Acabo de notar algo interesante sobre la reciente caída de las criptomonedas que la mayoría de la gente probablemente está pasando por alto. Tom Lee de Fundstrat hizo un punto que en realidad tiene sentido: lo que estamos viendo no es un mercado bajista apocalíptico, sino más bien un reinicio. Y en realidad hay algo único en esto.

Esto fue lo que me llamó la atención. Cada gran caída en las criptomonedas en la historia ha venido acompañada de una masacre en el mercado de valores. ¿2016? Las criptomonedas cayeron cuando las acciones bajaron un 20%. ¿2018-2019? Las subidas de tasas de la Fed afectaron todo. ¿2022? La inflación aplastó a ambos. Pero esta caída de las criptomonedas con la que estamos lidiando ahora mismo? Las acciones no siguieron el mismo patrón. Eso es realmente diferente.

Entonces, ¿qué la desencadenó realmente? Lee lo desglosa en un par de cosas. Primero fue un evento de desapalancamiento en octubre que inició la venta inicial. Luego, el ruido geopolítico añadió más presión: la situación en Irán, el aumento de tensiones. Y ahora hay una correlación extraña donde las criptomonedas se mueven más en sincronía con las acciones de tecnología e IA, así que cuando las acciones de software se ven afectadas, las criptomonedas también lo sienten.

Lo que importa, sin embargo, es que la estructura subyacente no está rota. No hay crisis financiera, ni recesión profunda, ni un mercado bajista de acciones en marcha. La opinión de Lee es que esto es principalmente una debilidad cíclica combinada con la eliminación de apalancamiento y el ruido macroeconómico. Una vez que eso se estabilice, las cosas podrían volver a la normalidad bastante rápido.

Así que sí, la caída de las criptomonedas ha sido aguda, no hay duda. Pero llamarla un invierno completo parece prematuro. Parece más un reinicio temporal que algo estructural que se esté rompiendo. Vale la pena mantenerlo en el radar.