He notado algo raro en los mercados últimamente: el Índice del Dólar estadounidense acaba de superar los 98.00 mientras prácticamente todo lo demás está en una fuerte tendencia alcista. Como, normalmente cuando las acciones están en auge y la gente asume riesgos, el dólar se devalúa. Pero eso no es lo que está pasando ahora mismo.

El asunto es que, básicamente, la Reserva Federal se mantiene obstinada con las tasas mientras Europa y Japón insinúan recortes. Además, los datos económicos de EE. UU. han sido bastante sólidos: empleos, gasto del consumidor, todo eso. Así que, incluso con el ánimo de riesgo, el dinero sigue fluyendo hacia activos en dólares por la ventaja en rendimiento. El Índice del Dólar estadounidense se está beneficiando básicamente de dos cosas a la vez: fundamentos sólidos Y mejores retornos en comparación con otros mercados desarrollados.

Técnicamente, la ruptura por encima de 98.00 es bastante significativa: el próximo objetivo sería alrededor de 99.50 si se mantiene. Pero aquí está el truco: si los datos de inflación resultan ser más fríos de lo esperado, toda esta dinámica podría invertirse. La fortaleza del dólar en este momento no está impulsada por el miedo, como suele ser. Es más bien por la economía de EE. UU. que está superando expectativas y por las tasas que se mantienen elevadas. De todos modos, estar atento a esto: es uno de esos movimientos que realmente importan para todo, desde los precios de las materias primas hasta la deuda de mercados emergentes. Tiempos salvajes.