Me desperté hoy y vi que el oro se disparaba durante la madrugada. Superó los US$ 4.800 por onza y alcanzó máximos de US$ 4.846,35. ¿Sabes qué movió todo eso? Trump salió de la nada declarando que la guerra con Irán, básicamente, terminó. No es poca cosa.

El timing fue bastante específico. La noche del 14 de abril, Trump dio una entrevista y soltó esto: la guerra terminó, y las conversaciones con Irán pueden ocurrir en dos días en Pakistán. Es decir, no anunció una victoria militar, pero dejó claro una "salida" diplomática. Vance, Kushner y el enviado especial Whitkopf están llevando las negociaciones. Si esto resulta en algo concreto, podemos estar viendo el comienzo de un alivio geopolítico real.

Pero mira también lo que sucedió en los números. El PPI de marzo fue de 0,5% mes a mes, muy por debajo del esperado de 1,1%. Esto es importante porque muestra que la presión inflacionaria está moderada, a pesar de que la guerra presiona los precios de la energía. El mercado empezó a repricing las expectativas de la Reserva Federal — ahora solo esperan un recorte de tasas este año, no dos. Esto históricamente favorece al oro.

El dólar cayó rápidamente con estas noticias. Menos tasa de interés + menos riesgo geopolítico = oro más atractivo. Así de simple.

Ahora, lo que me llama la atención es el comportamiento de los grandes jugadores. La Union Bancaire Privée, ese banco suizo que había vendido mucho cuando los precios cayeron, volvió a comprar oro. Están reconstruyendo posiciones y mantienen la previsión de US$ 6.000 por onza hasta fin de año. No es una previsión conservadora, pero tiene sentido considerando los fundamentos.

Los bancos centrales tampoco dejaron de comprar. En febrero, la compra neta fue de 27 toneladas, manteniendo el promedio de 2025. Polonia compró 20 toneladas en un mes, Kazajistán subió 8 toneladas. Uzbekistán ahora tiene el 88% de sus reservas en oro. Esto no es casualidad — es una estrategia deliberada de cobertura contra riesgos soberanos e inestabilidad del sistema monetario global.

El punto es: la guerra terminó en la narrativa, la inflación está bajo control, y la demanda institucional por oro sigue fuerte. Tenemos una ventana favorable si las negociaciones en Pakistán salen como se espera. Claro, cualquier revés diplomático puede cambiar el juego rápidamente, pero por ahora el escenario está montado para que el oro continúe en tendencia alcista a mediano y largo plazo.