La reducción del 1.1% en la dificultad de minería de BTC y la reestructuración de la industria: las ganancias de los mineros se ven presionadas, la IA se convierte en una nueva vía

La dificultad de minería en la red de Bitcoin en la última ajuste de abril de 2026 disminuyó aproximadamente un 1.1%, pasando de alrededor de 137.1 T a aproximadamente 135.5 T. Este ajuste directo fue provocado por una caída puntual en la potencia total de cálculo de la red: cuando la capacidad computacional participando en la minería disminuye, el sistema de dificultad ajusta automáticamente hacia abajo para mantener un intervalo de bloques de aproximadamente 10 minutos. Desde una lógica más profunda del sector, la reducción de dificultad suele ser un reflejo retrasado de la presión de rentabilidad de los mineros: cuando el precio de la potencia de cálculo se mantiene por debajo del umbral de rentabilidad a largo plazo, los mineros con costos marginales elevados se ven forzados a apagar o abandonar, reduciendo la oferta de potencia de cálculo y haciendo que la dificultad disminuya. En el primer trimestre de 2026, la potencia total de cálculo de la red cayó aproximadamente un 4%, siendo la primera contracción trimestral desde 2020, lo que indica que la deterioración de la rentabilidad tras la reducción a la mitad ya está empezando a cambiar estructuralmente la oferta de potencia de cálculo.

Cabe destacar que la magnitud de esta bajada fue relativamente moderada, pero la industria en general espera que sea solo un respiro temporal. Según datos de CoinWarz, la próxima ajuste de dificultad está previsto para el 1 de mayo de 2026, cuando la dificultad se recuperará de 135.59 T a aproximadamente 137.43 T. Este ritmo de “primero bajar, luego subir” indica que, aunque algunos mineros han salido temporalmente, las principales empresas mineras que aún operan continúan desplegando nuevas generaciones de hardware, manteniendo un soporte estructural en el nivel base de la potencia de cálculo.

¿Qué significa que el precio de la potencia de cálculo haya caído a su nivel más bajo desde la reducción a la mitad?

El indicador clave para medir la rentabilidad de los mineros —el precio de la potencia de cálculo (Hashprice)— ha caído a aproximadamente 27.89 dólares/PH/s/día, alcanzando el nivel más bajo desde la reducción a la mitad en abril de 2024. Este dato refleja de manera directa el valor de producción por unidad: con 1 PH/s de potencia, se obtiene menos de 28 dólares diarios en ingresos. En comparación con antes de la reducción, en el cuarto trimestre de 2025, el precio de la potencia de cálculo se mantuvo en torno a 36-38 dólares/PH/s/día, por lo que el nivel actual ha caído más del 25% respecto a ese momento.

La raíz de la caída en el precio de la potencia de cálculo proviene de una doble presión en la oferta y la demanda. Por el lado de la oferta, aunque la potencia total de cálculo de la red de Bitcoin ha retrocedido desde su pico, todavía se mantiene cerca de 1,000 EH/s, manteniendo una competencia feroz; por el lado de la demanda, tras el pico histórico de aproximadamente 124,500 dólares en octubre de 2025, el precio spot de Bitcoin ha caído y se ha estabilizado en un rango de 70,000 a 75,000 dólares, sin lograr una ruptura efectiva, lo que ha llevado a una disminución continua en la producción unitária valorada en dólares. Más importante aún, un informe de CoinShares señala que el costo promedio ponderado de producción de una sola moneda por parte de las empresas mineras cotizadas ha subido a unos 79,995 dólares, muy por encima del precio actual, lo que implica que la mayoría de los mineros están en una situación de “perder dinero en cada moneda minada”.

La lógica de supervivencia detrás de la ola de ventas de los mineros y su récord

Cuando el flujo de caja de la minería ya no cubre los gastos operativos, los mineros se ven forzados a cambiar de ser “poseedores a largo plazo” a “vendedores pasivos”. En el primer trimestre de 2026, las empresas mineras cotizadas en Norteamérica (incluyendo MARA Holdings, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific y Bitdeer) vendieron en conjunto más de 32,000 BTC. Esta escala no solo supera las ventas totales de los cuatro trimestres completos de 2025, sino que también excede los aproximadamente 20,000 BTC vendidos en el segundo trimestre de 2022 durante el colapso Terra-Luna.

En cuanto al ritmo de ventas, algunas empresas han sido extremadamente agresivas. MARA vendió más de 15,000 BTC solo en marzo; CleanSpark vendió en febrero más del 97% de su producción mensual. Riot Platforms vendió 3,778 BTC en el primer trimestre de 2026, recaudando aproximadamente 289.5 millones de dólares, el doble de su producción en ese período. Core Scientific liquidó aproximadamente 1,900 BTC en enero, obteniendo 175 millones de dólares. Bitdeer se convirtió en la primera empresa minera cotizada en anunciar públicamente que no mantiene ninguna moneda en su balance. Estas ventas han superado con creces la gestión normal de liquidez y reflejan una transformación estructural de los mineros, pasando de “acumular pasivamente” a “intercambiar activos por supervivencia”.

¿Por qué los beneficios de los mineros siguen presionados tras la reducción a la mitad y no se recuperan?

La reducción del premio por bloque en abril de 2024, de 6.25 BTC a 3.125 BTC, debería haberse ido asimilando gradualmente con la subida del precio de la moneda. Sin embargo, esta vez, la estructura del ciclo ha presentado una contradicción diferente a las anteriores: el aumento y la persistencia del precio no alcanzaron las expectativas. Según analistas de Wintermute, este ciclo no logró replicar el aumento de doble en el precio que se vio en ciclos anteriores tras la reducción a la mitad. Desde el cuarto trimestre de 2025, el precio de Bitcoin ha caído desde su pico de aproximadamente 124,500 dólares, y, sumado a los costos energéticos elevados en un contexto geopolítico global, ha generado una doble presión sobre los ingresos de los mineros.

Según CoinShares, en las condiciones económicas actuales, aproximadamente entre el 15% y el 20% de los mineros están en pérdidas. Lo más preocupante es que la próxima reducción a la mitad (esperada en 2028) reducirá aún más la recompensa por bloque, de 3.125 BTC a 1.5625 BTC. Si en ese momento el precio de la potencia de cálculo no logra recuperarse de manera efectiva —es decir, sin que el precio de Bitcoin aumente varias veces—, los beneficios marginales de la minería tenderán a cero, enfrentando una crisis estructural aún más severa. Históricamente, los mineros solo recuperan rentabilidad cuando el precio supera sus costos, pero en este ciclo, el tiempo para la recuperación de la potencia de cálculo se ha extendido notablemente.

¿Por qué las principales empresas mineras están cambiando su potencia hacia IA?

En un contexto de presión continua en la rentabilidad, las empresas mineras cotizadas están experimentando una transformación estratégica sin precedentes. La lógica central es que la infraestructura energética acumulada, los contratos de energía y la experiencia operativa de los mineros encajan perfectamente con la demanda urgente de infraestructura de alta densidad de potencia para IA y computación de alto rendimiento (HPC). Convertir sus instalaciones mineras en centros de hospedaje de GPU, con ciclos de construcción de menos de un año, es mucho más rápido que construir centros de datos tradicionales, que toman de tres a cinco años.

Desde una perspectiva económica, esta transformación tiene una lógica clara. La rentabilidad de la minería de Bitcoin está sujeta a una volatilidad extrema por el precio y la dificultad, mientras que la infraestructura para IA ofrece contratos de hospedaje a largo plazo con márgenes superiores al 85% y una previsibilidad de ingresos de años. Actualmente, las empresas mineras cotizadas han firmado contratos de IA y HPC por valor de más de 70 mil millones de dólares en total. Core Scientific y CoreWeave tienen contratos por valor de 10.2 mil millones; TeraWulf tiene ingresos previstos de 1.28 mil millones en HPC; Hut 8 firmó contratos por 7 mil millones de dólares a 15 años. Según CoinShares, para fines de 2026, algunos de los principales mineros obtendrán aproximadamente el 70% de sus ingresos de cargas de trabajo de IA, frente a solo el 30% actual; Core Scientific ya obtiene un 39% de sus ingresos de servicios de IA. Esto indica que estas empresas están en proceso de transformarse de “mineros de Bitcoin” a “operadores de centros de datos con minería de Bitcoin”.

¿La transferencia de potencia hacia IA afectará la seguridad de la red de Bitcoin?

La gran migración de potencia de cálculo hacia IA plantea una pregunta inevitable: ¿puede esta tendencia poner en riesgo la seguridad de la red de Bitcoin? En teoría, una caída significativa en la potencia total puede aumentar el riesgo de ataques del 51%. Sin embargo, los datos muestran ya una tendencia de contracción: la potencia total de Bitcoin ha bajado desde su pico de aproximadamente 1,160 EH/s en octubre de 2025 a entre 920 y 1,000 EH/s, con tres ajustes de dificultad consecutivos por debajo del promedio, algo que no ocurría desde julio de 2022.

No obstante, la evaluación de este riesgo requiere un análisis más fino. En primer lugar, el modelo de seguridad de Bitcoin se basa en un umbral absoluto de potencia: mientras la potencia restante siga siendo mucho mayor que la capacidad de cálculo de cualquier atacante individual, la seguridad se mantiene matemáticamente sólida. En segundo lugar, como señala el experto en criptomonedas Adam Back, la transferencia de potencia hacia IA “no necesariamente es negativa”: puede crear una infraestructura más resiliente y diversificada, beneficiando a largo plazo la salud del sector. La verdadera preocupación radica en que la disminución de mineros independientes podría concentrar aún más la potencia en las principales empresas, lo que desafía el principio de descentralización de Bitcoin. Sin embargo, el mecanismo de ajuste de dificultad incorporado en el protocolo asegura que la red pueda operar de manera estable en cualquier nivel de potencia, siempre que la minería siga siendo económicamente viable, y la potencia se redistribuirá en respuesta a las señales de precio.

¿Cómo está reconfigurándose el panorama minero?

Desde una perspectiva a largo plazo, la minería de Bitcoin está en medio de la mayor reestructuración desde la salida masiva de China en 2021. La potencia de cálculo está transitando de un modelo de “minería individual” a uno de “infraestructura híbrida”, donde los mineros evolucionan de ser “productores de potencia” a “proveedores de infraestructura de potencia”. Este cambio no solo es una decisión financiera oportunista, sino que refleja una reconfiguración fundamental en la operación de infraestructura de alta energía en la economía digital.

Las señales del mercado de capitales refuerzan esta tendencia: los mineros con contratos de HPC con cierta certeza tienen una valoración aproximadamente 12.3 veces sus ingresos futuros en 12 meses, mientras que las empresas puramente mineras solo alcanzan 5.9 veces. Esta diferencia en valoraciones incentiva a más mineros a acelerar su transformación. Además, el entorno regulatorio también está moldeando el sector: en marzo de 2026, la SEC y la CFTC de EE. UU. clasificaron a Bitcoin como “bien digital”, proporcionando un marco regulatorio más claro; y el proyecto de ley de minería en EE. UU. busca impulsar la relocalización de la capacidad minera en el país. Estas políticas influirán en la distribución geográfica futura de la potencia y en la concentración industrial.

¿Pueden las señales de venta de los mineros servir como indicador de fondo de mercado?

Las ventas de los mineros siempre han sido consideradas un importante indicador de sentimiento y ciclo en el análisis del mercado cripto. ¿En qué posición están en el primer trimestre de 2026? Comparando con la caída de Terra-Luna en 2022, cuando los mineros vendieron en dos meses unos 7,900 BTC, en ese momento Bitcoin cayó cerca del 70% desde su máximo histórico de unos 69,000 dólares, y muchas empresas como Core Scientific entraron en bancarrota. La escala de ventas en este trimestre, con más de 32,000 BTC, supera claramente la de esa fase de capitulación.

En cuanto al ritmo de ventas, algunas empresas han sido extremadamente agresivas. MARA vendió más de 15,000 BTC solo en marzo; CleanSpark vendió en febrero más del 97% de su producción mensual. Riot vendió 3,778 BTC en el primer trimestre, recaudando unos 289.5 millones de dólares, el doble de su producción en ese período. Core Scientific liquidó unos 1,900 BTC en enero, por 175 millones de dólares. Bitdeer fue la primera en anunciar públicamente que no mantiene Bitcoin en su balance. Estas ventas superan ampliamente la gestión normal de liquidez y reflejan una transformación estructural: de “acumular pasivamente” a “intercambiar activos para sobrevivir”.

Resumen

La dificultad de minería en abril de 2026 se ajustó a 135.5 T, un mecanismo automático, pero refleja presiones mucho mayores en la industria. El precio de la potencia de cálculo cayó a 27.89 dólares/PH/s/día, su nivel más bajo desde la reducción a la mitad, junto con una ola récord de ventas de mineros —más de 32,000 BTC en un solo trimestre— que revela una crisis estructural de rentabilidad. La economía post-reducción a la mitad está sometida a una prueba sin precedentes: el precio de la moneda no ha logrado compensar la reducción de recompensas como en ciclos anteriores, los costos energéticos siguen altos y la expectativa de una próxima reducción a la mitad en 2028 acorta aún más las perspectivas del sector.

En este contexto, las principales empresas mineras aceleran su transición de “mineros de potencia” a “proveedores de infraestructura digital”, con la computación para IA y HPC como nuevas líneas de crecimiento. Este cambio ofrece en el corto plazo múltiples fuentes de ingreso y, a largo plazo, puede reconfigurar la estructura global de infraestructura de potencia. Sin embargo, también plantea nuevas preguntas sobre la seguridad y la descentralización de la red de Bitcoin. La reconfiguración del sector minero continúa, y su resultado final dependerá de la interacción entre el precio de Bitcoin, los costos energéticos, la demanda de potencia para IA y las políticas regulatorias.

FAQ

Pregunta: ¿Qué impacto tiene en los inversores comunes la reducción de dificultad en Bitcoin?

La reducción de dificultad generalmente indica que algunos mineros han salido de la red, reduciendo la competencia a corto plazo. Pero esta vez, la reducción fue solo del 1.1%, y se espera que la próxima ajuste vuelva a subir a 137.43 T, por lo que el impacto en la seguridad y en la velocidad de bloques es limitado. Para los inversores, lo más relevante es entender que esta reducción refleja la presión de rentabilidad de los mineros y su comportamiento de venta, que puede influir en la oferta de Bitcoin en el mercado.

Pregunta: ¿El precio de la potencia de cálculo de 27.89 dólares/PH/s/día significa que los mineros están en pérdidas?

Depende de los costos energéticos y la eficiencia de los equipos. Para mineros con costos eléctricos bajos (por ejemplo, menos de 0.03 dólares/kWh) y con hardware de última generación (como Antminer S21), aún puede ser rentable con márgenes muy ajustados. Pero para quienes tienen costos más altos o usan hardware antiguo, el precio actual de la potencia de cálculo ya está por debajo de su punto de equilibrio, y CoinShares estima que entre el 15% y el 20% de los mineros están en pérdidas.

Pregunta: ¿La transferencia de potencia hacia IA reducirá a largo plazo la potencia de Bitcoin?

A corto plazo, parte de la potencia se desplaza hacia IA, pero no es una migración exclusiva: los mineros pueden desplegar ASIC y GPU en diferentes instalaciones. A mediano y largo plazo, la diversificación de ingresos por IA en realidad fortalece la resiliencia de los mineros y puede mantener un soporte estructural en el nivel base de potencia. La dificultad ajusta la red para que funcione de manera estable en cualquier nivel de potencia, siempre que la minería siga siendo económicamente viable.

Pregunta: ¿Es un signo de capitulación de los mineros?

Con indicadores como los tres ajustes consecutivos de dificultad, el precio de la potencia en mínimos históricos y ventas trimestrales superiores a 32,000 BTC, sí, los mineros parecen estar en una fase de capitulación. Pero dado que parte de estas ventas tienen un carácter estratégico para financiar la transición a IA, su significado puede diferir de ciclos anteriores y requiere un análisis conjunto del avance en IA y la tendencia del precio de Bitcoin.

Pregunta: ¿La transición hacia IA significa el fin de la minería de Bitcoin?

No necesariamente. La minería de Bitcoin y la computación para IA pueden coexistir e incluso complementarse. Los mineros están evolucionando hacia “operadores híbridos de infraestructura”, ofreciendo servicios de hospedaje para IA y manteniendo sus ASIC. Mientras el precio de Bitcoin cubra los costos marginales, la minería continuará. La transición hacia IA es más una expansión de su modelo de negocio, no una sustitución total.