Acabo de notar algo interesante en el mercado: cuando el IPC de EE. UU. salió más frío de lo esperado el mes pasado, el oro en realidad recibió una buena subida. El Índice de Precios al Productor subió solo un 0,5% en marzo, mucho menos de lo que los economistas anticipaban, que era un 1,1%. Ese tipo de datos de inflación que generalmente entusiasman a los metales preciosos.

Lo que llamó mi atención es la perspectiva anual. El IPC de EE. UU. mostró una inflación general del 4,0% interanual, que en realidad es el mayor aumento desde principios de 2023. Pero aquí está lo interesante: todavía fue más ligero de lo que la gente esperaba. El IPC subyacente, que elimina toda la volatilidad de los alimentos y la energía, solo subió un 0,1% mensual y un 3,8% anual. Ambos números quedaron por debajo de las previsiones más altas.

El oro reaccionó de manera bastante predecible a esta lectura de inflación más fría. El oro al contado se negociaba alrededor de 4.774 dólares la onza, subiendo aproximadamente un 0,7% en el día. Tiene sentido, porque cuando los datos del IPC de EE. UU. muestran que la inflación no está tan elevada como se temía, se alivia la presión sobre la Reserva Federal, y al oro generalmente le gusta ese escenario. El metal ha estado en un rango limitado últimamente, así que este tipo de catalizador podría empujarlo hacia arriba si la narrativa de inflación sigue suavizándose.