He estado investigando el sector del hidrógeno últimamente, y hay algo interesante en marcha que la mayoría de los inversores parecen estar pasando por alto. El espacio de las acciones de hidrógeno ha estado bastante golpeado en la última década, pero los fundamentos comienzan a cambiar de manera significativa.

Esto fue lo que llamó mi atención: el hidrógeno siempre ha tenido este problema de gallina y huevo. Es más limpio que los combustibles fósiles, claro, pero cuesta mucho más producirlo que extraer petróleo o gas. Además, construir la infraestructura era caro y no había suficiente demanda para justificarlo. Añádele la inflación y las subidas de tasas de hace unos años, y tenías la receta perfecta para que los proyectos de hidrógeno se archivaran. La mayoría de las acciones de hidrógeno simplemente se desplomaron.

Pero ahora las cosas están cambiando. A medida que la tecnología del hidrógeno mejora y las tasas de interés bajan, la economía empieza a tener más sentido. Fortune Business Insights proyecta que el mercado de celdas de combustible de hidrógeno crecerá a un 30% anual hasta 2032, y el mercado de vehículos de hidrógeno podría expandirse a un 45% anual hasta 2037. Esos números son agresivos, pero incluso si los reducimos, hay un potencial real aquí.

Lo que es sorprendente es que hay dos acciones de hidrógeno que se desplomaron absolutamente y que podrían ver un crecimiento importante si esta tesis se cumple. Estoy hablando de Plug Power y Nikola. Ambos son muy volátiles, pero la relación riesgo-recompensa es interesante para inversores pacientes.

Plug Power en realidad ha estado construyendo infraestructura real. Han desplegado más de 69,000 sistemas de celdas de combustible y 250 estaciones de carga, principalmente para carretillas de almacén. Amazon y Walmart son sus clientes, lo que dice algo sobre la tracción en el mundo real. Los ingresos aumentaron un 40% en 2022 y un 27% en 2023. La compañía también es la mayor compradora mundial de hidrógeno líquido, lo cual es una barrera significativa. El DOE acaba de otorgarles un préstamo de 1.660 millones de dólares para construir hasta seis nuevas instalaciones de producción de hidrógeno verde. Eso no es poca cosa. Con un valor empresarial de 2.670 millones de dólares y a 2.3 veces las ventas del próximo año, la valoración de las acciones de hidrógeno parece comprimida. Los insiders también han estado comprando agresivamente—casi cinco veces más acciones compradas que vendidas en el último año.

Luego está Nikola, que es la jugada más arriesgada pero potencialmente más explosiva. Comenzaron con camiones eléctricos de batería, pero este año empezaron a entregar camiones con celdas de combustible de hidrógeno. Sí, han tenido una historia complicada—el fundador fue condenado, incendios en las baterías forzaron retiradas, todo fue un desastre. Pero entregaron 203 camiones de celdas de combustible de hidrógeno en los primeros nueve meses de 2024 y apuntan a 300-350 para todo el año. Los analistas esperan que los ingresos se tripliquen más en 2025 hasta alrededor de $328 millones a medida que escalan. También están construyendo una red de 60 estaciones de carga de hidrógeno con un socio para 2026. A aproximadamente 1 vez las ventas del próximo año, esta acción de hidrógeno parece muy barata en valoración. Los insiders compraron 15 veces más acciones de las que vendieron en el último año, lo cual es una señal interesante.

Ninguna de estas es una opción segura—son especulativas y volátiles. Pero si el sector del hidrógeno cambia como sugieren las tendencias, una posición en cualquiera de ellas podría convertirse en algo significativo en los próximos años. El espacio de las acciones de hidrógeno todavía está muy desacorado, justo cuando aparecen oportunidades interesantes.