Últimamente he visto un montón de PFP diciendo que van a hacer membresías, crear marcas, y hablan con bastante entusiasmo. En realidad, la imagen en sí misma no tiene mucho de qué protegerse, la ventaja competitiva es si puedes seguir cumpliendo con “qué obtiene el poseedor”, y además, esa cosa debe resistir cuando el mercado se enfría, la liquidez se reduce y la presión de liquidación aumenta.

En estos días, Layer2 está más ruidoso que TPS, tarifas o subsidios, y eso me molesta un poco… En cambio, me importa más: si los subsidios se detienen, ¿los derechos de los miembros también se reducen? Mucho del supuesto valor a largo plazo en realidad es solo una sensación creada por atención a corto plazo + subsidios acumulados.

Yo solo soy alguien que le gusta ver stablecoins y colaterales, y tengo la costumbre de preguntar primero lo más molesto: ¿dónde están los flujos de efectivo/reservas, quién es responsable, las reglas se pueden cumplir? Solo si puedo responder claramente a esas preguntas, entonces me interesa mirar un poco más; si no puedo, por muy bonito que sea, simplemente… así queda. No ignores los riesgos.