El "mejor y más fuerte gigante de las acciones A" de antaño, ¡ha vuelto a duplicar su valor!

¿AI · ¿Cómo hizo la inversión en AI de Ji’an Medical que vuelva a duplicar su precio de acción?

En la historia de las acciones A ha habido muchas acciones fantasma, pero pocas han sido tan “fantasma” que los inversores las veneren, y que se les haya dado el título de “Gran Emperador”.

La más famosa es Ji’an Medical, conocida como el “Gran Emperador Ji’an”.

“El Gran Emperador Ji’an”, vuelve a dispararse

Desde el 15 de noviembre de 2021 hasta el 15 de abril de 2022, Ji’an Medical experimentó 38 límites diarios de subida en 102 días de negociación, con un máximo de 9 días consecutivos de límite. El aumento máximo en ese período fue de asombrosos 1105%.

El detonante de la rápida subida del precio de las acciones de Ji’an Medical en ese momento fue la autorización por parte de la FDA estadounidense de su kit de autoprueba de antígenos para COVID-19 de uso doméstico. Luego, Ji’an Medical divulgó varios contratos y pedidos importantes, impulsando el precio de las acciones a subir continuamente.

Hablando de la explosión de Ji’an Medical en ese momento, quizás no fue solo una especulación al azar. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de Ji’an Medical alcanzaron 21.737 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de más de 66 veces; y el beneficio neto fue de 14.312 mil millones de yuanes, con un aumento de más de 375 veces.

Este aumento en ingresos y beneficios debido a la demanda explosiva de material de protección contra epidemias fue solo a corto plazo. Después de esa subida, el precio de las acciones de Ji’an Medical entró en una fase de caída y consolidación.

Hasta hace poco, desde el 24 de febrero, el precio de las acciones de Ji’an Medical, que había estado en consolidación, subió de repente, pasando de alrededor de 41 yuanes a cerca de 85 yuanes el 2 de abril, duplicando su valor en poco más de un mes.

Muchos inversores minoristas exclamaron: ¿El antiguo gigante “Gran Emperador Ji’an” volverá a la carga, y repetirá la subida varias veces más?

El lado oscuro de apostar en el mes, ¿el detonante de la subida del precio?

La reciente subida del precio de las acciones de Ji’an Medical se debe a que se ha vinculado con el concepto de IA, respaldado por una estrategia de inversión continua durante años.

En septiembre de 2022, Ji’an Medical utilizó 340 millones de yuanes de fondos propios para suscribir participaciones en cinco fondos de capital riesgo/PE: Jifeng Capital, Yuansheng Venture Capital, Wuyuefeng Capital, Yaotu Capital y Huixin Investment. La inversión se centró en salud médica, tecnología de la información, fabricación avanzada, nuevos materiales y otros campos tecnológicos. Fue la primera vez que la compañía entró en el mercado primario, marcando su transición de fabricante tradicional de dispositivos médicos a una empresa de inversión.

El 21 de noviembre de 2023, Ji’an Medical utilizó 150 millones de yuanes de fondos propios para suscribir participaciones en cuatro fondos de inversión: Lisi Venture Capital, Qiji Venture Capital, Inno Angel Fund y Jihe Venture Capital, enfocándose en inteligencia artificial y tecnología de la información.

El 29 de diciembre de 2023, su filial Ji’an Hong Kong y Shangshi Investment establecieron conjuntamente Tianjin Jiashang Venture Capital Partnership (abreviado: Jiashang Venture). Luego, Jiashang Venture y Shangshi Investment crearon conjuntamente Tianjin Jiashang No.1 Management Consulting Partnership (abreviado: Jiashang No.1).

Jiashang No.1 se convirtió en la inversión posterior en empresas de modelos grandes como Yuezhian Anmian (kimi), y en líderes nacionales de GPU como Muxi.

El proceso de inversión de Ji’an Medical en Yuezhian Anmian fue: en agosto de 2023, Ji’an Hong Kong firmó un acuerdo de inversión con las entidades relacionadas con Yuezhian Anmian, invirtiendo aproximadamente 10 millones de dólares (unos 72 millones de yuanes al tipo de cambio de entonces).

Esta fue la primera inversión de Ji’an Medical en Yuezhian Anmian, apenas unos meses después de su fundación.

En marzo de 2024, Jiashang No.1 firmó un acuerdo de inversión con las entidades relacionadas con Yuezhian Anmian, invirtiendo aproximadamente 20 millones de dólares (unos 144 millones de yuanes).

El 24 de marzo de 2024, Ji’an Medical publicó un anuncio de movimiento anómalo en su precio de acción, confirmando oficialmente la inversión en Yuezhian Anmian, y resaltando que la cantidad invertida representaba solo el 0.98% del activo total auditado más reciente de la compañía y el 1.09% del patrimonio neto.

En febrero de 2026, Yuezhian Anmian completó una nueva ronda de financiación de más de 700 millones de dólares, alcanzando una valoración de 18 mil millones de dólares. Ji’an Medical, como accionista antiguo, participó en esta ronda de financiación, con un aumento de valoración de 12 veces respecto a la valoración inicial de unos 1.5 mil millones de dólares en agosto de 2023. Esta inversión le reportó enormes beneficios a Ji’an Medical.

A principios de 2026, en Hong Kong se inició una ola de cotización en bolsa de empresas de modelos grandes. El 8 de enero, Zhipu salió a bolsa; el 9 de enero, MinMax hizo lo propio.

Al principio, las acciones de Zhipu no destacaban mucho, pero el 9 de febrero subieron un 36%, marcando el inicio de una fuerte subida.

（Gráfico del precio de Zhipu tras su salida a bolsa）

Por otro lado, MinMax pasó de más de 500 HKD el 12 de febrero a casi 1000 HKD el 20 de febrero.

Tras la salida a bolsa de ambas empresas, en pocos meses sus precios se multiplicaron varias veces, lo que sin duda aumentó aún más el valor de Yuezhian Anmian, también en el sector de modelos grandes.

La subida de Ji’an Medical comenzó el 24 de febrero, justo después de la explosión en los precios de Zhipu y MinMax.

En ese momento, el mercado se dio cuenta de que, dado que Zhipu y MinMax estaban en alza, el valor de Yuezhian Anmian, como empresa del mismo sector, también subiría, y las acciones de Ji’an Medical se dispararon.

¿Invertir en Muxi, Ji’an Medical se ha convertido en “una acción tecnológica”?

Muxi, líder en GPU nacionales, es conocida como la “Nvidia china”. Se listó en el mercado STAR el 17 de diciembre de 2025, y en su primer día de cotización abrió a 700 yuanes por acción, un aumento del 568.8% respecto a su precio de emisión de 104.66 yuanes.

A principios de 2025, Ji’an Medical invirtió 100 millones de yuanes en Muxi a través del fondo Tiankai Ji’an Haihe Haitang, y también invirtió en Lisi Fund a través de Jiashang No.1, participando indirectamente en acciones de Muxi. La participación indirecta total de Ji’an Medical fue de aproximadamente 120,000 acciones, representando el 0.53% de las acciones antes de su IPO.

La inversión de Ji’an Medical en Muxi fue sin duda muy rentable.

Además de las inversiones en Yuezhian Anmian y Muxi, las empresas estrella en las que invierte Ji’an Medical incluyen Robots Variables, Qiongche Intelligent y Zhiyuan Robots, todas ellas empresas de alta tecnología.

El 11 de marzo, en la plataforma de interacción con inversores, Ji’an Medical afirmó que ha establecido un modelo de doble negocio: negocio principal de salud médica + inversión en activos de gran categoría, con un campo con buenas perspectivas de crecimiento.

En los primeros tres trimestres de 2025, los beneficios de inversión de Ji’an Medical alcanzaron 562 millones de yuanes, y las ganancias por cambios en el valor razonable fueron de 1,251 millones de yuanes, sumando más de 1,8 mil millones de yuanes.

Anteriormente, en su previsión de resultados para 2025, Ji’an Medical estimó un beneficio neto atribuible a los accionistas de entre 2,02 y 2,35 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 21.05% al 40.83%.

Es evidente que los beneficios de inversión de Ji’an Medical representan una proporción muy alta de su beneficio neto.

Pero los resultados principales de Ji’an Medical en su negocio principal están en declive, en los primeros tres trimestres de 2025, los ingresos solo fueron de 1.069 mil millones de yuanes, con una caída significativa del 48.89% respecto al año anterior. Los productos de la serie iHealth, que son el núcleo del negocio, en ese período generaron 799.7 millones de yuanes, representando el 74.78% del total de ingresos, pero muestran una tendencia a la baja.

Esto también deterioró el flujo de caja operativo de la compañía, que en los primeros tres trimestres de 2025 fue de -34.07 millones de yuanes, una caída del 104.90% respecto al año anterior.

En resumen, debido a sus inversiones en varias empresas tecnológicas populares, el mercado de valores ya considera a Ji’an Medical en cierta medida como una acción tecnológica. En este contexto, no es sorprendente que su precio vuelva a dispararse.

Es importante señalar que, dado que el mercado especula con que Ji’an Medical posee acciones de Yuezhian Anmian, las subidas y bajadas en los precios de las acciones de empresas de modelos grandes en Hong Kong, como Zhipu y MinMax, podrían en cierto modo reflejarse en el precio de Ji’an Medical.

Declaración del autor: opinión personal, solo para referencia.