Parece que hay movimiento en el enfrentamiento entre China y BHP. El Grupo de Recursos Minerales de China respaldado por el Estado acaba de señalar a los acereros locales que pueden comenzar a pujar por algunos cargamentos de mineral de hierro de BHP nuevamente, marcando un cambio después de meses de tensión.

Por lo que veo, CMRG les dijo a las acerías que pueden reanudar las compras de mineral de hierro en dólares de BHP a partir del martes. Aún no se ha aprobado formalmente la entrega física desde los puertos chinos, pero aparentemente se espera un aviso pronto. Esto es una concesión bastante significativa dado lo mucho que CMRG estaba resistiendo antes.

Entonces, ¿qué provocó esto? El momento es interesante: llega justo después de que el próximo CEO de BHP, Brandon Craig, visitara China y se reuniera con líderes de China Baowu Steel y CMRG. El actual CEO, Mike Henry, también estuvo allí en partes del viaje. Parece que esas conversaciones movieron la aguja.

Para contexto, CMRG fue básicamente creado para cambiar la dinámica de poder en las negociaciones de mineral de hierro. Comenzaron prohibiendo el grado de multas Jimblebar de BHP el año pasado, luego se ampliaron y restringieron todos los envíos en dólares después de que BHP rechazara los términos propuestos en su contrato. Ha sido una verdadera lucha por cómo se estructuran los acuerdos de suministro de mineral de hierro a largo plazo.

La queja principal de CMRG ha sido que el sistema de fijación de precios del mineral de hierro a nivel mundial está manipulado: argumentan que favorece al mercado marítimo en dólares sobre los precios internos de China. ¿Es un punto justo o no? Esta flexibilización sugiere que ambas partes encontraron un punto medio.

La reacción del mercado fue reveladora: los futuros de mineral de hierro en Singapur cayeron un 1.9% a $102.65 por tonelada después de que se conociera la noticia, con los futuros en la Bolsa de Dalian bajando un 1.4%. Muestra cuán sensibles son los mercados de materias primas a estas dinámicas geopolíticas de suministro.

Vale la pena seguir cómo evoluciona esto. Si CMRG sigue aflojando las restricciones, podría estabilizar las cadenas de suministro de acero de China y aliviar algo de la tensión que se ha ido acumulando. Pero la discrepancia fundamental sobre cómo debe fijarse el precio del mineral de hierro probablemente aún no esté completamente resuelta.