta el tercer trimestre de 2025, las cuentas por cobrar y el inventario de ZhiFei Biotech representaban el 91.55% del activo corriente. De estos, el inventario de 20.25 millones de yuanes representaba el 56% del activo corriente; las cuentas por cobrar de 12.814 millones de yuanes, el 35.48%.

La vacuna contra el VPH en China ha pasado por una fase de rápida expansión. JiMian News informó anteriormente que, desde la demanda de una vacuna popular y difícil de conseguir hasta su desaceleración en ventas, la vacuna contra el VPH en el país no ha pasado de ser un mercado de menos de diez años. La causa principal es que la tasa de vacunación ha enfrentado un cuello de botella en esta etapa.

De 2022 a 2023, fue un período de cambio en la relación entre oferta y demanda en el mercado de vacunas contra el VPH en China. Un experto en la industria de vacunas dijo a JiMian News que en los últimos años el mercado ya se ha sobreexplotado en gran medida, y ahora está en un cuello de botella: “La mayoría de las personas que pueden vacunarse ya se han vacunado”, y las mujeres en edad adecuada que no han sido vacunadas enfrentan restricciones económicas y otras razones, lo que provoca una rápida contracción tanto en el mercado de crecimiento como en el de stock.

El precio siempre ha sido un obstáculo para que la tasa de vacunación siga bajando. Un estudio transversal realizado en 21 ciudades y áreas rurales encontró que el 68% de las mujeres encuestadas estaban dispuestas a pagar aproximadamente 500 yuanes por la vacuna contra el VPH, mientras que solo el 6% estaban dispuestas a pagar más de 2000 yuanes por vacunas importadas.

La inclusión de la vacuna contra el VPH en el plan nacional de inmunización en 2025 también cambió las expectativas del mercado. JiMian News informó que en septiembre de 2025, la vacuna contra el VPH fue incorporada en el plan nacional de inmunización, rompiendo un ciclo de veinte años. Según experiencias pasadas, la incorporación en el plan nacional de inmunización suele impulsar significativamente la tasa de vacunación de las vacunas relacionadas. Por lo tanto, para ZhiFei Biotech, continuar comprando en grandes cantidades al ritmo pasado ya presenta riesgos cada vez mayores.

Para Merck, la situación del mercado es similar. La vacuna contra el VPH no es un producto de consumo ordinario; una vez que pase del mercado de pago propio al plan de inmunización, la lógica de ventas basada en precios altos, pago individual y rápida expansión se vuelve insostenible. En 2025, las ventas de la serie GadaShu de Merck alcanzaron 5.233 mil millones de dólares, con una caída cercana al 40% en comparación con el año anterior; en 2023 y 2024, las ventas de esta línea de productos superaron los 8.5 mil millones de dólares.

Con la demanda debilitándose, Merck también ha comenzado a ajustar su capacidad de producción. El 5 de marzo, JiMian News supo de Merck que, debido a la disminución global en la demanda de vacunas contra el VPH, la compañía decidió optimizar su capacidad, y la línea de producción de vacunas contra el VPH en su planta de Durham será suspendida, afectando a unos 150 empleados.

En ese momento, Merck informó a JiMian News que la compañía evalúa continuamente su situación operativa y cambios en el negocio, realizando ajustes necesarios para garantizar que su red de producción y fabricación pueda suministrar medicamentos y vacunas de manera estable y conforme a las regulaciones. Además, la vacuna contra el VPH de Merck sigue manteniendo un suministro estable en el mercado chino.