Cuando las tasas de fondos alcanzan extremos, mi primera reacción no es “esta vez los contrapartes están firmes”, sino más bien tratar la posición como si saliera con paraguas en un día lluvioso: llevar paraguas o simplemente no salir. En pocas palabras, en momentos extremos el mercado se asemeja más a una puerta de emociones que se abre, la dirección puede ser correcta, pero la volatilidad también puede hacer que te saquen del coche.

Por lo general, primero reviso si la curva de tasas de préstamo y endeudamiento ha cambiado de forma, si hay deformación, cierro el paraguas primero: reduzco apalancamiento, acorto el plazo, prefiero ganar menos. Si realmente tengo que hacer una contrapartida, solo uso una posición pequeña, voy entrando lentamente, en etapas, sin enfrentamientos duros con extremos. Últimamente también he sentido que las herramientas de etiquetas/datos en la cadena están retrasadas, aunque hay bullicio, no hay que confiar demasiado en las marcas de “dinero inteligente”, al final hay que volver al paraguas: si la posición y la gestión de riesgos pueden soportar una ráfaga de viento desordenado. Así quedamos por ahora.