El billón de Anthropic, y los 10 mil millones de DeepSeek

Autor original: Lin Wanwan

17 de abril de 2026, el círculo de financiamiento de IA vuelve a estar en euforia.

Una captura de pantalla se está difundiendo en el círculo de inversores, la valoración implícita de Anthropic, en plataformas de mercado secundario y derivados como Caplight y Ventuals, ha cruzado silenciosamente una línea: un billón de dólares.

Breve, pero real, superó a OpenAI.

Sin anuncio oficial, sin comunicado de prensa, sin que el CEO Dario Amodei diga nada, solo es una votación del mercado Pre IPO.

Los inversores miran la curva de ingresos con entusiasmo, los ingresos anuales de Anthropic subieron de 9 mil millones de dólares a finales de 2025 a 30 mil millones, en cuatro meses, un 233%, y comienzan a correr la voz: el líder de IA ha cambiado.

Primero, aclaremos una cosa. La última valoración oficial tras la ronda G de Anthropic en febrero de 2026 fue de 380 mil millones de dólares, varias firmas de capital riesgo han ofrecido 800 mil millones o más, pero Anthropic aún no ha aceptado.

Ese billón de dólares es un número implícito en plataformas del mercado secundario.

Casi en el mismo día, otra noticia desde Hangzhou.

DeepSeek está planeando su primera financiación externa desde su fundación, con una valoración objetivo superior a 10 mil millones de dólares, planeando recaudar al menos 300 millones de dólares. La primera en tres años.

Uno es perseguido por capital que le inyecta dinero, llegando a la puerta del billón. Otro ha rechazado capital durante tres años, y ahora, en el momento que considera correcto, abre una rendija en la puerta.

Al leer estas dos noticias juntas, se revela una misma historia: en esta primavera, dos de los países y las dos empresas de IA más importantes, han llegado a los límites de su propio camino.

Lista de apoyo de Anthropic

Primero, hablemos de Anthropic.

El 13 de febrero de 2026, Anthropic completó una financiación de la ronda G, recaudando 30 mil millones de dólares, con una valoración post-inversión de 380 mil millones, liderada por GIC, la firma de inversión soberana de Singapur, y Coatue, un fondo de cobertura, con co-inversores como Blackstone, Goldman Sachs, JPMorgan, Qatar Investment Authority, Temasek, Nvidia prometió invertir hasta 10 mil millones y Microsoft hasta 5 mil millones.

Repítelo: fondo soberano de Singapur, fondo soberano de Qatar, el mayor banco de inversión de EE. UU., Nvidia, Microsoft.

Es una lista de apoyo. El capital global está votando con dinero real: el poder de la IA debe quedarse en EE. UU., en manos de esta empresa.

Dos meses después, llega la evaluación.

Según datos del plataforma de gestión de gastos empresariales Ramp, en marzo de 2026, el 73% del nuevo financiamiento destinado a compras de servicios de IA por parte de empresas fue para Anthropic, la participación de OpenAI cayó al 27%, solo 10 semanas antes, ambos estaban en igualdad de condiciones, 50:50.

Su arma principal es Claude Code, con ingresos anuales superiores a 2.5 mil millones de dólares, más del doble desde principios de 2026, y el número de suscriptores empresariales se cuadruplicó.

Esta reversión puede entenderse así. OpenAI construye un Disney orientado al consumidor, cobrando entrada por el flujo de personas. Anthropic construye una autopista de pago hacia los sistemas centrales empresariales, con peajes mucho más altos que las entradas, y una vez en la vía, difícilmente cambian de carril.

Pocos días después de que Anthropic anunciara su liderazgo, se filtró un memorando interno escrito por Denise Dresser, directora de ingresos de OpenAI, acusando a Anthropic de inflar sus ingresos en aproximadamente 8 mil millones de dólares mediante el método de “totalización”.

Cuando los clientes compran servicios a través de plataformas como AWS o Google Cloud, Anthropic cuenta todo el monto pagado por el cliente como ingreso, incluyendo la parte que debe pagar a los proveedores de servicios en la nube. Si se excluye esa parte, los ingresos reales de Anthropic serían unos 22 mil millones de dólares, sin superar los 25 mil millones de OpenAI.

El tono de ese documento parece más una acusación mutua entre ex colegas.

Para entenderlo, hay que tener un contexto. La valoración en el mercado privado de Anthropic ronda los 600 mil millones de dólares, con una gran prima respecto a la última ronda, mientras que la valoración en el mercado secundario de OpenAI es de unos 765 mil millones, con una rebaja del 10% respecto a la última financiación. La empresa matriz empieza a presionarse en el mercado de capitales, y la publicación de ese documento es tanto una forma de atacar a la competencia como de protegerse.

Luego, está esa cifra que parece fuera de lugar en medio de las celebraciones. Anthropic estima que solo en 2027 será rentable. Con unos ingresos anuales de 30 mil millones y una valoración de 3.8 billones, cada ronda de financiación rompe récords, pero la rentabilidad aún está por llegar. Cuanto mayor sea la valoración, mayores las expectativas de los inversores, más rápido gastan, y la próxima ronda de financiación será más apremiante. Este ciclo, Anthropic no puede romperlo por sí misma, solo puede correr lo suficiente para mantenerse. Esa es su pared invisible.

DeepSeek, que ha dejado en espera a toda la comunidad de inversión durante tres años

Ahora, hablemos de Liang Wenfeng.

Tras el éxito de R1, toda la comunidad inversora en China quedó conmocionada. Zhu Xiaohu, quien justo había dicho que “no ve con buenos ojos que las startups hagan grandes modelos”, declaró públicamente que el precio ya no era tan importante, lo fundamental era participar en ello. Ejecutivos de Tencent, Alibaba y otros VC acudieron en masa.

Se rumoró que Alibaba invertía 1 mil millones de dólares, también que C round recaudaba 700 millones, y así sucesivamente, todos desmentidos uno tras otro.

Liang Wenfeng mantuvo a toda la comunidad de inversión en espera, en silencio, durante tres años.

Su razón: “No tenemos planes de financiación a corto plazo. Nuestro problema nunca ha sido el dinero, sino la prohibición de exportar chips de alta gama.”

Huanfang Quantitative invirtió 3 mil millones de yuanes en la primera fase de DeepSeek, financiado completamente con las ganancias de fondos cuantitativos privados. Realmente no le falta dinero, le falta chips, y la financiación no puede resolver ese problema.

Y su otra preocupación por no aceptar inversión externa: la entrada de inversores externos podría interferir en las decisiones de la empresa.

La historia de Liang Wenfeng revela una coherencia. Nacido en 1985 en Zhanjiang, Guangdong, graduado en Ingeniería de Información y Electrónica en Zhejiang University, sin buscar empleo, empezó en inversión cuantitativa en 2015, fundó Huanfang Quantitative, y en 2019 invirtió casi 2 mil millones de yuanes en construir un clúster de computación “Firefly One” con 1100 GPU.

Cuando A100 salió al mercado, fue uno de los primeros en la región de Asia-Pacífico en obtener esa chip, en 2021 invirtió 1 mil millones en “Firefly Two”, con cerca de 10,000 A100, y en 2023 cambió su enfoque hacia modelos grandes, fundando DeepSeek.

Cada paso que da, tiene un juicio previo de ingeniero: preparar las herramientas primero, luego trabajar. Rechazar financiación es una de sus herramientas.

Pero ahora, esa herramienta empieza a fallar.

Los salarios en DeepSeek son altos, pero no pueden igualar las recompensas en acciones y valoraciones premium de gigantes como ByteDance, Alibaba y Tencent. Liang Wenfeng ya empezó a impulsar la valoración de la empresa, a definir precios de opciones, y a dar mayor seguridad a su equipo.

Sin financiación externa, no hay valoración de mercado, ni valor de opciones. Para un ingeniero de élite, trabajar en DeepSeek significa quizás cambiar el mundo, pero no puede mostrar un certificado de acciones que calcule su riqueza.

En enero de 2026, Zhipu cotizó en la Bolsa de Hong Kong, seguido por MiniMax, y los empleados de la competencia ya están liquidando sus opciones, la presión sobre el talento en DeepSeek se vuelve más real.

Y hay otra cuestión que se está forzando a salir a la luz: ¿debería DeepSeek y Huanfang cambiar su enfoque de “centrarse en la investigación” a “construir un negocio rentable y con ingresos”? Esa misma discusión es una rendija en la puerta.

El objetivo de la primera financiación superó los 10 mil millones de dólares, mientras que en 2025 la valoración de la empresa era de unos 3.4 mil millones. Si se completa la financiación, la valoración se multiplicará varias veces. 300 millones de dólares en una valoración de 10 mil millones representa menos del 3% de dilución. Es un número muy prudente, como poner la mano en la manija de la puerta, sentir el calor, asegurarse de que no hay peligro, y luego empujar suavemente.

Liang Wenfeng, con tres años de independencia, ha ganado la mayor carta de negociación. Abrió la puerta en el momento en que más confianza tenía.

Las dos civilizaciones en la mesa de juego de IA

Al poner estas dos historias juntas, surge una línea oculta.

Los inversores de la ronda G de Anthropic, GIC de Singapur, Qatar Investment Authority, Blackstone, Goldman Sachs, Nvidia y Microsoft.

Detrás de esa lista hay una lógica completa: el poder de la IA debe quedarse en EE. UU., la IA “segura y confiable” será la próxima infraestructura, y cada dólar invertido respalda esa creencia.

La primera financiación de DeepSeek, con potenciales inversores como Alibaba y fondos soberanos nacionales, marca la primera vez que el capital chino pone precio públicamente a una institución de investigación de IA de élite. Apostando a otra lógica: autonomía tecnológica, ecosistema de código abierto, computación local.

Estas dos listas, en la misma mesa, representan dos civilizaciones apostando por caminos diferentes.

El código cerrado y el código abierto, en esta lucha, también son dos formas de estructura de poder.

Anthropic mantiene todo en cerrado, confiando en la prima de confianza del mercado empresarial, generando 211 dólares por usuario activo mensual. Lo que vende no es solo capacidad del modelo, sino una sensación de seguridad respaldada por expertos; no necesitas entenderlo, solo confiar.

Liang Wenfeng dice que el código abierto “es más una cultura que un acto comercial, contribuir al código abierto nos ganará respeto”. La primera opción concentra la definición de “qué es una buena IA” en unos pocos, la segunda la deja en manos de desarrolladores globales para que discutan.

Estas son dos posturas políticas sobre el futuro de la IA.

Pero ambas empresas enfrentan la misma pregunta: cuando llegas a un tamaño suficiente, ¿con qué pruebas justificas tu valor?

La respuesta de Anthropic son los ingresos crecientes y los clientes empresariales, pero la rentabilidad llegará en 2027, y la empresa matriz sigue poniendo obstáculos. La respuesta de DeepSeek, que aún se está formando, está en proceso.

Epílogo

Este juego aún no tiene árbitro.

La valoración de Anthropic se acerca a un billón, pero la rentabilidad probablemente llegará en 2027. ¿Cuánto están dispuestos a esperar los fondos soberanos más astutos y los bancos de inversión de élite? La historia de la IA es demasiado corta, nadie ha visto cómo aterrizan suavemente empresas de ese tamaño, ni cómo se estrellan duramente; todos buscan en la oscuridad, con diferentes maneras de tantear.

El problema de DeepSeek es el costo de la elección. Después de la financiación, con inversores externos entrando, ¿cuánto tiempo podrá Liang Wenfeng mantener la independencia que ha protegido? Una vez que abres la puerta, ningún fundador puede controlar completamente qué entra.

Dario Amodei se ve a sí mismo como un “explorador que busca una tercera vía entre el camino estrecho hacia el paraíso y la caída al infierno”. Los que están cerca de Liang dicen que su objetivo final es la AGI, y que el dinero y la comercialización no son prioridades.

Cada uno cree que está haciendo algo más importante que solo financiarse.

El mercado de capitales no cree en la fe, solo en los estados financieros.

Dentro de tres o cinco años, cuando revisemos esta cuenta, ¿la empresa que alcanzó un valor de un billón demostrará que vale eso? ¿La que usó tres años de independencia para ganar respeto y dar el primer paso, habrá mantenido su propósito original?

Ambos caminos aún no han llegado a su fin.