Acabo de notar algo interesante en el movimiento del oro estos días. En la sesión asiática del lunes, el metal precioso rebotó fuerte desde los mínimos de cuatro días cerca de 4.640 dólares, recuperando buena parte de lo que había caído. Lo curioso es que hay reportes sobre negociaciones diplomáticas entre Estados Unidos e Irán en los próximos días, lo que da cierto respiro al mercado. Además, el dólar no logró mantener su impulso alcista, así que el oro encontró algo de apoyo en ese lado.

Pero aquí viene lo que me tiene atento: el contexto fundamental sigue siendo bastante complicado. El vicepresidente estadounidense declaró que ya pusieron su mejor oferta sobre la mesa, pero Irán la rechazó de plano. Medios iraníes dicen que las condiciones estadounidenses simplemente no funcionan. Y luego Trump anuncia que la Marina bloqueará el Estrecho de Ormuz, Israel sigue atacando Líbano, la tensión en Oriente Medio no baja. Todo esto probablemente refuerce al dólar como activo refugio, lo que no es bueno para el oro.

La inflación en Estados Unidos también está complicando las cosas. El IPC de marzo subió 0,9% mensual y 3,3% interanual, el mayor aumento en casi cuatro años. Los inversores ya descartaron la posibilidad de recortes de tasas este año y ahora hablan de posibles subidas. Los bonos estadounidenses se pusieron más atractivos, el dólar se fortalece, y el oro, que no genera rentabilidad, queda bajo presión.

Además, si la situación geopolítica sigue encareciendo la energía, los bancos centrales podrían volverse aún más agresivos, lo que limitaría más el potencial alcista del oro. El crudo WTI ya rebotó hasta los 105 dólares por barril. Así que por ahora mantengo cautela. El oro tiene cierto suelo de apoyo, pero los fundamentales no invitan al optimismo a corto plazo.