Bank of America advierte sobre una "inflación estancada leve", los precios del petróleo en niveles altos se convierten en la norma del año

¿Por qué la economía global se encuentra en una ligera estanflación y qué papel juegan los shocks energéticos?

【Global Times Finanzas y Economía】Según un informe reciente de Bank of America, el mercado global enfrenta un patrón de “ligera estanflación” en el que la desaceleración del crecimiento económico y la inflación al alza coexisten. La entidad predice que, incluso si la situación relacionada se calma en unas semanas, los precios internacionales del petróleo seguirán manteniéndose en torno a los 100 dólares por barril durante el resto del año.

Los economistas de Bank of America, Claudio Irigoyen y su equipo, enfatizan en el informe que lo que enfrenta el mercado no es un simple shock en la oferta de petróleo, sino una “perturbación energética” de amplio alcance. Aunque la dependencia macroeconómica global del petróleo ha disminuido en comparación con el pasado, la sensibilidad a energías relacionadas como el gas natural y los fertilizantes, así como a productos agrícolas, ha aumentado significativamente. Este cambio estructural representa un riesgo importante para Europa y las economías en desarrollo.

Basándose en este nuevo escenario de referencia, Bank of America ha ajustado sus expectativas macroeconómicas. La entidad ha reducido su pronóstico de crecimiento económico de EE. UU. para 2026 en 50 puntos base, hasta un 2.3%, y ha elevado su expectativa de inflación general para todo el año del 2.8% anterior al 3.6%. A nivel global, Bank of America ha revisado a la baja su previsión de crecimiento económico mundial para 2026 hasta un 3.1%, y ha aumentado su expectativa de inflación global al 3.3%, con un perfil que refleja una típica situación de estanflación.

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En cuanto a la política monetaria, Bank of America opina que, con una economía laboral que se desacelera gradualmente y un crecimiento salarial que se modera, la Reserva Federal aún tiene cierto margen de maniobra. La entidad mantiene su pronóstico de una reducción de 50 puntos base en las tasas de interés de la Fed este año, pero ha retrasado la fecha prevista para la bajada de tasas del verano al otoño, admitiendo que “el riesgo de no poder reducir las tasas está aumentando”. Esta expectativa coincide con la de otras instituciones de Wall Street, como Goldman Sachs, que también apuesta a que la Fed solo realizará dos recortes en las tasas en el cuarto trimestre de este año. Los analistas de Goldman advierten que un shock en los precios de la energía capaz de generar preocupaciones persistentes por la inflación podría dañar gravemente la economía o incluso desencadenar una recesión.

Respecto a la volatilidad del mercado, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó que, dado que los precios de la energía están siendo afectados por factores externos, la Fed prefiere mantener las tasas estables y “ignorar” temporalmente el impacto de estos shocks puntuales. Esta postura ayuda a aliviar las preocupaciones del mercado sobre una posible subida de tasas forzada por la lucha contra la inflación en el corto plazo.

Sin embargo, Bank of America también advierte sobre los riesgos. La hipótesis base de la entidad es que el conflicto en curso se resolverá gradualmente antes de fin de mes, pero si la situación se intensifica inesperadamente y se prolonga, un aumento drástico en los precios de la energía junto con una profunda corrección en los activos financieros podría arrastrar a la economía global, ya debilitada, a una recesión. (Wen Xin)