He estado siguiendo de cerca cómo la inflación en Corea del Sur ha estado presionando a los responsables de política monetaria, y la situación se vuelve más compleja cada mes. En octubre, los precios al consumidor subieron un 2.4% interanual, superando lo que los economistas esperaban del 2.2%, y marcó el nivel más alto desde julio de 2024 cuando alcanzó el 2.6%.

Lo interesante aquí es lo que está pasando detrás de estos números. El won se debilitó casi un 2% frente al dólar en octubre, tocando su punto más bajo desde marzo, y eso tiene un impacto directo en la inflación corea del sur. Cuando tu moneda se deprecia, todo lo importado se vuelve más caro: energía, alimentos, combustibles. Los consumidores sintieron esto especialmente porque el gobierno redujo las subvenciones a los combustibles justo en ese momento, lo que disparó los precios del petróleo.

Los datos mostraron que los alimentos y bebidas no alcohólicas subieron un 5% año a año, mientras que el transporte se encareció un 3.4%. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, también trepó al 2.2%, ambas métricas ahora por encima del objetivo del 2% del Banco de Corea.

Ahora bien, el BOK mantiene su tasa de interés sin cambios por tercera reunión consecutiva. El economista Bumki Son de Barclays señala que algunos de estos aumentos de precios son transitorios: el gasto durante Chuseok y ajustes en precios de autos importados explican parte del movimiento. El banco central parece estar apostando a que estas presiones inflacionarias en la inflación corea del sur se moderarán cuando mires tendencias de largo plazo.

Pero aquí está el dilema: mientras la inflación sube, el mercado de vivienda en Seúl no deja de bullir, con precios de apartamentos subiendo durante 39 semanas consecutivas. El BOK está atrapado entre mantener la estabilidad de precios y no asfixiar una economía que ya enfrenta deuda de hogares creciente. Barclays anticipa que podrían venir recortes de tasas pronto, especialmente considerando los aranceles estadounidenses que amenazan el desempeño económico de Corea.

Lo que está claro es que el won débil seguirá siendo un factor clave en cómo evoluciona la inflación en Corea del Sur en los próximos meses. El banco central tiene poco margen de maniobra mientras intenta mantener la credibilidad en su control inflacionario.