Acabo de notar algo interesante: UBS está acumulando oro nuevamente en silencio después de reducir su exposición durante ese período difícil. Están aumentando su asignación de oro del 3% a aproximadamente el 6% en las carteras de clientes, lo cual es una señal bastante clara de hacia dónde creen que se dirigen las cosas.

El banco originalmente vendió una gran cantidad de oro cuando las tasas de interés estaban subiendo y la liquidez se estrechaba, pero ahora están apostando a que la historia del precio del oro a largo plazo todavía se mantiene intacta. Están considerando la demanda estructural: los bancos centrales siguen comprando, las preocupaciones fiscales no desaparecen y los riesgos geopolíticos siguen siendo reales. Esa es la razón detrás de su movimiento.

Lo que me llamó la atención es que todavía mantienen ese objetivo de $6,000 por onza como un punto final realista. Dado toda la incertidumbre macro que aún circula, tiene sentido que un banco privado importante esté reposicionándose de esta manera. La subida del precio del oro no es solo FOMO minorista: el dinero institucional claramente vuelve a ver valor en este espacio.