Así que hay toda una situación en marcha en el Senado en este momento en torno a las stablecoins y los rendimientos que en realidad vale la pena seguir de cerca. El senador Thom Tillis acaba de señalar que presentará un borrador de acuerdo esta semana para intentar superar lo que ha sido un estancamiento bastante obstinado; básicamente, la gran pregunta es si los intercambios de criptomonedas y otras terceras partes deberían poder permitir a los usuarios obtener rendimientos con sus stablecoins o si eso debería ser completamente prohibido.

Este proyecto de ley de criptomonedas ha estado atascado desde que la Cámara aprobó la Ley CLARITY en julio, y la cuestión de los rendimientos es lo principal que está retrasando todo. El borrador ya ha circulado entre grupos bancarios y de criptomonedas, y, como era de esperar, los bancos no están encantados. Están preocupados por la fuga de depósitos y quieren ver el texto completo antes de comprometerse con algo. Tillis reconoció que el documento todavía está en desarrollo y mencionó que las preocupaciones sobre la fuga de depósitos son una parte importante de lo que impulsa la conversación.

Pero aquí es lo que realmente resulta interesante: toda esta negociación ha sido mediada por la Casa Blanca, lo que indica cuán en serio se están tomando las cosas. Ya ha habido al menos tres reuniones formales, con la posibilidad de una cuarta si las cosas no avanzan. La industria de las criptomonedas quiere reglas claras bajo las cuales puedan operar, mientras que los bancos básicamente dicen que los programas de rendimiento podrían afectar la estabilidad de los depósitos y la protección del consumidor. Ambos lados tienen puntos legítimos, y probablemente por eso esto se ha prolongado tanto.

Para cualquiera que construya o comercie en criptomonedas, el resultado de este proyecto de ley podría en realidad transformar la forma en que las plataformas estructuran sus ofertas de stablecoins. Actualmente, los rendimientos son una fuente de ingresos bastante importante para los intercambios y una forma para que los usuarios obtengan retornos sobre sus activos digitales. Si el Senado llega a un marco razonable, podría aportar mucha claridad al mercado. Si se vuelven demasiado restrictivos, simplemente podrías ver que las operaciones se trasladan a otros lugares o se vuelven más clandestinas, lo cual nadie realmente quiere.

Tillis parece abierto a ajustar las cosas sobre la marcha, lo cual es una señal decente. Mencionó avances en el lenguaje anti-evasión, pero dijo que los detalles de la aplicación todavía se están afinando. La verdadera prueba será si el borrador realmente logra cerrar la brecha entre lo que los bancos necesitan para sentirse cómodos y lo que la industria de las criptomonedas necesita para seguir operando de manera legítima. El objetivo es alcanzar un "punto medio" — básicamente, un compromiso que ambas partes puedan aceptar y que los legisladores puedan votar.

Lo que suceda a continuación probablemente definirá cómo operarán las stablecoins en EE. UU. durante los próximos años. Si lo hacen bien, podría dar a los emisores y usuarios la confianza de que las stablecoins funcionarán bajo reglas predecibles. Si lo hacen mal, podrías ver más incertidumbre regulatoria o que los proyectos simplemente se trasladen al extranjero. Mantén un ojo en las presentaciones regulatorias y declaraciones oficiales en las próximas semanas; la publicación del texto del borrador nos dirá mucho sobre si el Senado realmente puede encontrar un punto medio en esto.