El índice de Shanghái vuelve a caer por debajo de 3900 puntos, instituciones: la volatilidad a corto plazo no altera el patrón de mercado alcista lento y prolongado

¿De qué manera la nueva estrategia de pesas muertas ayuda a afrontar la volatilidad a corto plazo?

El 3 de abril, los tres principales índices de A-shares cayeron en conjunto. Al cierre, el índice de Shanghai bajó un 1.00%, cerrando en 3880.10 puntos; el índice de Shenzhen cayó un 0.99%, cerrando en 13352.90 puntos; el índice de la Junta de Emprendimiento cayó un 0.73%, cerrando en 3149.60 puntos. El volumen de negociación en las tres principales bolsas de Shanghai, Shenzhen y Beijing fue de solo 16,691 mil millones de yuanes, una disminución de 1,889 mil millones respecto a ayer.

En el mercado, los puntos calientes fueron bastante dispersos, con más de 4700 acciones en todo el mercado en caída.

En cuanto a los sectores, el concepto de hardware de capacidad de cálculo se fortaleció en contra de la tendencia, con Huiyuan Communications en dos días de subida continua, New Energy Taishan en 9 días de 7 subidas, y Deke Li con un límite de subida de 20 cm. El concepto de alquiler de capacidad de cálculo se elevó parcialmente, con YunSai ZhiLian, Siterchi y ZhiZhen Technology en límite de subida. El concepto de robótica mostró actividad, con Huari Shares y Rongtai Shares en límite de subida. El concepto de gases industriales fluctuó al alza, con China Shipbuilding Special Gas en límite de subida de 20 cm.

En las caídas, el sector eléctrico se debilitó, con ShenNan Electric A, MinDong Electric Power y LeShan Electric Power en límite de caída. El sector del carbón cayó, con YunMei Energy en límite de caída, y Shaanxi Black Cat, Zhengzhou Coal & Electric y Antai Group con fuertes caídas.

En cuanto a la liquidez, el Banco Central anunció que el 3 de abril realizó operaciones de recompra inversa a 7 días por 1,000 millones de yuanes mediante una subasta de tasa fija y cantidad, satisfaciendo completamente la demanda de los principales agentes de mercado, con una tasa de operación del 1.4%, y una cantidad de oferta y adjudicación de 1,000 millones de yuanes. Según Wind, el 3 de abril vencieron 146.2 mil millones de yuanes en operaciones de recompra inversa, por lo que, calculando, la absorción neta del día fue de 1,452 millones de yuanes.

Según los últimos datos de la Bolsa de Shanghai, en marzo de este año se abrieron más de 4.6014 millones de nuevas cuentas en el mercado A de Shanghai, un aumento mensual del 82.38% y un aumento interanual del 50.10%. En el primer trimestre, el total de nuevas cuentas en Shanghai alcanzó 12.0402 millones, un aumento interanual del 61.15%.

En enero de este año, el número de nuevas cuentas fue solo superado por los 6.85 millones en octubre de 2024, siendo el segundo más alto en casi un año; además, las cifras de apertura en marzo superaron las de cualquier mes en 2025, mostrando que el atractivo del mercado continúa fortaleciéndose.

“Recientemente, el mercado de A-shares ha experimentado una corrección significativa. Una vez que las perturbaciones externas disminuyan y las políticas macroeconómicas más activas y positivas se implementen gradualmente, y el Banco Central también adopte una política monetaria moderadamente flexible, esto significará que el mercado volverá a su ritmo anterior, continuando con una tendencia de mercado alcista prolongada y lenta”, dijo Yang Delong, economista jefe de Qianhai Kaiyuan Fund, a la agencia de noticias Jiemian.

Sugirió que la inversión de este año podría adoptar la “nueva estrategia de pesas muertas”: “La pesa muerta” tiene un extremo que representa las acciones líderes en innovación tecnológica, especialmente en áreas clave mencionadas en el plan “Quince Cinco”, como robótica, chips semiconductores, algoritmos de capacidad de cálculo, aeroespacial comercial, baterías de estado sólido y fusión nuclear controlada; y el otro extremo de la pesa muerta son las acciones tradicionales de gran capital, de baja volatilidad, conocidas como “activos HALO”, como equipos de redes eléctricas, metales no ferrosos, carbón, petróleo y gas, y otros recursos energéticos, que siguen siendo áreas clave de interés en el mercado.

Yang Chao, analista jefe de estrategia de China Galaxy Securities, opina que, a medida que se elimina la incertidumbre en la temporada de informes financieros, el mercado probablemente entrará en una fase de consolidación con oscilaciones y rotación estructural. Los tres principales argumentos —apoyo político, entrada de fondos y reevaluación de activos chinos— permanecen sin cambios, y el espacio de caída de las acciones A es relativamente limitado. Los conflictos entre EE. UU. e Irán no han sacudido los cimientos de una tendencia alcista lenta a largo plazo en las acciones A. Recomienda adoptar una estrategia basada en el rendimiento y la oportunidad de inversión.

CITIC Securities opina que, a corto plazo, el mercado aún puede experimentar volatilidad, pero no hay riesgo de una caída sistemática significativa en los índices. Actualmente, la volatilidad de las opciones sobre índices A-shares ha tocado fondo y se ha recuperado, con las opciones de venta fuera del dinero relativamente caras, lo que refleja que la preocupación del mercado por un impacto secundario en la geopolítica se está consolidando, y que la aversión al riesgo en el mercado será difícil de recuperarse en el corto plazo.