Acabo de notar que el mercado está revalorando menos recortes de la Fed para 2026 ahora que el desempleo llegó al 4.3% en marzo—por debajo de las expectativas y prácticamente sin cambios desde febrero. Esto cambia las cosas para las criptomonedas de manera bastante significativa. La resistencia del mercado laboral significa que la Fed tiene menos presión para aliviar de manera agresiva, lo que impacta directamente en la historia de liquidez en la que hemos estado confiando para Bitcoin y Ethereum. Menos recortes de tasas en la mesa significa costos de financiamiento más altos para posiciones apalancadas y una normalización del rendimiento real más lenta. No es exactamente una señal de capitulación, pero definitivamente un viento en contra en comparación con lo que vimos en ciclos alcistas anteriores. Sin embargo, lo interesante es que esto aún no parece un shock macroeconómico total. Si el desempleo se mantiene en el rango del 4-4.5% y evitamos una desaceleración brusca, la actividad en cadena aún puede seguir creciendo. La verdadera pregunta para los traders de criptomonedas es si estamos ante un 2026 más lento y con más altibajos—donde cada dato de empleo y cada probabilidad de recorte de la Fed se convierten en eventos negociables para la volatilidad de BTC y ETH. Menos una liquidez en auge que se derrite, más consolidación sensible a lo macro. Esa es la configuración que estoy observando.