Así que aquí hay algo que vale la pena prestar atención si estás siguiendo los metales preciosos: la historia del precio del oro de cara a 2025 comenzaba a tomar un rumbo bastante interesante desde un punto de vista técnico. Según los analistas del mercado que siguen los gráficos, estábamos ante un escenario en el que el oro podría caer una vez más antes de hacer otro impulso serio al alza.

El patrón al que señalaban era en realidad bastante convincente. El oro había subido aproximadamente $500 por onza desde octubre de 2023 ( cuando estaba justo por debajo de $2,000 ) hasta alrededor de $2,535. Luego retrocedió, encontró soporte alrededor de $2,380, y volvió a dispararse, alcanzando los $2,800. La tesis era que si este patrón se mantenía y veíamos otra caída a $2,600, seguida de un $500 rally similar al ciclo anterior, podríamos estar mirando objetivos de precio del oro en el rango de $2,900 a $3,000 para finales de 2025 o principios de 2026.

¿Qué está impulsando esta visión alcista? Múltiples factores están convergiendo. Primero, está la situación arancelaria. Si la próxima administración cumple con los aranceles propuestos — 25% en México y Canadá, 10% en China — eso genera una presión inflacionaria seria. Y, históricamente, los movimientos del precio del oro han estado estrechamente ligados a las expectativas de inflación. Los analistas estaban señalando esto como un gran comodín.

Luego tienes el riesgo geopolítico en segundo plano. Ucrania, tensiones en Oriente Medio, esto no desaparecerá pronto. El Foro Económico Mundial incluso señaló el conflicto armado como el principal riesgo de cara a 2025, con casi una cuarta parte de los encuestados citándolo. Ese tipo de incertidumbre suele respaldar los precios del oro.

La política monetaria de la Fed es otra pieza del rompecabezas. Las reducciones en las tasas de interés están desacelerándose, y nadie está muy seguro de cuántas recortes veremos en realidad. Esa incertidumbre sobre inflación, crecimiento y déficits presupuestarios influye directamente en cómo los bancos centrales abordan la política — y eso impacta directamente en las valoraciones del precio del oro.

También está esta carta comodín que no recibió suficiente atención: ¿qué pasa si de repente los aranceles se aplican a las importaciones de metales preciosos? Históricamente han estado exentos, pero eso podría cambiar. Si los aranceles afectan a los metales físicos que ingresan a EE. UU., podría generar una volatilidad bastante extrema y potencialmente reconfigurar significativamente la dinámica del precio del oro.

Goldman Sachs también revisó su pronóstico — estaban elevando su objetivo de $3,000 para el precio del oro en 2025 a mediados de 2026, pero aún esperaban alrededor de $2,910 para fin de año 2025. Así que incluso los grandes actores institucionales estaban optimistas, solo con un cronograma ligeramente diferente.

La conclusión más general: el impulso del precio del oro parecía tener más margen para seguir subiendo, asumiendo que estos factores macroeconómicos se desarrollaran como se esperaba. Ya sea que estés cubriendo riesgos de inflación o simplemente observando el panorama macro, los metales preciosos estaban empezando a merecer un lugar en la conversación.