Recientemente he estado reflexionando sobre una cuestión, ¿por qué las criptomonedas tienen picos de crecimiento especialmente fuertes en ciertos períodos y en otros caen en picada? He descubierto que la respuesta puede estar relacionada con un indicador económico que muchas personas pasan por alto: la oferta monetaria.

Empecemos por lo básico. Los conceptos de M1 y M2 son realmente importantes. M1 es la parte más líquida del dinero, incluyendo el efectivo en tu bolsillo, los depósitos a la vista y las cuentas corrientes, cosas que se pueden usar inmediatamente para hacer transacciones. En pocas palabras, M1 es el dinero más "activo" en la economía, y los economistas lo usan con frecuencia para medir cuánto dinero circula en un país.

M2 es mucho más amplio, incluye todos los componentes de M1, además de los depósitos de ahorro y los fondos del mercado monetario, que tienen una liquidez ligeramente menor. Aunque el dinero en M2 también puede convertirse en efectivo relativamente rápido, no es tan directo como en M1. Antes, la Reserva Federal también publicaba datos de M3 (una oferta monetaria aún más amplia), pero dejó de hacerlo desde 2006.

¿Y qué tiene que ver esto con las criptomonedas? Mucho. Cuando M1 y M2 aumentan, significa que hay más liquidez en el mercado, hay más dinero, y la confianza de la gente también crece, lo que facilita los préstamos y el consumo. ¿Qué pasa en estos momentos? Los precios de los activos generalmente suben — las acciones, los bienes raíces, las criptomonedas, todos en alza.

Especialmente en el caso de las criptomonedas, en entornos de alta liquidez suelen beneficiarse más que las acciones tradicionales. ¿Por qué? Primero, porque los inversores minoristas tienen más ingresos disponibles para especular; segundo, porque las criptomonedas se ven como una herramienta para contrarrestar la devaluación de las monedas fiduciarias. Bitcoin, Ethereum y las altcoins tienden a entrar en mercados alcistas. La gran tendencia alcista de Bitcoin entre 2020 y 2021, por ejemplo, estuvo impulsada por una expansión masiva de M2 — los bancos centrales de todos los países estaban imprimiendo dinero a lo loco, y había tanta liquidez que no sabían dónde ponerla.

¿Y en el lado opuesto? Cuando M1 y M2 se contraen, la liquidez se vuelve escasa, y tanto los minoristas como las instituciones tienen menos dinero para especular. En estos momentos, las caídas en las criptomonedas suelen ser más severas que en las acciones, porque su volatilidad ya es alta de por sí. Los inversores empiezan a buscar refugio, huyendo hacia efectivo y bonos, y la presión de venta en las criptomonedas se intensifica.

Por eso, mi opinión actual es que, si quieres entender los grandes ciclos del mercado de criptomonedas, los cambios en la oferta monetaria de M1 y M2 son un indicador muy útil. No digo que puedan predecir todo, pero sin duda te ayudan a entender por qué en ciertos momentos el mercado está especialmente caliente y en otros muy frío. La próxima vez que analices el mercado, échale un vistazo a estos datos macroeconómicos; quizás encuentres muchas oportunidades.