Acabo de notar que el mercado está teniendo otra caída hoy. Bitcoin se mantiene alrededor de $75.250 con una pequeña bajada, pero la verdadera historia es lo que está sucediendo debajo de la superficie. La mayoría de las altcoins también están sangrando: Ethereum bajando, Solana luchando, todo el sector moviéndose en sincronía. Esto no se trata de un titular negativo. Es apalancamiento que se está eliminando del sistema.

Los números de liquidaciones son bastante salvajes. Más de $237 millones en longs de BTC se borraron solo ayer, y si miras hacia atrás, la semana pasada se vieron aproximadamente $2.16 mil millones en liquidaciones de BTC. Ese tipo de desapalancamiento crea una cascada: una venta forzada provoca otra, empujando el precio más bajo, lo que activa más stops. La dominancia de Bitcoin en futuros significa que cuando BTC se mueve, todo lo demás sigue.

Lo interesante es que esto ha estado acumulándose durante semanas, no solo hoy. El interés abierto total en derivados cayó aproximadamente un 4.4% en un solo día, y en el último mes ha bajado alrededor del 34%. Así que esto no es pánico por un evento aislado, sino que el mercado está limpiando sistemáticamente posiciones sobreapalancadas. El sentimiento de aversión al riesgo se está extendiendo más allá de las criptomonedas también. Las acciones en Europa están débiles, las preocupaciones sobre política monetaria están en aumento, y eso está amplificando la presión de venta en todos los activos de riesgo.

La pregunta clave ahora es si Bitcoin puede mantenerse por encima de $75,000. Si lo rompe claramente, el siguiente soporte que la gente está observando es $70,000. Hasta que las liquidaciones disminuyan y Bitcoin se estabilice, se espera que la volatilidad permanezca elevada. Los rebotes podrían tener dificultades para mantenerse porque los traders todavía están reduciendo exposición en todos lados. Es un ciclo clásico de desapalancamiento, no pánico, solo una reducción sistemática.