Acabo de presenciar algo bastante importante que se está desarrollando en el mundo financiero y que vale la pena seguir de cerca. El viernes por la noche, se anunció de manera impactante que Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal, podría renunciar. La noticia llegó a través de Billy Pulte en la FHFA, pero aquí está lo interesante: el mercado de bonos básicamente desestimó la noticia. Los rendimientos siguieron subiendo, lo que indica claramente si los traders realmente creen que Powell se va a retirar.

Permítanme explicar qué está sucediendo realmente aquí. Trump ha estado atacando a Powell durante más de un año, criticando constantemente la política de la Fed y afirmando que el presidente está arruinando la economía. En junio, la situación escaló cuando Trump exigió que la Fed recortara las tasas en 300 puntos básicos — básicamente un 3% — lo cual, honestamente, suena desconectado de la realidad económica cuando haces los cálculos. Trump afirmó que esto ahorraría a Estados Unidos más de un billón de dólares anualmente, pero el cálculo se basaba en una deuda de 36 billones de dólares que incluye transferencias internas del gobierno. La deuda pública real está más cerca de 29 billones. Incluso si Powell aceptara de alguna manera este recorte masivo, no se puede refinanciar toda la deuda nacional de la noche a la mañana. De manera realista, quizás el 20% se refinancie en el primer año, y si se extiende a cinco años, estaríamos hablando de unos 2.5 billones en ahorros — muy lejos de lo que Trump afirma.

Aquí es donde se pone interesante desde un ángulo político. La Corte Suprema ya dictaminó que no se puede despedir al presidente de la Fed sin causa, por lo que Trump cambió de táctica. En lugar de acciones legales, ha optado por presión personal y ataques públicos. Antes de dirigirse a Texas, Trump volvió a atacar a Powell en la explanada sur: "Lo está haciendo terrible. Deberíamos bajar las tasas en al menos 3 puntos. Nos está costando miles de millones a Estados Unidos." Incluso Maggie Haberman del New York Times señaló en CNN que probablemente Trump no despedirá realmente a Powell, pero claramente intenta hacerle la vida imposible. ¿La ironía? Trump fue quien nombró a Powell en primer lugar, y Powell es republicano.

Pero la campaña de presión no se detuvo en las tasas de interés. La Casa Blanca también atacó la renovación del edificio de la Reserva Federal en Washington, el edificio Marriner S. Eccles, que tiene un costo de 2.5 mil millones de dólares. Russell Vought, director de presupuesto de Trump, envió una carta cuestionando la legalidad del proyecto. Luego se lanzó a un modo de ataque total, calificándolo como "una pesadilla de costos" y comparándolo con Versalles. Powell respondió durante una audiencia en el Senado, diciendo que los rumores eran engañosos. Sin una sala VIP para comer, sin nuevas instalaciones de mármol más allá de reemplazar paneles dañados, sin un jardín en la azotea lujoso. Bastante a la defensiva, lo que sugiere que la presión claramente le está afectando.

Lo que realmente destaca aquí es que, a pesar de todos los intentos de Powell por defenderse y mantener su posición, la presión constante parece estar funcionando. Si Jerome Powell termina renunciando, marcará algo importante: la politización de la Reserva Federal. Esto ya no se trata solo de desacuerdos sobre política monetaria. Es sobre la interferencia política en una institución que se supone debe ser independiente. Cuando el mismo presidente que nombró a Powell ahora lidera la campaña para forzar su salida, se establece un precedente peligroso sobre cuánto puede influir realmente la Casa Blanca en la Fed.

La incredulidad del mercado respecto al anuncio de la renuncia tiene sentido. Los inversores cuestionan si esto es real o solo teatro político. Pero la preocupación mayor es qué pasará con la independencia de la Fed en el futuro. Si la presión política puede realmente forzar la salida de un presidente de la Fed, eso cambia fundamentalmente cómo los mercados perciben la credibilidad de la política monetaria de EE. UU. Vale la pena seguir muy de cerca cómo evoluciona esta situación.